מהו תזרים מזומנים חופשי (UFCF)?
תזרים מזומנים בחינם (UFCF) הוא תזרים המזומנים של החברה לפני שמביאים בחשבון את תשלומי הריבית. ניתן לדווח על תזרים מזומנים חופשי שלא ניתן לחוש בדוחות הכספיים של החברה או לחשב באמצעות דוחות כספיים על ידי אנליסטים. תזרים מזומנים חופשי לא מושכל מראה כמה מזומנים עומדים לרשות המשרד לפני שמביאים בחשבון התחייבויות כספיות.
הנוסחה ל- UFCF היא:
Deen UFCF = EBITDA - CAPEX - הון חוזר - מיסים בכל מקום: UFCF = תזרים מזומנים חופשי לא חכם
הנוסחה לתזרים מזומנים חופשיים שלא נקראו משתמשת ברווחים לפני ריבית, מיסים, פחת והפחתות (EBITDA) והוצאות הון (CAPEX), המייצגות את ההשקעות בבניינים, מכונות וציוד. כמו כן הוא משתמש בהון חוזר הכולל מלאי, חשבונות חייבים וחשבונות לתשלום.
תזרים מזומנים בחינם
מה חושף תזרים מזומנים בחינם?
תזרים מזומנים חופשי לא חכם הוא תזרים המזומנים החופשי הגולמי שנוצר על ידי חברה. מינוף הוא שם נוסף לחובות, ואם תזרים מזומנים מנוף, פירוש הדבר שהם בניכוי תשלומי ריבית. תזרים מזומנים חופשי לא מושכל הוא תזרים המזומנים החופשי העומד לרשות כל בעלי העניין במשרד, לרבות בעלי חוב כמו גם לבעלי מניות.
כמו תזרים מזומנים חופשי ממונף, תזרים מזומנים חופשי שלא נבנה הוא בניכוי הוצאות הון וצרכי הון חוזר - המזומנים הדרושים לשמירה וצמיחה של בסיס הנכסים של החברה על מנת לייצר הכנסות ורווחים. הוצאות שאינן מזומנות כגון פחת והפחתות מתווספות לרווחים כדי להגיע לתזרים המזומנים החופשי הבלתי מחוכם של המשרד.
לחברה שיש לה כמות גדולה של חובות מצטיינים, הממונפת מאוד, יש סיכוי גבוה יותר לדווח על תזרים מזומנים חופשי לא חכם מכיוון שהיא מספקת תמונה יותר ורודה של בריאותה הפיננסית של החברה. התרשים מראה את ביצועי הנכסים בוואקום מכיוון שהיא מתעלמת מתשלומים בגין חוב שנגרם להשגת נכסים אלה. המשקיעים צריכים לדאוג להתחשב בחובות חוב שכן חברות ממונפות מאוד נמצאות בסיכון גבוה יותר לפשיטת רגל.
Takeaways מפתח
- תזרים מזומנים חופשי לא חכם (UFCF) מראה כמה מזומנים עומדים לרשות המשרד לפני שהם לוקחים בחשבון התחייבויות כספיות. UFCF מעניין את המשקיעים מכיוון שזה מצביע על כמה מזומנים עסק צריך להתרחב. ניתן בניגוד ל- UFCF עם תזרים מזומנים חופשי ממונף אשר לוקח בחשבון התחייבויות פיננסיות.
ההבדל בין תזרים מזומנים חופשי ממונף ובלתי ממומן
ההבדל בין תזרים מזומנים חופשי ממונף וחסר התחכמות הוא הכללת הוצאות. תזרים מזומנים ממונף הוא סכום המזומנים שיש לעסק לאחר שהוא עמד בכל התחייבויותיו הכספיות, כגון ריבית, תשלומי הלוואה והוצאות תפעול. תזרים מזומנים חופשי לא מושכל הוא הכסף שיש לעסק לפני ששילם את ההתחייבויות הכספיות הללו. התחייבויות פיננסיות ישולמו מתזרים מזומנים חופשי ממונף.
ההבדל בין תזרים המזומנים הממונף והלא מנוסה הוא גם אינדיקטור חשוב. ההבדל מראה כמה התחייבויות פיננסיות יש לעסק ואם העסק מוגזם או פועל עם סכום חוב בריא. יתכן שלעסק תזרים מזומנים ממונף שלילי אם ההוצאות שלו הן יותר ממה שהרוויחה החברה. זה לא מצב אידיאלי, אבל כל עוד זה נושא זמני, אסור לקשקש את המשקיעים מדי.
מגבלות של תזרים מזומנים בחינם
חברות המעוניינות להפגין מספרים טובים יותר יכולות לתפעל תזרים מזומנים חופשי שלא התחמק על ידי פיטורי עובדים, עיכוב פרויקטים של הון, פירוק מלאי או עיכוב תשלומים לספקים. לכל הפעולות הללו השלכות, ומשקיעים צריכים להבחין האם שיפורים בתזרים המזומנים החופשיים החסרי הם חולפים או באמת מועברים שיפורים בעסקי הבסיס של החברה.
תזרים המזומנים החופשי לא מחושב מחושב לפני תשלומי ריבית, כך שהצפייה בו בבועה מתעלמת ממבנה ההון של חברה. לאחר התחשבות בתשלומי ריבית, תזרים המזומנים החופשי הממונף של חברה עשוי למעשה להיות שלילי, סימן אפשרי להשלכות שליליות בהמשך הדרך. אנליסטים צריכים להעריך את תזרים המזומנים החופשי והלא מנוף לאורך זמן עבור מגמות ולא לתת משקל רב מדי לשנה אחת.
