תוכן העניינים
- מהו קרן הון סיכון (VC)?
- הבנת בעלי הון סיכון
- היסטוריה של הון סיכון
- דוט-קום חזה
- מבנה
- פיצויים
- תפקידים בחברת VC
- דוגמה לעולם האמיתי
מהו קרן הון סיכון (VC)?
קרן הון סיכון (VC) היא משקיע הון פרטי שמספק הון לחברות המציגות פוטנציאל צמיחה גבוה תמורת נתח הון. זה יכול להיות מימון מיזמי הזנק או תמיכה בחברות קטנות שמעוניינות להתרחב אך אין להם גישה לשווקי מניות. בעלי הון סיכון מוכנים להסתכן בהשקעה בחברות כאלה מכיוון שהם יכולים להרוויח תשואה מאסיבית על השקעותיהם אם חברות אלה יצליחו. חברות הון סיכון חוות שיעורי כישלון גבוהים בגלל אי הוודאות הכרוכה בחברות חדשות ולא מוכחות.
מיהם בעלי הון סיכון?
הבנת בעלי הון סיכון
בעלי הון סיכון נוצרים בדרך כלל כשותפויות מוגבלות (LP) בהן השותפים משקיעים בקרן VC. לקרן בדרך כלל ועדה שמוטלת עליה לקבל החלטות השקעה. לאחר שזוהו חברות צמיחה מתעוררות, ההון המשקיע המאוחד נפרס בכדי לממן חברות אלה בתמורה לחלק ניכר מההון.
בניגוד לדעת הקהל. חברות VC אינן מממנות בדרך כלל חברות סטארט-אפ מההתחלה. במקום זאת, הם מבקשים למקד לחברות שנמצאות בשלב בו הם מחפשים למסחור את הרעיון שלהם. קרן VC תרכוש נתח בחברות אלה, תטפח את צמיחתן ותראה לפדות עם החזר השקעה משמעותי (ROI).
בעלי הון סיכון ידועים כוללים את ג'ים ברייר, משקיע מוקדם בפייסבוק (FB), פיטר פנטון, משקיע בטוויטר (TWTR), פיטר תאיל, מייסד שותף של פייפ (PYPL) והמשקיע הראשון של פייסבוק, ג'רמי לוין, הגדול ביותר. משקיע בכריס, וכריס סאקה, משקיע מוקדם בטוויטר וחברת המניות לרכיבה Uber.
בעלי הון סיכון מחפשים צוות ניהול חזק, שוק פוטנציאלי גדול ומוצר או שירות ייחודי עם יתרון תחרותי חזק. הם גם מחפשים הזדמנויות בענפים שהם מכירים, ואת הסיכוי להחזיק אחוז גדול מהחברה כך שיוכלו להשפיע על כיוונה.
Takeaways מפתח
- קרן הון סיכון (VC) היא משקיעה שמספקת הון לחברות המציגות פוטנציאל צמיחה גבוה בתמורה להחזקת מניות. חברות בנק ישראל מכוונות לחברות שנמצאות בשלב בו הן מחפשות למסחור את הרעיון שלהן. בין בעלי ההון סיכון הידועים כוללים ג'ים. ברייר, משקיע בפייסבוק (FB) מוקדם, ופיטר פנטון, משקיע בטוויטר (TWTR). חברות ויחידות הווסי חווים שיעורי כישלון גבוהים בגלל אי הוודאות הכרוכה בחברות חדשות ולא מוכחות.
היסטוריה של הון סיכון
כמה מחברות הון סיכון ראשונות בארצות הברית החלו בראשית אמצע המאה העשרים. ז'ורז 'דוריוט, צרפתי שעבר לארה"ב כדי לקבל תואר עסקי, הפך למדריך בבית הספר לעסקים של הרווארד ועבד בבנק השקעות. הוא המשיך למצוא מה תהיה חברת ההון סיכון הראשונה בבעלות ציבורית, חברת המחקר והפיתוח האמריקאית (ARDC). מה שהפך את ה- ARDC לציון היה שבפעם הראשונה סטארט-אפ יכול לגייס כסף ממקורות פרטיים שאינם ממשפחות עשירות. במשך זמן רב בארצות הברית, משפחות עשירות כמו רוקפלרים או ונדרבילס היו אלה שמממנים סטארט-אפים או מספקים הון לצמיחה. ל- ARDC היו מיליונים בחשבונה ממוסדות חינוך ומבטחים.
חברות כמו מורגן הולנד ונצ'רס וגריילוק ונצ'רס הוקמו על ידי אלומי ARDC, ועדיין, חברות אחרות כמו ג'ה ויטני וחברה צצו סביב אמצע המאה העשרים. הון סיכון החל להידמות לתעשייה שהיא ידועה כיום לאחר שאושר חוק ההשקעות משנת 1958. המעשה גרם לכך שכל חברות השקעות לעסקים קטנים יוכלו לקבל רישיון על ידי האיגוד לעסקים קטנים שהוקם חמש שנים קודם לכן על ידי הנשיא אז אייזנהאואר. רישיונות אלה "מנהלי קרנות השקעה פרטיים מוסמכים ומספקים (ד) להם גישה להון נמוך ומובטח על ידי הממשלה בכדי לבצע השקעות בעסקים קטנים בארה"ב."
