הגדרת מנהל המדינה
מנהל מדינה הוא הממשלה או הסוכנות הרגולטורית, או הרשמית, המפקחת ואוכפת חוקים ותקנות ברמת המדינה לגבי עסקאות ניירות ערך. חקיקה מודלית המכונה "חוק ניירות ערך אחיד" מנחה כל מדינה בארצות הברית לקבוע חוקים משלה לגבי עסקאות ניירות ערך שאינן חלות אחרת בתקנה פדרלית. תפקידו של מנהל המדינה הוא להגן על המשקיעים מפני הונאות ניירות ערך ברמת המדינה.
בעוד שה- SEC מסדיר ואוכף את חוקי ניירות הערך הפדרליים, לכל מדינה יש גם רגולטור ניירות ערך משלה אשר אוכף את מה שמכונה חוקים "שמיים כחולים". חוקים ממלכתיים אלה מכסים רבות מאותן פעילויות שה- SEC מסדיר, כמו מכירת ניירות ערך ומי שמוכר אותם, אך מוגבל רק לניירות ערך שנמכרו או אנשים שמוכרים אותם בכל מדינה פרטנית.
שוברים את מנהל המדינה
מנהל המדינה פועל בעיקרו כמו רגולטור ניירות הערך הפדרלי, נציבות ניירות ערך (SEC) בעניינים שאינם נופלים תחת תחום ה- SEC. תפקידו של מנהל מדינה כולל את היכולת לאסר, לאשר, להגביל או להשעות ארגונים רשומים או אנשים שאינם עומדים בתנאים המפורטים בחוק ניירות ערך אחיד. תנאים אלה כוללים הפרות של ניירות ערך בכוונה, פרקטיקות עסקיות לא אתיות, הרשעות בגין עבירות עבירות ועוד הפרות כאלה.
מנהלי המדינה אוכפים את "חוקי השמיים הכחולים" של המדינה. בנוסף לחוקי ניירות הערך הפדרליים, לכל מדינה יש מערכת חוקים בנושא ניירות ערך משלה - המכונים בדרך כלל "חוקי שמיים כחולים" - שנועדו להגן על המשקיעים מפני נוהלי מכירות והונאה של מכירות המתרחשות בתחום השיפוט של המדינה. בעוד שחוקים אלה משתנים ממדינה למדינה, רוב החוקים במדינה מחייבים בדרך כלל חברות המציעות ניירות ערך לרשום את הנפקותיהן לפני שניתן יהיה למכור אותן במדינה מסוימת, אלא אם כן ניתן לקבל פטור ממלכתי ספציפי. החוקים מורשים גם חברות תיווך, מתווכים שלהם ונציגי יועצי השקעות.
מנהלי ניירות ערך ממלכתיים מפקחים גם על יועצי השקעות המנהלים פחות מ- 25 מיליון דולר. על יועצים אלה להירשם בסוכנות ניירות ערך במדינה בה יש להם את מקום עיסוקם העיקרי ועליו להגיש טופס בשם "טופס ADV" עם המדינה. מנהל המדינה יכול גם לספק מידע על חברה העוסקת בעסק במדינה ויכול לבדוק את מאגר הרישום המרכזי (CRD) כדי לומר לך אם למתווך או לחברת התיווך שלך יש היסטוריה משמעתית. הם גם יכולים לאשר אם חברה פונה למכירת ניירות הערך שלה במדינתך.
