המשקיעים אוהבים אופציות מכיוון שהם משפרים עשרות אסטרטגיות שוק. חושבים שמניה עומדת לעלות? אם אתה צודק, קניית אופציית שיחה מעניקה לך את הזכות לקנות מניות בהמשך בהנחה לשווי השוק, ובכך להרוויח מהעלייה. רוצה להוריד סיכון אם המניה שלך צונחת במפתיע? רכישת אופציית מכר מעניקה לך את היכולת לישון בקלות, בידיעה שתוכל למכור אותה אחר כך במחיר שנקבע מראש ותגביל את ההפסדים שלך.
אפשרויות יכולות לפתוח את הדלת לרווחים גדולים או לספק הגנה מפני הפסדים אפשריים. ובניגוד לקנייה או מניות קצרות מכירה, אתה יכול להשיג עמדה משמעותית עם הון צנוע מראש. בין אם אתה קונה או מוכר חוזים אלה, הבנת מה נכנס למחיר של אופציה, או פרמיה, חיונית להצלחה לטווח הארוך. בשורה התחתונה: ככל שתכירו יותר על הפרמיה, יהיה קל יותר להכיר בעסקה טובה או לחזור מעסקה מכיוון שהסיכויים עומדים כנגדכם.
ערך פנימי
ישנם שני רכיבים בסיסיים לפרמיה של אופציה. הראשון הוא הערך המהותי של החוזה, המסמל את ההבדל בין מחיר השביתה או המימוש (המחיר שאתה יכול לקנות או למכור נכס בסיס) לבין שווי השוק הנוכחי של הנכס.
לדוגמה, אתה קונה אפשרות שיחה עבור חברת XYZ עם מחיר שביתה של 45 $. אם המניה מוערכת כרגע בסכום של $ 50, לאופציה יש ערך מהותי של $ 5 ($ 50 - $ 45 = $ 5). במקרה זה, אתה יכול לקנות את השיחה ולהשתמש בה מייד, ולקצור רווח של 500 דולר (5 x 100 מניות) זה ידוע בכסף .
עם זאת, אם אתה קונה אפשרות שיחה עבור XYZ עם מחיר השביתה של $ 45 ושווי השוק הנוכחי הוא 40 $ בלבד, אין ערך מהותי. זה ידוע כמי שיצא מהכסף או מתחת למים .
המרכיב השני בפרמיה של אופציה נכנס כעת לפעולה ומפרט את אורך החוזה.
ערך זמן
חוזה האופציות שלך עשוי להיות מחוץ לכסף, אך בסופו של דבר יש לו ערך בגלל שינוי משמעותי במחיר השוק של הנכס הבסיסי. זה ידוע כערך הזמן של החוזה. אם זה מתורגם בצורה גסה, הוא מסמל כל מחיר שמשקיע מוכן לשלם מעל לערך המהותי של החוזה, בתקווה שההשקעה בסופו של דבר תשתלם.
לדוגמה, אתה קונה את אפשרות השיחה של XYZ עם מחיר שביתה של $ 45 והבסיס צולל ל -40 $. אתה כבר לא יוצא מהכסף, אבל בעוד חודש או חודשיים המניה עשויה להתייצב ל -50 דולר ולייצר רווח של 5 דולר למניה.
תמחור האופציה כולל את ההימור שלך שהמניה תשתלם לאורך זמן. אם קנית אופציית שיחה במחיר של $ 45 והיה לה ערך מהותי של $ 5 (המניה נמכרה ב -50 $), יתכן שאתה מוכן לשלם סכום נוסף של $ 2.50 כדי להחזיק את החוזה, כאשר אתה מצפה שהבסיס יוסיף לרווחים. זה יגרום לפרמיה של האופציה $ 7.50 (ערך $ 5 מהותי + $ 2.50 ערך זמן = 7.50 $ פרמיה).
הפרמיה של האופציה משתנה כל העת, תלוי במחיר הנכס הבסיסי ובכמות הזמן שנותרה בחוזה. ככל שחוזה עמוק יותר בכסף, הפרמיה עולה. לעומת זאת, אם האופציה מאבדת ערך מהותי או שהיא מחוץ לכסף, הפרמיה נופלת.
משך הזמן שנותר בחוזה משפיע גם הוא על הפרמיה. לדוגמה, הפרמיה תרד ככל שהחוזה יתקרב לתוקף, כשגורמים אחרים יהיו שווים.
מדידת תנודתיות
בעוד שפרמיות נוטות לרדת ככל שהתום מתקרב, קצב הירידה יכול להשתנות במידה ניכרת. ריקבון זמן זה מסמן מרכיב עיקרי בחישוב ערך הזמן של החוזה.
סביר להניח שלא תשלמו סכום גדול עבור שיחת צ'יפ כחול או תכניסו לחלון של 30 יום לפני התפוגה מכיוון שהסיכויים לתנועת מחירים בהיקף גדול מוגבלים בתקופה קצרה יחסית זו. כתוצאה מכך, ערך הזמן שלה יתכווץ הרבה לפני התפוגה.
פרמיות אופציות לניירות ערך מהוונים נמוכים יותר, כמו מניות צמיחה חמות, נוטות להתפרק לאט יותר. בעזרת מכשירים אלה, הסיכויים לאופציית אפשרות הכסף שתגיע למחיר השביתה הם גבוהים משמעותית, כך שהאופציה שומרת על ערך הזמן שלה ארוך יותר.
בשל וריאציות אלה, על סוחר האופציות למדוד את התנודתיות של המניה לפני ביצוע הימור. דרך אחת נפוצה לבצע משימה זו היא התבוננות בסטיית התקן של ההון. על סמך נתונים היסטוריים, סטיית תקן מודדת את מידת התנועה למעלה ולמטה ביחס למחיר הממוצע. מספר נמוך יותר מצביע על מלאי יציב יחסית, כלומר כזה שמפקד בדרך כלל על פרמיית אופציות קטנה יותר.
דרך נוספת לאמוד את התנודתיות היא על ידי קביעת הבטא שלה, או השוואה של תנודות המניה לשוק בכללותו. בטא מעל 1 מייצג הון הנוטה לעלות ולרדת יותר מ- S&P 500 או מדד רחב אחר. נטייה זו לתנועת מחירים רחבה יותר פירושה שחוזי האופציות הקשורים לרוב יובילו תג מחיר גבוה יותר. הון עצמי עם בטא פחות מ -1 הוא יציב יחסית ולכן עשוי לשאת פרמיית אופציה קטנה יותר.
מקלות מידה אלה אינם מושלמים בשום דרך מכיוון שביצועי העבר של המניה לא תמיד חוזים תוצאות עתידיות. בנוסף, אירועים חד פעמיים יכולים לגרום למניות להיראות בלתי צפויות ממה שהן באמת. עם זאת, מדידות תנודתיות יכולות להועיל מאוד בקביעת יציבות המחירים של החברה.
בשורה התחתונה
אופציות תומכות במגוון אסטרטגיות שוק עבור המשקיע המנוסה אך הן אכן נושאות סיכונים. הבנה איתנה של גורמי התמחור, כולל תנודתיות, מגדילה את הסיכויים שהם ישלמו עם תשואות גבוהות יותר.
