בזמנים של תנודתיות גבוהה, אופציות הן תוספת בעלת ערך להפליא לכל תיק עבודות כחלק מאסטרטגיית ניהול סיכונים זהירה, או כסחר ניטראלי ספקולטיבי לכיוון.
לאחר שסוחר ביצע את בדיקת הנאותות שלו ונכנס לתפקיד, ללא קשר כמה הם בטוחים בכיוון בו תנקט מניה נדיפה, הם מוגבלים מאוד לגלישה וזרם של השוק ומשתתפיו. לסוחר זהיר יכול להיות אסטרטגיה לניהול סיכונים במקומות כמו פיזור תיקים, צו הפסד עצירה הדוק נגרר אחר עמדתם, או מנדט לממוצע למטה (או למעלה) למקרה שהמניה תנקוט נגדם.
עם זאת, ישנם כמה חסרונות חשובים לאסטרטגיות אלה: גיוון עשוי לגבות כמויות הון יקרות מרעיונות אחרים, צווי הפסד עלול להיגרם זמן קצר לפני שהנכס הולך כמו שצפוי לו מההתחלה, וממוצע למטה / למעלה יכול לקחת סיכון בלתי הולם כאשר העמדה ממשיכה להשתבש. חמושים בידע של אופציות, סוחרים יכולים להרחיב את מערך הכלים לניהול סיכונים שלהם, ובהמשך, להגדיל את פוטנציאל התשואות על עמדותיהם.
עמדות מלאי סינתטיות
אחת הדרכים העיקריות לכך שאופציה יכולה להקטין את הסיכון היא באמצעות אופיו הממונף המובנה. סוחר אופציות חריף יכול לקחת צעד זה קדימה וליצור עמדות מלאכותיות סינתטיות ארוכות וקצרות שכולן נפגעות מהאופציות. על ידי המשך זמן רב עם שיחה במחיר הכסף, וכתיבת הצעה בכסף, סוחר האופציות יכול לדמות מיקום מלאי ארוך. יתר על כן, על ידי כתיבת אופציית מכר לסתירה לפרמיה של אופציית השיחה, ניתן לפתוח את הסחר ללא עלות התחלתית מועטה או ללא.
עם עליית המניה הבסיסית, השיחה עולה בערך, ואם המניה הבסיסית תצנח, השער הקצר יגדל בערך, וכך, הסוחר ייקח הפסדים חסכוניים, בדומה למצב מניות ארוך בפועל. לעומת זאת, עמדת מלאי קצרה סינתטית תתחיל כאשר הסוחר קונה מכר ומוכר שיחה קצרה.
היתרון שמוצגת עמדת מניות סינתטית בתקופות של תנודתיות היא היכולת לשלוט על כמויות גדולות של מניות ללא קשר הוני מעט או ללא, ובכך לאפשר לסוחרים עם חשבונות קטנים אפילו לנקוט באמצעי גיוון. יתרה מזאת, העמדות הסינתטיות מציעות גמישות רבה יותר ליציאה מהעמדה באמצעות רכישת אופציה מנוגדת: אופציית מכר למניה הארוכה ואופציית שיחה עבור עמדות המניות הקצרות, לעומת הצורך לבצע מנדט לממוצע למטה / למעלה. לבסוף, לקיצור סינתטי של מניה יש את היתרון הנוסף בכך שהוא מאפשר לסוחר לקצר מניות קשות ללוות, לא צריך לדאוג לדמי הלוואה ולהיות לא מושפע מתשלומי דיבידנד.
כיצד לסחור ב- VIX
המגן המגן
ניתן להשתמש באפשרויות גם כדי להגן על מיקום המניות הקיים מפני תנועה שלילי. אסטרטגיית האפשרויות הפשוטה והנפוצה ביותר היא מכסה המגן, למצב מלאי ארוך, וקריאת המגן לקבלת מיקום מלאי קצר.
בואו נסתכל על מניה הידועה בתנודתיות שלה: Tesla Motors, Inc. (TSLA). עם המסחר במניות סביב התחום של 185- $ 187 $ בתחילת מרץ 2015, סוחר שורי יכול לעבור זמן רב במצב זה בתקווה של תנופה מהירה לרמת 224 $ ולרכוש אופציית מכר בשביתה בסך 190 $ שתפקע ב -17 באפריל תמורת 8.05 דולר או 805 $. בכך יכנס הסוחר לתפקיד מודע לחלוטין לאובדן המקסימלי שיכול להיגרם בסחר זה מיום הרכישה ועד פקיעת האופציה, שזו תהיה פרמיית המכר בתוספת המרחק מהשביתה של המכר למחיר הכניסה.
