תוכן העניינים
- סקירה כללית של אפשרויות
- אפשרויות סינתטיות
- איך עובד שיחה סינתטית
- איך עובד פועל סינטטי
- חסרונות
- דוגמה לשיחה סינתטית
- זוגיות מרחוק
- בשורה התחתונה
אופציות מוצגות כאחת הדרכים הנפוצות ביותר להרוויח מתנודות בשוק. בין אם אתם מעוניינים לסחור בחוזים עתידיים, מטבעות או אם ברצונכם לרכוש מניות של תאגיד, האופציות מציעות דרך בעלות נמוכה לבצע השקעה עם פחות הון.
בעוד שלאופציות יש יכולת להגביל את סך ההשקעה של סוחר, אופציות חושפות גם את הסוחרים לתנודתיות, סיכון ועלות הזדמנות שלילית. בהתחשב במגבלות אלה, אפשרות סינתטית עשויה להיות הבחירה הטובה ביותר בעת ביצוע עסקאות חקר או קביעת עמדות מסחר.
Takeaways מפתח
- אפשרות סינתטית היא דרך ליצור מחדש את הפרופיל והפרופיל של הסיכון של אופציה מסוימת באמצעות שילובים של המכשיר הבסיסי ואופציות שונות. שיחה סינתטית נוצרת על ידי מיקום ארוך בבסיס המשולב עם מיקום ארוך בעמדה אפשרות למכירת כסף. מכירת סינטטי נוצרת על ידי מיקום קצר בתחתית המשולבת הבסיסית, מיקום ארוך באפשרות שיחה בכסף. אופציות סינתטיות הן ברות קיימא בגלל שוויון בין שיחות טלפון בתמחור אופציות.
סקירה כללית של אפשרויות
אין ספק כי לאופציות יש יכולת להגביל את סיכון ההשקעה. אם אופציה עולה 500 $, המקסימום שניתן לאבד הוא 500 $. עיקרון מכונן באופציה הוא יכולתה לספק הזדמנות בלתי מוגבלת לרווח עם סיכון מוגבל.
עם זאת, רשת ביטחון זו מגיעה בעלות מכיוון שמחקרים רבים מצביעים על הרוב המכריע של האפשרויות המוחזקות עד שתוקפן פג תוקפם חסר ערך. מול הנתונים הסטטיסטיים המפוכחים, קשה לסוחר להרגיש בנוח לקנות ולהחזיק באופציה יותר מדי זמן.
אפשרויות "יוונים" מסבכות את משוואת הסיכון הזו. היוונים - דלתא, גמא, ווגה, תטא ורו - מודדים רמות סיכון שונות באופציה. כל אחד מהיוונים מוסיף רמת מורכבות שונה לתהליך קבלת ההחלטות. היוונים נועדו להעריך את רמות התנודתיות השונות, דעיכת הזמן והנכס הבסיסי ביחס לאופציה. היוונים הופכים את בחירת האופציה הנכונה למשימה קשה מכיוון שיש חשש מתמיד שאתה משלם יותר מדי או שהאופציה תאבד ערך לפני שיש לך סיכוי להשיג רווחים.
לבסוף, רכישת כל סוג של אופציה היא תערובת של ניחושים וחיזוי. יש כישרון להבין מה הופך את מחיר השביתה של אופציה לטוב יותר ממחיר שביתה אחר. לאחר בחירת מחיר השביתה, זוהי התחייבות כספית מוחלטת ועל הסוחר להניח שהנכס הבסיסי יגיע למחיר השביתה ויעלה עליו כדי לרשום רווח. אם נבחר מחיר השביתה השגוי, ככל הנראה האסטרטגיה כושלת. זה יכול להיות מתסכל למדי, במיוחד כאשר סוחר צודק בכיוון השוק אך בוחר במחיר השביתה שגוי.
