מה זה ארביטראז 'תנודתי?
תנודתיות ארביטראז 'היא אסטרטגיית סחר שמנסה להרוויח מההפרש בין תנודתיות מחיר עתידית צפויה של נכס, כמו מניה, לבין תנודתיות משתמעת של אופציות המבוססות על אותו נכס.
איך עובדות תנודתיות עובדות
מכיוון שתמחור האופציות מושפע מהתנודתיות של הנכס הבסיסי, אם התנודות החזויות והמשתמעות שונות זו מזו, יהיה אי התאמה בין המחיר הצפוי של האופציה למחיר השוק בפועל.
ניתן ליישם אסטרטגיית ארביטראז 'תנודתית באמצעות תיק נייטרלי דלתא המורכב מאופציה ונכסיה הבסיסיים. לדוגמה, אם סוחר חשב שאופציה של מניות היא במחיר מופקע מכיוון שהתנודתיות המרומזת הייתה נמוכה מדי, היא עשויה לפתוח אופציית שיחה ארוכה בשילוב עם מיקום קצר במניה הבסיסית כדי להרוויח מהתחזית הזו. אם מחיר המניה לא זז והסוחר צודק ביחס לתנודתיות משתמעת, אז מחיר האופציה יעלה.
לחילופין, אם הסוחר מאמין שהתנודתיות המרומזת גבוהה מדי ותיפול, היא עשויה להחליט לפתוח מיקום ארוך במניה ומיקום קצר באופציית שיחה. בהנחה שמחיר המניה לא זז, הסוחר עשוי להרוויח מכיוון שהאופציה יורדת בערכה עם ירידה בתנודתיות המשתמעת.
ישנן מספר הנחות שעל סוחר לבצע, אשר יגבירו את המורכבות של אסטרטגיית ארביטראז 'תנודתית. ראשית, על המשקיע להיות צודק באשר לתנודתיות המשתמעת באמת במחיר מופקע או נמוך מדי. שנית, על המשקיע להיות נכון לגבי משך הזמן שייקח לאסטרטגיה להרוויח או שחיקה בערך הזמן עלולים לעלות על כל רווח אפשרי. לבסוף, אם מחיר המניה הבסיסית נע במהירות רבה מהצפוי, יהיה צורך להתאים את האסטרטגיה, מה שעשוי להיות יקר או בלתי אפשרי, תלוי בתנאי השוק.
