מניות ארה"ב ותשואות האוצר נופלות מהר יותר מהסיבוב האחרון של הנתונים הכלכליים המאכזבים בארה"ב. מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין מתחממת, ושני הצדדים מסרבים למצמץ, ומניבים אופטימיות מועטה לדיון על התחדשותם. ההימור של הנשיא דונלד טראמפ להגדלת המכסים על סין נועד לאיומי תגמול שהופכים את השווקים למחיר במלחמת סחר ארוכה בהרבה.
אי-הצפוי של התפתחות מלחמת הסחר מכריח את השווקים להדגיש את חולשת הצמיחה העולמית, שכן מקרה הבסיס שהיה תקין במשך כמה חודשים לא יקרה. החוקר הראשי במרכז סין לבורסות כלכליות בינלאומיות ג'אנג ינשנג רואה את שני הצדדים בוחנים זה את כוונותיו האסטרטגיות של זו, מה שעשוי להיות מתחים שיימשכו עד 2035. בעוד שרוב האנליסטים עדיין חושבים שתושג עסקת סחר, אי הוודאות בעיתוי משפיעה על כולם מודלים בטווח הקצר, שעלולים לאיים אסון על רווחי התאגיד במחצית השנייה.
היפוכות עקומות התשואה והטריגר האפשרי לספירה לאחור למיתון מעוררים הרס בתשואות האג"ח. ההבדל בין התשואות על האוצר של שלושה חודשים לעשר שנים הפך שוב כשהטיסה לבטיחות רואה מכר עמוק עם מניות עולמיות. בעוד שהמרווח המועדף של הפד הפך כמה פעמים, לעיקול של שנתיים ועשר שנים עדיין יש דרך משמעותית לעבור לפני ההפוך. עקומת העדיפות של הפד היא שיקוף טוב יותר של הלוואות בנקאיות, בעוד עקומת השנתיים והעשר שנים מכסה בנקאות צל.
הכלכלה האמריקאית נותרה הכלכלה המתקדמת החזקה ביותר, ואפילו עם האיום האחרון על צמיחה, הגירוי של הפד צפוי לסייע במתן נחיתה רכה. תשואות האוצר הן בירידות רב-שנתיות, כאשר תשואת האוצר ל -10 שנים מגיעה ל -2.22%, הרמה הנמוכה ביותר מאז סוף 2017. לחץ נוסף עלול לפגוע בשווקים העולמיים, וביקוש חזק לאוצר עשוי להניב את התשואות אפילו נמוכות יותר, אך זה לא אמור לאותת מגמה לטווח ארוך יותר.
השוק איחר למכירה, בין אם זה היה מבוסס על סחר או על בסיס רווחים, אך היסודות הכוללים נותרו חזקים עבור הכלכלה האמריקאית, וגל סלידת סיכון זה לא אמור להימשך אם נקבל הקלה בתעריף משני הגדולים בעולם. כלכלות. אם נקבל אופטימיות שסביר להניח שהעסקה תתרחש, נוכל לראות תחתית מפתח לתשואות האוצר והדולר האמריקני. כל עוד שוקי האשראי נותרו יציבים, שוק העבודה ממשיך לזרוח והרגש הצרכני האמריקני לא מתמוטט מהגובה של 15 שנה לאחרונה, תיאבון הסיכון צריך לחזור.
הכרכים עדיין נותרו קלים בהתחשב במכירה של היום, וכשאנחנו מתקרבים לסוף השבוע של שלושה הימים, יכולנו לראות כמה מהלכים מוגזמים. פעולת מחירים על השטר האוצר היומי של ארבע השנים האחרונות בארה"ב עשויה לראות התנגדות מרמת 126.000, שכן תבנית פרפר דובית עשויה להיווצר. שער החליפין בין הדולר האמריקני לבין הין היפני (USD / JPY) שנשאר מתואם מקרוב לתשואות האוצר יכול היה לראות תבנית פרפר שורית ברמה 108.00.
