מהו משלוח לעומת תשלום (DVP)?
מסירה לעומת תשלום (DVP) היא שיטת הסדר בענף ניירות ערך המבטיחה העברת ניירות ערך מתרחשת רק לאחר ביצוע התשלום. DVP קובע כי התשלום במזומן של הקונה בגין ניירות ערך חייב להתבצע לפני או באותו הזמן למסירת האבטחה.
משלוח מול תשלום הוא תהליך הפשרה מנקודת מבטו של הקונה; מבחינת המוכר, מערכת הסדר זו נקראת קבלת מול תשלום (RVP). דרישות DVP / RVP התגלו בעקבות איסור על מוסדות לשלם כסף עבור ניירות ערך לפני שהניירות ערך הוחזקו בצורה סחירה. DVP ידוע גם בשם משלוח כנגד תשלום (DAP), משלוח כנגד מזומן (DAC) ומזומן במשלוח.
מסירה לעומת תשלום
הבנת משלוח לעומת תשלום (DVP)
מערכת המסירה לעומת הסדר התשלומים מבטיחה שהמסירה תתרחש רק אם התשלום מתרחש. המערכת פועלת כקישור בין מערכת העברת כספים למערכת העברת ניירות ערך. מנקודת מבט תפעולית, DVP היא עסקת מכירה של ניירות ערך סחירים (תמורת תשלום במזומן) הניתנת להדרכה לסוכן הסדר באמצעות SWIFT Message Type MT 543 (בתקן ISO15022).
השימוש בסוגי הודעות סטנדרטיות כאלה נועד להפחית סיכון ביישוב עסקה פיננסית ולאפשר עיבוד אוטומטי. באופן אידיאלי, הכותרת לנכס ותשלום מוחלפים במקביל. זה עשוי להיות אפשרי במקרים רבים, כמו למשל במערכת פיקדון מרכזית כמו תאגיד הנאמנות של ארצות הברית.
איך עובד לעומת תשלום עובד
מקור משמעותי לסיכון אשראי בהסדר ניירות ערך הוא הסיכון העיקרי הקשור למועד הפשרה. הרעיון העומד מאחורי מערכת RVP / DVP הוא שניתן להסיר חלק מאותו סיכון אם הליך הפשרה מחייב שמסירה מתרחשת רק אם מתרחש תשלום (במילים אחרות, ניירות ערך לא נמסרים לפני החלפת התשלום עבור ניירות הערך). המערכת מסייעת להבטיח כי התשלומים מלווים משלוחים, ובכך מפחיתים את הסיכון העיקרי, מגבילים את הסיכוי שמסירות או תשלומים יימנעו בתקופות של לחץ בשווקים הפיננסיים והפחתת סיכון הנזילות.
על פי החוק, מוסדות נדרשים לדרוש נכסים שווים שווים בתמורה למסירת ניירות ערך. מסירת ניירות הערך מתבצעת בדרך כלל לבנק של הלקוח הקונה, ואילו התשלום מתבצע בו זמנית באמצעות העברה בנקאית, צ'ק או אשראי ישיר לחשבון.
מסירה לעומת תשלום (DVP) היא שיטת הסדר הדורשת מסירת ניירות ערך לנמען מסוים רק לאחר ביצוע התשלום.
שיקולים מיוחדים
לאחר ירידת מחירי המניות ברחבי העולם באוקטובר 1987, פעלו הבנקים המרכזיים בקבוצה של עשרה לחיזוק הליכי הסדר ולמיגור הסיכון שניתן לבצע מסירת ביטחון ללא תשלום, או שניתן לבצע תשלום ללא מסירה (המכונה קרן ראשית סיכון). נוהל ה- DVP מפחית או מבטל את חשיפת הצדדים הנגדיות לסיכון עיקרי זה.
Takeaways מפתח
- מסירה לעומת תשלום הוא תהליך הסדר ניירות ערך המחייב ביצוע התשלום לפני ובאותו זמן למסירת ניירות הערך. התהליך נועד לצמצם את הסיכון שיכולים להעביר ניירות ערך ללא תשלום או שניתן לבצע תשלומים ללא מסירת ניירות ערך. מערכת המסירה לעומת התשלומים הפכה למקובל בתעשייה בעקבות התרסקות השוק באוקטובר 1987.