הון סיכון, מטבעו, משקיע בעסקים חדשים עם פוטנציאל צמיחה גבוה אך גם סכנת סיכון משמעותית מספיק בכדי להבהיל את הבנקים. לכן לא מפתיע יותר מדי ש- Fairchild Semiconductor (FCS), אחת החברות הראשונות והמצליחות ביותר למוליכים למחצה, הייתה ההפעלה הראשונה המגובה הון סיכון, וקבעה דפוס לקשר ההדוק של הון סיכון עם טכנולוגיות מתפתחות באזור המפרץ בסן פרנסיסקו..
חברות הון פרטיות באותו אזור וזמן קבעו גם את אמות המידה הנהוגות כיום, מקימות שותפויות מוגבלות להחזקות השקעות בהן אנשי מקצוע ישמשו כשותפים כלליים, ואלו המספקים את ההון ישמשו כשותפים פסיביים עם שליטה מוגבלת יותר. מספר חברות הון סיכון עצמאיות גדלו במהלך שנות השישים והשבעים, מה שהביא להקמתה של איגוד ההון סיכון הלאומי בראשית שנות השבעים.
דוט-קום חזה
חברות הון סיכון החלו לפרסם כמה מההפסדים הראשונים שלהן באמצע שנות השמונים, לאחר שהתעשייה סוממה עם תחרות מצד חברות בארצות הברית ומחוצה לה בחיפוש אחר התפוח הבא (AAPL) או ג'נטק. מכיוון שהנפקות הנפקות מחברות המגובות VC נראו בלתי נתפסות יותר ויותר, האטה מימון ההון סיכון של חברות. רק בערך באמצע שנות התשעים השקעות הון סיכון התחילו בכל כוח אמיתי, רק כדי להיט בראשית שנות האלפיים כאשר חברות טק רבות כל כך התפרקו והובילו את משקיעי הון הסיכון למכור את ההשקעות שהיו להם ב הפסד משמעותי. מאז, הון סיכון עשה קאמבק משמעותי, כאשר 47 מיליארד דולר הושקעו בחברות סטארט-אפ החל משנת 2014.
מבנה
אנשים עשירים, חברות ביטוח, קרנות פנסיה, קרנות וקרנות פנסיה של חברות עשויים לאגד כסף יחד לקרן שתשולט על ידי חברת VC. לכל השותפים יש בעלות חלקית על הקרן, אולם חברת VC היא זו השולטת במקום בו מושקעת הקרן, בדרך כלל לעסקים או מיזמים שרוב הבנקים או שוק ההון היו רואים בהם מסוכנות מדי להשקעה. חברת הון סיכון הינה השותף הכללי ואילו קרנות הפנסיה, חברות הביטוח וכו 'הינן שותפות מוגבלות.
פיצויים
התשלום מתבצע למנהלי קרנות ההון סיכון בצורה של דמי ניהול וריבית שנשאה. בהתאם למשרד, בערך 20% מהרווחים משולמים לחברה המנהלת את קרן ההון הפרטי, בעוד שהיתר הולך לשותפים המוגבלים שהשקיעו בקרן. שותפים כלליים נובעים בדרך כלל גם בתשלום נוסף של 2%.
תפקידים בחברת VC
המבנה הכללי של התפקידים בחברת הון סיכון שונה מחברה למשרד, אך ניתן לפרק אותם לשלוש תפקידים בערך:
- מקורבים בדרך כלל לחברות VC עם ניסיון בייעוץ עסקי או במימון ולעיתים תואר בעסקים. הם נוטים לעבודה אנליטית יותר, לניתוח מודלים עסקיים, מגמות בתעשייה וסעיפי משנה, ובנוסף הם עובדים עם חברות בפורטפוליו של משרד. אלה העובדים כ"מקורב זוטר "ויכולים לעבור ל"מקורב בכיר" לאחר מספר שנים עקבי. מנהל הוא איש מקצוע ברמה הבינונית, ומכהן בדרך כלל בדירקטוריון של חברות תיקים ואחראי לוודא שהוא פועל ללא שיהוקים גדולים. הם גם ממונים על איתור הזדמנויות השקעה של החברה להשקעה וניהול משא ומתן על תנאים לרכישה וגם ליציאה. מנהלים נמצאים ב" מסלול שותפים ", תלוי בתשואות שהם יכולים לייצר מהעסקאות שהם מבצעים. השותפים מתמקדים בעיקר בזיהוי אזורים או עסקים ספציפיים שיש להשקיע בהם, באישור עסקאות בין אם מדובר בהשקעות או אקזיטים, מדי פעם יושבים בדירקטוריון של חברות פורטפוליו, ובאופן כללי מייצגים את המשרד.
דוגמה לעולם האמיתי
טים דרייפר הוא דוגמא לבעל הון סיכון שבנה הון גדול על ידי השקעה בחברות מוקדמות ומסוכנות. במהלך ראיון עם היזם קובע דרייפר שהוא מבסס את החלטותיו על השקעה בחברות המוקדמות הללו על ידי הדמיה של מה שעלול לקרות למשרד אם יצליחו. דרייפר היה משקיע מוקדם בענקיות טק ומדיה חברתיות מודרניות כולל טוויטר, סקייפ ורינג והוא גם משקיע מוקדם בביטקוין.