אפשרויות סינתטיות
ניתן למזער או להיפטר מבעיות רבות כאשר סוחר משתמש באופציה סינתטית במקום לרכוש אפשרות וניל. אפשרות סינתטית מושפעת פחות מבעיית האופציות שפוגעות בחסר ערך; למעשה, נתונים סטטיסטיים שליליים יכולים לעבוד לטובתו של סינטטי מכיוון שתנודתיות, ריקבון ומחיר השביתה ממלאים תפקיד חשוב פחות בתוצאה הסופית שלה.
ישנם שני סוגים של אפשרויות סינתטיות: שיחות סינתטיות ושיחות סינטטיות. שני הסוגים דורשים מיקום במזומן או עתיד בשילוב עם אופציה. מיקום המזומנים או העתידיים הוא העמדה הראשית והאופציה היא עמדת המגן. הימצאות זמן רב במזומן או בחוזים עתידיים ורכישת אופציית מכר ידועה כשיחה סינתטית. עמדה קצרה על מזומנים או עתידיים בשילוב עם רכישת אופציית שיחה ידועה כמכילה סינתטית.
שיחה סינתטית מאפשרת לסוחר לבצע חוזה עתיד ארוך בשער שולי מרווח מיוחד. חשוב לציין כי מרבית חברות הסליקה רואות עמדות סינתטיות פחות מסוכנות מאשר עמדות עתידיות על סף ולכן הן דורשות מרווח נמוך יותר. למעשה, יכולה להיות הנחה בשוליים של 50% ומעלה, תלוי בתנודתיות.
שיחה או מכר סינטטי מחקים את פוטנציאל הרווח הבלתי מוגבל וההפסד המוגבל של אופציית מכירה או שיחה רגילה ללא הגבלה של הצורך לבחור מחיר השביתה. יחד עם זאת, עמדות סינתטיות מסוגלות לרסן את הסיכון הבלתי מוגבל שיש לפוזיציית מזומנים או עתידיים בעת סחר ללא קיזוז סיכון. בעיקרו של דבר, אפשרות סינתטית היא בעלת היכולת להעניק לסוחרים את הטוב שבשני העולמות תוך הקטנת חלק מהכאב.
איך עובד שיחה סינתטית
שיחה סינתטית, המכונה גם שיחה ארוכה סינתטית, מתחילה בכך שמשקיע קונה ומחזיק מניות. המשקיע רוכש גם אופציית מכר במחיר של אותה המניה כדי להגן מפני פחת במחיר המניה. מרבית המשקיעים חושבים שאסטרטגיה זו יכולה להיחשב דומה לפוליסת ביטוח כנגד המניה צונחת באופן ניכר במהלך משך הזמן שהם מחזיקים במניות.
איך עובד פועל סינטטי
מכירת סינטטי היא אסטרטגיית אופציות המשלבת מיקום מלאי קצר עם אופציית שיחה ארוכה באותה מניה כדי לחקות אופציית מכר ארוכה. זה נקרא גם מכנה ארוך סינטטי. בעיקרו של דבר, משקיע שיש לו מיקום קצר במניה רוכש אפשרות שיחה בכסף על אותה מניה. פעולה זו ננקטת כדי להגן מפני הערכה במחיר המניה. אוסף סינטטי ידוע גם כשיחה נשואה או קריאת מגן.
תמונה מאת ג'ולי באנג © Investopedia 2019
חסרונות של אפשרויות סינתטיות
בעוד שלאפשרויות סינתטיות יש איכויות מעולות בהשוואה לאופציות רגילות, זה לא אומר שהן לא מייצרות מערכת בעיות משל עצמן.
אם השוק מתחיל לנוע מול מזומנים או עתידיים עתידיים הוא מאבד כסף בזמן אמת. כאשר אפשרות ההגנה קיימת, התקווה היא שהאופציה תעלה בערך באותה המהירות לכיסוי ההפסדים. ניתן להשיג זאת בצורה הטובה ביותר עם אפשרות של כסף, אך הם יקרים יותר מאופציה מחוץ לכסף. בתורו, זה יכול להשפיע לרעה על סכום ההון המחויב לסחר.
