מהו החוב העומד בבסיס
חוב בסיסי הוא מונח אג"ח עירוני המתייחס להבנה מרומזת כי לחובם של גופים ממשלתיים קטנים יותר עשוי להיות גיבוי מכדאיות האשראי של גופים ממשלתיים גדולים יותר בתחום השיפוט. בכוחות עצמם גופים קטנים יותר עשויים להתקשות בגיוס כספים אם אין להם מצב פיננסי חזק. עם זאת, הגיבוי המרומז של גופים גדולים יותר מאפשר את ההלוואות על ידי גופים קטנים יותר ומאפשר להם להשיג ריביות נמוכות יותר על התחייבויותיהם. אנשים רואים את אגרות החוב העירוניות כחוב הבסיסי של גורם הגיבוי.
פריצת מטה ביסוד החוב
מצב החובות הבסיסי של חובות עירוניים קטנים יותר המגובים באופן מרומז על ידי גורמים ממשלתיים גדולים יותר הוא נפוץ למדי בפועל. זה קורה כאשר ישויות קטנות יותר כמו ערים ומחוזות בתי ספר מציעים איגרות חוב לציבור למימון פעולות ויוזמות חדשות. אם ישות קטנה יותר לא תוכל להחזיר את חובותיה, אין זה סביר כי מחוז העיר או בית הספר פשוט יאפשרו לחדלות פירעון ולהפסיק את פעילותה. במקום זאת, צפוי שהמדינה תתערב כדי לספק מימון חירום להמשך שירות החוב ותחזוקת שירותים חיוניים.
החוב הבסיסי חל על אגרות חוב עירוניות המחויבות כלליות, המגובות על ידי רשות המיסים של המנפיק או במקרה של חוב ביסוד, סמכותו של הישות הממשלתית הגדולה יותר. שיתוף זה באחריות האשראי משמש בדרך כלל כשיפור אשראי למנפיק האג"ח. כאשר סוכנויות דירוג כמו Standard & Poor's ו- Moody's מעניקות דירוג בסיסי למנפיקים אלה, הדירוגים משקפים את מאפייני המנפיק באופן עצמאי.
בנוסף, נשיאת החוב הבסיסי נחשבת בדירוג המנפיקים העירוניים הגדולים יותר, ובמיוחד היכולת שלהם לעמוד בכל ההתחייבויות הכספיות, לרבות החובות הבסיסיים, ולבצע תשלומי ריבית מתוזמנים במועד. אם ישות קטנה יותר מתקשה לעמוד בהתחייבויותיה, ניתן להשפיע לרעה על דירוג הישות הגדולה יותר הנושא את החוב הבסיסי.
דוגמאות וסיכונים של חוב ביסוד
עיריות נפרדות בתוך עיר או מדינה עשויות להוציא חובות חוב משלהן למימון פרויקטים כמו בתי חולים, כבישים, בתי ספר או מתקני תברואה. במקרים רבים, העיר או המחוז נושאים בחובות אלה כחוב בסיס. זה המצב באילינוי, שם המדינה מסתמכת על סמכות המיסוי של המחוקק לגבות איגרות חוב שהונפקו על ידי שיקגו.
חוב ביסוד יכול ליצור סיכונים נוספים עבור הישות הגדולה יותר המגבה את החוב כפי שהיה במקרה של מדינת ניו יורק בשנות השבעים כאשר ניו יורק כמעט והפכה לחדלת פירעון.
