מהו ערך ההנפקה?
ערך הוצאה הוא ערך מוערך של חברה אם הוא נלקח כפרטי או נרכש. שווי ההטבה של החברה שוקל מדדים שונים, כולל תזרימי מזומנים, נכסים, רווחים ומכפילים המשמשים בהשתלטות דומה. סביבת המיזוגים והרכישות הנוכחית יכולה להשפיע גם על שווי ההנפקה של חברה.
אין נוסחה מדויקת להערכת שווי הוצאה מכיוון שניתן לקחת בחשבון מגוון מדדים, כגון ריבוי EBIDTA, יחס רווח / רווח ואפילו מידע ספציפי לפירמה.
הבנת ערך ההילוך
ערך ההנעה משמש גם אנליסטים פיננסיים וגם בעלי מניות. האנליסטים ישתמשו בהערכת השווי כדי לקבוע מגוון של רמות מחיר אפשריות להצעות השתלטות, ואילו בעלי המניות יכולים לאמוד את התשואה שהם עשויים לקבל אם מניותיהם יירכשו. ההבדל בין הערך האמיתי של חברה לבין המחיר בפועל ששולם כדי להשיג אותה נקרא פרמיית הרכישה. פרמיית הרכישה בדרך כלל מייצגת את העלות המוגדלת של קניית חברת יעד במהלך מיזוג ורכישה. אין כל דרישה שחברה תשלם פרמיה בגין רכישת חברה אחרת; תלוי בסיטואציה, זה עשוי אפילו לקבל הנחה.
דוגמה לחישוב של ערך ההוצאה
הערכת שווי ההנעה משתמשת במדדים של חברת היעד ומשווה אותם למכפילים המשמשים בעסקאות השתלטות דומות. לדוגמה, בהשתלטות בעבר נרכשה חברה עם רווחים של 5 מיליון דולר תמורת 22.5 מיליון דולר. זה מרמז על מכפיל רווחים של 4.5 (22.5 מיליון דולר / 5 מיליון דולר). חברה דומה עם רווחים של 3 מיליון דולר נחשבת כעת כיעד השתלטות. שווי ההטבה של החברה החדשה יעמוד על 13.5 מיליון דולר (3 מיליון × 4.5). משקיע או חברה הרוכשת עשויים להשתמש במדדי הערכה שונים לרכישה כדי לקבוע הצעה. לדוגמה, הקונה עשוי להשתמש בערך ארגוני או במחיר מניה כדי להעריך חברה.
אם המשקיעים ישמעו שמועות כי חברה בוחנת מכירה, סוחרים עשויים להציע את מחיר המניה של החברה. לדוגמא, כשמלה יצאה בשנת 2016 כי חברת התוכנה Marketo שוקלת מכירה, מחיר המניה שלה עלה כמעט ב -25% ליום ל -26.77 דולר. לאחר שהשוק נסגר ליום זה, בנק ההשקעות קרדיט סוויס פרסם פתק המעריך שווי אפשרי של השוק. באמצעות רכישות של חברות דומות ב -12 החודשים האחרונים, הערכה קרדיט סוויס מחיר הוצאה אפשרי בטווח של 37.03 דולר ל -51.67 דולר למניה.