אפילו עם אפשרות של הכסף בהגנה מפני הפסדים, על הסוחר להיות בעל אסטרטגיית ניהול כסף בכדי לקבוע מתי לצאת מהמצב של המזומנים או העתידיים. ללא תוכנית להגבלת הפסדים, הוא או היא יכולים להחמיץ הזדמנות להעביר עמדה סינתטית מאבדת למצב רווחי.
כמו כן, אם יש בשוק מעט מאוד פעילויות, האופציה בכסף יכולה להתחיל לאבד ערך בגלל ריקבון זמן.
דוגמה לשיחה סינתטית
נניח שמחיר התירס עומד על 5.60 $ ולמוצא בשוק יש הטיה צדדית ארוכה. יש לך שתי אפשרויות: אתה יכול לרכוש את עמדת החוזים העתידיים ולהשיג 1, 350 דולר בשוליים או לקנות שיחה תמורת 3, 000 דולר. בעוד שחוזים עתידיים על הסף דורשים פחות מאופציית השיחה, תהיה לך חשיפה בלתי מוגבלת לסיכון. אפשרות השיחה יכולה להגביל את הסיכון, אך סכום של 3, 000 $ הוא מחיר הוגן לשלם עבור אפשרות בכסף, ואם השוק יתחיל לרדת, כמה מהפרמיה תאבד וכמה מהר הוא יאבד?
בואו נניח בהנחה של 1, 000 דולר בשוליים בדוגמה זו. שער מרווח מיוחד זה מאפשר לסוחרים לבצע חוזה עתיד ארוך על סך 300 דולר בלבד. לאחר מכן ניתן לרכוש מכסה מגן במחיר של 2, 000 $ בלבד ועלות מיקום השיחה הסינתטית הופכת ל -2, 300 $. השווה את זה ל -3, 000 דולר עבור אפשרות שיחה בלבד, ההזמנה היא חסכון מיידי של 700 $.
זוגיות מרחוק
הסיבה לכך שאפשרויות סינתטיות אפשריות נובעת מהמושג זוגיות טלפונית המשתמעת במודלים של תמחור אופציות. זוגיות במכרז הוא עיקרון המגדיר את הקשר בין מחיר אופציות המכר לאופציות השיחה מאותה סוג, כלומר עם אותו נכס בסיס, מחיר השביתה ומועד התפוגה.
זוגיות פוסט-טלפונית קובעת כי במקביל להחזקת שיחה קצרה וארוכה אירופית ארוכה מאותה מעמד תביא אותה תשואה כמו החזקת חוזה קדימה אחד על אותו נכס בסיס, עם אותה תפוגה, ומחיר קדימה שווה למחיר השביתה של האופציה. אם המחירים של אופציות המכרז והשיחות נבדלים כך שמערכת היחסים הזו לא קיימת, קיימת הזדמנות ארביטראז ', כלומר סוחרים מתוחכמים יכולים להרוויח רווח נטול סיכון. הזדמנויות כאלה אינן שכיחות וקצרות מועד בשווקים נזילים.
המשוואה המבטאת זוגיות טלפונית היא:
Deen C + PV (x) = P + Swhere: C = מחיר אופציית השיחה האירופית PV (x) = הערך הנוכחי של מחיר השביתה (x), היוון מהערך בתאריך התפוגה בשיעור ללא סיכון P = מחיר השער האירופי = מחיר ספוט או שווי השוק הנוכחי של ה-
בשורה התחתונה
מרענן להשתתף במסחר באופציות מבלי שתצטרך לנפות מידע רב על מנת לקבל החלטה. כאשר נעשה נכון, לאופציות הסינטטיות יש את האפשרות לעשות זאת בדיוק: לפשט את ההחלטות, להפוך את המסחר ליותר יקר ולעזור לנהל את העמדות בצורה יעילה יותר.
