מאז יקיר העשור האחרון, מאזנה ומבנה ההון של טסלה (TSLA) היוו דאגה לאנליסטים ומשקיעים. בדוק את הכספים של החברה ואתה עשוי לחשוב שהחברה בצרה קשה. באביב 2013, מחיר המניה של טסלה ירד לסטרטוספרה מטווח של 20 עד 30 דולר במהלך השנים הקודמות לגובה של 190.90 דולר. בשנת 2015 מחיר המניה טיפס והמשיך ל -280.02 $. באפריל 2016 מחיר המניה ריחף סביב 250 דולר, ובדצמבר 2017 עלה אפילו יותר לסביבות 340 דולר. אבל המחיר הזה הוא עניין פשוט של היסטוריה. החל מאוגוסט 2019 המניה ריחפה ממש מעבר לציון 200 הדולר, וסגרה ב -213 אוגוסט 213.10 ב27- אוגוסט 2019. ברשימת המניות של המניה יש עדיין מרבית המשקיעים תוהים אם היא תטפס גבוה יותר ותגיע לגבהים הנעלים שהיו פעם. התשובה עשויה להיות במבנה ההון הבסיסי של המניה.
Takeaways מפתח
- המשקיעים צריכים לקחת בחשבון את סיפור החובות של טסלה ואת הרקע התעשייתי בענף הרכב. טסלה צריכה לתדלק את התרחבותו על ידי מינוף חובות. הדרך היחידה לממן עמדה זו היא באמצעות הגדלת ההון העצמי ההולך וגוברת החובות לטווח הארוך. לדלל את ערך הרווח למניה או להמתיל את החברה עם חוב להון אשר ימשיך לגבור על מתחרותיה הגדולות.
ראשית טסלה
הפופולריות של סיפור ההצלחה של טסלה ידועה באופן נרחב. טסלה עשתה את מה ששלושת הגדולים לא יכלו: לייצר רכב חשמלי איכותי וביקוש עצום.
חברת הרכבים ההפעלה רכב חשמלי עשתה את מה שאף יצרן אחר בעולם לא יכול היה לעשות: לייצר רכב כל חשמלי בביקוש עצום.
החברה הוקמה בשנת 2003 אך לא הוציאה את המכונית הראשונה שלה - הרודסטר - רק לאחר חמש שנים. בשנת 2012 החברה עברה מהרודסטר לסדאן דגם S. באותה שנה בנתה טסלה גם תחנות טעינה בארה"ב וגם באירופה, מה שאיפשר לבעלי טסלה לחייב את רכביהם בחינם. נכון לשנת 2019 לחברה מספר דגמים בשוק הכוללים את דגם S, דגם 3, דגם X, ואת דגם Y שנקבע ליציאה בשנת 2020.
טסלה הוקמה על ידי שני מהנדסים, מרטין אברהרד ומארק טרפנינג ששמו את החברה טסלה מוטורס. זה תפס את תשומת ליבו של מייסד שותף של PayPal, אלון מאסק, שהשקיע מיליונים במהלך סבבי המימון הראשונים. מאסק הפך בסופו של דבר ליו"ר החברה לפני שלקח על עצמו את תפקיד המנכ"ל.
חוב מבנה הון
כמשקיע, ראשית עליך לקחת בחשבון את סיפור החובות של טסלה ואת הרקע התעשייתי בענף הרכב. מאז 1800, רק יצרנית רכב אחת בארצות הברית מעולם לא פשטה את הרגל - פורד (F). עם זאת, אפילו זה היה על סף פשיטת רגל בשנת 2008.
יצרני רכב דורשים כמויות אדירות של הון כדי להשקיע בתהליך הייצור בפועל. בעוד ששלושת הגדולים הגדולים הקימו מפעלים, טסלה צריכה לתדלק את התרחבותה באמצעות מינוף חוב. החוב של החברה התפוצץ, והתפוצץ מ- 598 מיליון דולר בשנת 2013 לכמעט 10 מיליארד דולר בשנת 2018. החברה סיימה את 2018 עם סך של 3.7 מיליארד דולר במזומן ושווי מזומנים. נכון לסוף 2018 יחס החוב להון (D / E) היה 1.63%, שהוא נמוך מהממוצע בתעשייה. עם זאת, הערכת שווי השוק של טסלה היא הערכת יתר, ומספקת יחס נמוך יותר מאשר יצרני רכב מבוססים אחרים.
הון עצמי
משקיעים מוסדיים מחזיקים 63% ממניות טסלה. בסוף 2018 היה לחברה עודף הון של 10.2 מיליארד דולר, עם קצת יותר מ -4.9 מיליארד דולר בהון העצמי. שווי השוק של טסלה, נכון לאוגוסט 2019, הוא 38.817 מיליארד דולר.
כדי לממן את הרחבת מתקני הייצור למכוניות וסוללותיה, החברה לא מצפה להרוויח גדול עד 2020. תשואת ההון של טסלה היא -9.54%, התשואה על הנכסים (ROA) היא 0.70% והרווח הרווחיות היא -2.64%, אם כי גידול בהכנסות הרבעון שלה בשנה (YOY) נכון לשנת 2018 היה 58.70%.
חוב ועוד חוב
עבור משקיעים המחפשים כספים סולידיים בחברה, טסלה אולי לא זו. כדי לתדלק את התרחבותו, באפריל 2019, טסלה אמרה כי היא מתכוונת לגייס עוד 2 מיליארד דולר באמצעות עמדות חוב או מניות הון ארוכות טווח במהלך השנים הקרובות. עם כמעט 9.4 מיליארד דולר בחובות לטווח ארוך בלבד שכבר נמצאים על הספרים - לא כולל חוב לטווח קצר - החברה נמצאת במצב תזרים מזומנים שלילי והיא תהיה בעתיד הנראה לעין.
הדרך היחידה לממן עמדה זו היא באמצעות העלאת מניות הולכת וגוברת או חובות לטווח הארוך. תרחישים אלה גורמים לדילול הערך של הרווח למניה (EPS) לבעלי המניות, או להמתיל את החברה בחוב להון ביחס שימשיך להתעלות על מתחרותיה הגדולות. מבנה ההון של טסלה נראה בצרות עבור המשקיעים. עליה להמשיך ולגדול משמעותית את הכנסותיה העליונות בכדי להיות מסוגלת לספק אמון למשקיעים, המלווים ובעלי המניות שלה, ובמקביל להגדיל את התשואה להון, התשואה על הנכסים ושולי הרווח.
