מהי סך החזר מניות (TSR)?
סך תשואת בעלי המניות (TSR) גורמים ברווחי הון ובדיבידנדים כאשר מודדים את התשואה הכוללת שמניבה מניה למשקיע. TSR הוא שיעור התשואה הפנימי (IRR) של כל תזרימי המזומנים למשקיע במהלך תקופת ההחזקה של השקעה. בכל דרך שהיא מחושבת, TSR פירושו אותו דבר: הסכום הכולל שהוחזר למשקיעים.
הבנת תשואה מוחלטת של בעלי מניות (TSR)
ישנן שתי דרכים בסיסיות שמשקיע מרוויח כסף במניות - רווחי הון והכנסה שוטפת. רווח הון הוא השינוי במחיר השוק של המניה מרגע שנרכש ועד למועד מכירתו (או המחיר הנוכחי אם הוא עדיין בבעלותו). הכנסה שוטפת היא הדיבידנדים שמשלמת החברה מרווחיה בעוד שהמשקיע עדיין הבעלים של המניה.
בעת חישוב TSR, על משקיע לדווח על הדיבידנדים שהתקבלו רק בתקופת הבעלות על המניות. לדוגמא, הוא רשאי להיות בעל המניה ביום בו ישולם הדיבידנד, ובכל זאת הוא מקבל את הדיבידנד רק אם היה בעל המניה ביום הדיבידנד לשעבר. לפיכך, משקיע צריך לדעת את תאריך הדיבידנד לשעבר של המניה ולא את מועד תשלום הדיבידנד בעת חישוב TSR. דיבידנדים ששולמו כוללים תשלומי מזומן המוחזרים לבעלי מניות, תוכניות רכישת מניות, תשלומי דיבידנד חד פעמיים ותשלומי דיבידנד רגילים.
סך תשואת בעלי המניות היא הרווח הכספי הנובע משינוי במחיר המניה בתוספת כל דיבידנד ששילמה החברה במהלך המרווח המדוד חלקי מחיר הרכישה הראשוני של המניה. נניח שמשקיע קנה 100 מניות ב 20 $ ועדיין הוא הבעלים של המניה. החברה שילמה דיבידנדים בסך 4.50 $ מאז שהמשקיע קנה את המניה והמחיר הנוכחי הוא 24 דולר.
TSR = {(מחיר נוכחי - מחיר רכישה) + דיבידנדים} ÷ מחיר רכישה
TSR = {($ 24 - $ 20) + $ 4.50} ÷ $ 20 = 0.425 * 100 = 42.5%
TSR הוא שימושי ביותר כאשר נמדד לאורך זמן מכיוון שהוא מראה את הערך לטווח הארוך, המדד המדויק ביותר להצלחה במדידה, שנוצר על ידי החברה.
Takeaways מפתח
- ישנן שתי דרכים בסיסיות שמשקיע מרוויח כסף במניות - רווחי הון והכנסה שוטפת (דיבידנדים). גורמים להחזר בעלי מניות בסך הכל ברווחי הון ובדיבידנדים כאשר הוא מודד את התשואה הכוללת שנוצרת על ידי מניה למשקיע. מכלל היתרונות הכספיים שנוצרו לבעלי מניות.
יתרונות וחסרונות של תשואה מוחלטת של בעלי המניות
השימוש ב- TSR משמש לניתוח השקעות הון סיכון והשקעות פרטיות. השקעות אלה כוללות בדרך כלל השקעות מזומנים מרובות לאורך חיי העסק ויציאת מזומנים בודדת בסוף באמצעות הצעה ציבורית ראשונה (IPO) או מכירה.
מכיוון ש- TSR בא לידי ביטוי באחוזים, הנתון ניתן להשוואה בקלות עם מדדי התעשייה או חברות באותו סקטור. עם זאת, הדבר משקף את התשואה הכוללת בעבר לבעלי המניות ללא התחשבות בתשואות עתידיות.
TSR מייצג נתון קל להבנה של היתרונות הכספיים הכוללים שנוצרו לבעלי המניות. הנתון מודד כיצד השוק מעריך את הביצועים הכוללים של חברה בפרק זמן מסוים. עם זאת, TSR מחושב עבור חברות הנסחרות בבורסה ברמה הכללית ולא ברמת חלוקה. כמו כן, TSR פועלת רק להשקעות עם תזרים מזומנים אחד או יותר לאחר הרכישה. בנוסף, TSR ממוקדת חיצונית ומשקפת את תפיסת הביצועים של השוק; לפיכך, TSR עלולה להיפגע לרעה אם מחיר המניה של החברה חזק ביסודה סובל מאוד בטווח הקצר.
TSR אינו מודד את הגודל המוחלט של השקעה או את תשואתה. מסיבה זו TSR עשויה להעדיף השקעות עם שיעורי תשואה גבוהים גם כאשר סכום התשואה הדולרי קטן. לדוגמא, להשקעה של $ 1 המחזירה 3 דולר יש TSR גבוה יותר מאשר השקעה של מיליון דולר שמחזירה 2 מיליון דולר. כמו כן, לא ניתן להשתמש ב- TSR כאשר ההשקעה מניבה תזרימי מזומנים ביניים. בנוסף, TSR אינה מתחשבת בעלות ההון ואינה יכולה להשוות השקעות לאורך תקופות זמן שונות.
