מה זה מכשפות משולשות?
מכשפה משולשת היא תפוגה רבעונית של אופציות למניות, חוזים עתידיים על מדדי מניות וחוזים על אופציות על מדדי מניות, המתרחשים באותו יום. זה קורה ארבע פעמים בשנה - ביום שישי השלישי של מרץ, יוני, ספטמבר ודצמבר.
הבנת מכשפות משולשות
ימי מכשפות משולשים מייצרים פעילות וסחר תנודתיות מכיוון שחוזים המורשים לפוג עשויים לחייב רכישה או מכירה של נייר הערך הבסיסי. אמנם כמה חוזים נגזרים נפתחים מתוך כוונה לקנות או למכור את נייר הערך הבסיסי, אך סוחרים המחפשים חשיפה נגזרת בלבד חייבים לסגור, לפרוס או לקזז את עמדותיהם הפתוחות לפני סיום המסחר בימי מכשפות משולשות.
ימי מכשפות משולשים, ובמיוחד שעת המסחר האחרונה שקדמה לפעמון הסגירה המכונה 'שעת המכשפות המשולשת', עלולים לגרום לפעילות מסחר ותנודתיות הולכת וגוברת כאשר הסוחרים סוגרים, מתגוללים או מקזזים את עמדותיהם התוקפות.
מאז שנת 2002, ימי המכשפות המשולשים כללו גם תפוגה של חוזים עתידיים על מניות בודדות, כלומר למעשה ישנם ארבעה סוגים של חוזים שפג תוקפם, אך המונח "מכשפה מרובעת" מעולם לא תפס.
Takeaways מפתח
- מכשפה משולשת היא תפוגה רבעונית של אופציות למניות, חוזים עתידיים על מדדי מניות וחוזים על אופציות על מדדי מניות, המתרחשים באותו יום. מכשפות משולשות מתרחשות ארבע פעמים בשנה - ביום שישי השלישי של מרץ, יוני, ספטמבר ודצמבר. ימי מכשפות משולשות, במיוחד שעת המסחר האחרונה שקדמה לפעמון הסגירה המכונה 'שעת המכשפות המשולשת', יכולה לגרום לפעילות מסחר הולכת וגוברת בתנודתיות כאשר הסוחרים סוגרים, מתפקדים או מקזזים את עמדותיהם התוקפות.
קיזוז עמדות עתידיות
חוזה עתידי, המהווה הסכם לרכישה או מכירה של נייר ערך בבסיס מחיר במחיר שנקבע מראש ביום מוגדר, מחייב את העסקה המוסכמת שתתקיים לאחר תום החוזה. לדוגמה, חוזה עתיד אחד במדד 500 של Standard & Poor's (S&P 500) מוערך פי 250 מערך המדד. אם המדד מתומחר בסכום של 2, 000 דולר עם תום התוקף, הערך הבסיסי של החוזה הוא 500, 000 $, שזה הסכום שבעל החוזה מחויב לשלם אם החוזה רשאי לפוג.
כדי להימנע מהתחייבות זו, בעל החוזה סוגר את החוזה על ידי מכירתו לפני התום. לאחר סגירת החוזה שפג תוקפו, ניתן לשמור על החשיפה למדד S&P 500 על ידי רכישת חוזה חדש בחודש קדימה. זה מכונה הפעלת חוזה.
אפשרויות תפוגות
אופציות שנמצאות בכסף מציגות מצב דומה לבעלי חוזים שפג תוקפם. לדוגמה, המוכר של אופציית שיחה מכוסה יכול להוציא את המניות הבסיסיות בבקשה אם מחיר המניה נסגר מעל מחיר השביתה של האופציה שתפוג. במצב זה, למוכר האופציות יש את האפשרות לסגור את הפוזיציה לפני תפוגה להמשיך ולהחזיק במניות, או לאפשר לפקיעה של האופציה ולמנוע את המניות.
מכשפות משולשות ובורביטראז '
בעוד שחלק ניכר מהמסחר בסגירת, פתיחה וקיזוז חוזים על חוזים עתידיים ואופציות בימי מכשפות משולשות קשור לריבוע המשרות, גל הפעילות יכול גם להניע יעילות מחירים, מה שמושך ארביטררים לטווח קצר. הזדמנויות אלה הן לרוב הזרזות לנפח כבד הנמצא בנסיגה בימי המכשפות המשולשות, שכן סוחרים מנסים להרוויח מחוסר איזון במחירים קטנים עם עסקאות נסיעות הלוך ושוב הגדולות העשויות להסתיים תוך שניות.
