מהי הסדר נטו רציף?
הסדר מתמשך נטו (CNS) הוא תהליך הסדר המשמש את תאגיד הסליקה לניירות ערך (NSCC) לצורך סליקה וסילוק של עסקאות ניירות ערך. CNS כוללת מערכת הנהלת חשבונות מרכזית לרישום ספרים, השומרת על תזרימי ניירות ערך ויתרות כסף מסודרים ויעילים.
מפתחות מפתח
- הסדר מתמשך נטו (CNS) הוא תהליך הסדר המשמש את התאגיד הלאומי לניירות ערך (NSCC) לצורך סליקה וסילוק של עסקאות ניירות ערך. היתרון העיקרי של CNS הוא בכך שהיא ממזערת את חילופי ניירות הערך בין צדדים נגדיים. עמדות חברי המל"ל במלואה בכל הנפקה מחולקות למשרה ארוכה אחת ולתפקיד קצר אחד בסוף היום. המל"ל הוא הצד הנגדי לחברים במהלך כל יום בתהליך ה- CNS, ומבטל את סיכון הצדדים הנגדי.
הבנת הסדר נטו רציף (CNS)
במהלך תהליך ה- CNS נוצרים דוחות המתעדים את תנועות הכסף והניירות. מערכת זו מעבדת את מרבית עסקאות הברוקר-לברוקר בארצות הברית הכוללות מניות, אג"ח קונצרניות, אג"ח עירוניות, קבלות פיקדון אמריקאיות (ADR), קרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל) וקרנות השקעה ליחידות. NSCC הינה חברה בת של תאגיד הסליקה של פיקדון נאמנות (DTCC).
היתרונות של הסדר נטו רציף (CNS)
היתרון העיקרי של CNS הוא בכך שהיא ממזערת את חילופי ניירות הערך בין צדדים נגדיים. עמדות החברים ב- NSCC בכל הנפקה מחולקות למשרה ארוכה אחת ולתפקיד קצר אחד בסופו של יום. במהלך יום מסחר טיפוסי, מוסדות פיננסיים גדולים ולקוחותיהם עשויים לעבור שוב ושוב על מניות ותעודות סל. רבים מהעסקאות הללו מבטלים בסופו של דבר זה את זה אך מייצרים היקף סחר משמעותי בין בעלי מניות בודדים.
המל"ל הוא הצד הנגדי לחברים במהלך כל יום בתהליך ה- CNS, תוך ביטול סיכון הצדדים הנגדי. אם קרה משהו לחבר המל"ל במועדון המסחר במהלך יום המסחר, המל"ל היה אחראי למילוי חובותיו של החבר. היו רק כ -3, 000 רשויות חברים ב- NSCC בשנת 2019, ורבים מהם נועדו לחטיבות של חברה יחידה. המל"ל מתפקד כמעין "מתווך כנה" בין תיווך בתהליך הסדר מתמשך נטו.
תהליך ה- CNS מסייע ל- NSCC להפחית את ערך התשלומים שהוחלפו בממוצע ב- 98% מדי יום. כמו כן, חשוב לציין כי המל"ל מלבד ומסדיר עסקאות על בסיס T + 2.
דוגמה להתיישבות נטו רציפה
נניח שיש לך חשבון תיווך ב- Fidelity וקנה 100 מניות של Apple (AAPL). ההזמנה שלך תבוצע במהירות והחשבון שלך יציג בעלות על המניות.
אם ל- Fidelity לקוחות רבים יותר קונים מאשר למכור את המניה של אפל, הם יצטרכו להשיג את המניות ממקום אחר. הצד שכנגד של פידליטי יהיה המל"ל ולא מתווך אחר. ל- Fidelity לקוחות רבים יותר ימכרו מאשר לקנות מניות של אפל בהמשך היום, כך שהם יצטרכו למכור אותו ל- NSCC.
עסקאות בין Fidelity ל- NSCC יתקיימו שוב ושוב. רוב המכירות והרכישות הללו יבטלו בסופו של דבר זו את זו. בסופו של יום, ל- Fidelity תהיה עמדה אחת ארוכה ותמצית קצרה במניה של אפל תחת מערכת CNS.
