מהו חוב בלתי מוסמך?
חוב בלתי מוסדר, המכונה גם נייר ערך בכיר או חוב בכיר, מתייחס לסוג של התחייבות שיש לפרוע לפני כל סוג אחר של חוב. אם כן, לבעלי חוב שאינו מוסמך יש את התביעה הראשונה על נכסי החברה או הרווחים שלה אם החייב פושט רגל או פירעון. מכיוון שחובות בלתי מוסדרים מגיעים עם ערבות להחזר, הם נחשבים פחות מסוכנים מאשר סוגים אחרים של חובות.
Takeaways מפתח
- חוב בלתי מוסדר הוא חובה שיש לפרוע לפני כל סוג אחר של חובות אם החייב פושט רגל או פירעון. רוב החובות הבלתי מוסדרים מובטחים בדרך כלל בביטחונות. חוב מסוג זה מכונה גם נייר ערך בכיר או חוב בכיר. החובות הבלתי מוסדרים כוללים שטרות הנסחרים בבורסה, ניירות ערך בטחונות ותעודות פיקדון.
כיצד עובד חובות בלתי מוסדרים
כאשר חברה פושטת רגל או עובדת פירעון, בדרך כלל יש שרשרת או דירוג של נושים שמשלמים בהזמנה ספציפית. המלווים של חובות בלתי מוסדרים משולמים במלואם על ידי החברה. רוב החוב מסוג זה מובטח בדרך כלל בביטחונות.
מרבית ההלוואות ממוסדות פיננסיים וניירות ערך מסוימים בחובות בדרגה גבוהה כמו אג"ח משכנתא נחשבות לחובות בכירים. הלוואות נחשבות גם ללא מוסכמות על בסיס היתרה ומשך הזמן החורג בהשוואה להלוואות אחרות.
מכיוון שלחוב בכיר יש תביעה בטוחה יחסית, הוא נחשב פחות מסוכן. ככזו היא משלמת ריבית נמוכה יותר בהשוואה לסוגים אחרים של חובות. המשמעות היא שמלווים מוכנים לפצות על שיעורי ההלוואות הנמוכים יותר על ידי דרישה לעדיפות גבוהה יותר על נכסי הלווה שכן הם ישולמו תחילה במהלך אירוע פירוק.
מכיוון שהם מגיעים עם אבטחה מסוימת, מלווים חוב בלתי מוסדרים גובים בדרך כלל ריביות נמוכות יותר לחייבים שלהם.
לאחר ששולמו מלווים לחובות בלתי מוסדרים, כל הכסף שנותר עובר למחזיקי מניות מועדפים, חוב כפוף, ואחריו בעלי מניות משותפים.
סוגי חובות בלתי מוסדרים
דוגמאות לחובות בלתי מוסדרים כוללים שטרות נסחרים בבורסה (ETN), ניירות ערך בטוחות ותעודות פיקדון (תקליטורים). ניירות ערך בטחונות כגון ניירות ערך מגובים במשכנתא (MBS) בנויים עם מספר סניפים הנושאים סיכונים שונים, שיעורי ריבית ופדיון. סניפים עם תביעה גבוהה יותר בנכסים הבסיסיים בטוחים יותר מאשר סניפים זוטרים עם שיעבוד שני. גם לסניפים בכירים יש דירוג אשראי גבוה יותר מאשר נוחות זוטרות והם משולמים ראשונים.
חובות בלתי מוגדרים לעומת נדחים
חובות בלתי נדחים הם ההפך מחובות נדחים. רכב חוב מסוג זה מדורג מתחת לכל חובות בכירים של חברה. חוב נדחה נקרא גם חוב זוטר, והוא כפוף לכפיפות במקרה של מחדל או פשיטת רגל.
כשנכסים של חברה מחוסלים כדי לפרוע את התחייבויות החוב שלה, בעלי החוב הכפוף מקבלים תשלום לאחר ששולמו כל מלווים החוב הלא מוסדרים ובעלי מניות מועדפות. בחלק מהמקרים, לא נותר מזומן לאחר ששילם למלווים הלא מוסדרים, מה שאומר שכל נושה אחר נשאר ללא תשלום.
מכיוון שיש סיכון רב יותר לחובות נדחים, המלווים הללו גובים בדרך כלל ריביות גבוהות יותר בהשוואה לחובות בלתי נדחים.