טסלה נסגרה במחיר של 193.74 דולר מאמצע מרץ, כך שזה יהיה הפסד מקסימלי של 11.79 דולר למניה או בערך הפסד של 6% לכל עמדה של 100 מניות בשווי 19, 374 דולר. במילים אחרות, מעכשיו ועד ה -17 באפריל, ללא קשר לכמה רחוק טסלה צונחת לאחר שבירת התמיכה, הסוחר תמיד יוכל לממש את האופציה עם פקיעת התוקף למכור את מניותיו במחיר השביתה - גם אם טסלה יירד ב -1 דולר מתחת לשביתה או כל הדרך עד לאפס.
יתר על כן, אם סוחר כבר חווה רווחים בעמדה, וכאשר התנודתיות מתנודדת באופק, כמו שקרה בימים שקדמו לחשיפת טסלה את הדגם D, הסוחר יכול להשתמש בחלק מהרווחים שלהם כדי לנעול את על ידי רכישת המגן המגן. החיסרון באסטרטגיה זו הוא שמניה תצטרך לנוע בכיוון הצפוי, ופרמיית האופציה תצטרך להתפרק. ואם המניה לא תעשה מהלך כזה בין עכשיו לבין פקיעת האופציה, אפשרויות המכר יכולות לפוג באפס דולר בגלל פגעי ריקבון הזמן (תטא), מבלי שבוצעו מימוש.
על מנת להילחם באובדן פוטנציאלי של פרמיה, יכול הסוחר לכתוב בו זמנית אפשרות הפוכה למכירה או לשיחה המוגנת. אסטרטגיה זו מכונה הצווארון והיא יכולה לשמש להפחתת הוצאות הפרמיה של אפשרות ההגנה במחיר של הצבת מכסה על רווחים עתידיים. עם זאת, צווארונים הם אסטרטגיה מתקדמת, מעבר לתחום של מאמר זה.
ניטרליות כיוונית
יתכן שהמאפיין המועיל ביותר של אופציות על פני מניה טהורה הוא היכולת להפעיל אסטרטגיות ניטרליות כיווניות שיכולות להרוויח כסף במניה לא משנה לאן היא הולכת. ככל שמתקרב רגע בלתי צפוי להפליא, כמו דוח רווחים, סוחר מניות מוגבל להימור כיווני שעומד לחסדי השווקים.
עם זאת, סוחר אופציות יקבל בברכה את התנודתיות הממשמשת ובאה על ידי מעבר עם חוטים ארוכים וחניקיות. עקיפה היא פשוט רכישה של אופציית שיחה בכסף ואופציית מכירת כסף בכסף עם אותה שביתה ותאריך תפוגה. זוהי עסקת חיוב נטו בה סוחר נכנס אם הם מצפים למהלך גדול לשני הכיוונים בעתיד הקרוב. על ידי בחינת התנודתיות ההיסטורית לעומת המשתמעת (IV) וציפייה גבוהה יותר של ה- IV בעתיד (כמו למשל כשמועד דוח הרווחים מתקרב), הסוחר יכול להיכנס למצב הזרוע, תוך ידיעה היטב שההפסד המקסימלי שיכול להיגרם הוא הפרמיה הנקית הם שילמו עבור האופציות המשולבות.
נהפוך הוא, אם סוחר מניח שרמות התנודתיות פשוט גבוהות מדי, האופציות הן במחיר בינוני, ובהמשך המניה לא תנוע ככל שהשוק מצפה בעתיד הקרוב, הן יכולות למכור פסים או חנקים, תוך ניצול של התופעה המכונה "ריסוק IV." ניטרליות כיוונית היא אולי הנשק הגדול ביותר בארסנל של סוחר אופציות, והיא הבסיס לאסטרטגיות מתקדמות יותר כמו פרפרים, קונדורים ומסחר ניטרלי דלתא. בהיותו אמביוולנטי כיוון, הסוחר הודה כי השווקים הם אקראיים ומיצבו עצמם להרוויח כסף הן כפר והן כדוב.
בשורה התחתונה
האופציות מציעות רמות נמוכות יותר של הוצאת הון, שלל אסטרטגיות מוטות כיוון או ניטרליות בכיוון, ומאפייני ניהול סיכונים מצוינים. אמנם אין פסול בסחר בתיקי מניות טהורים, אך על ידי התחמשות בידע באופציות ובמאפיינים שלהם, סוחר יכול להוסיף כלים נוספים לארסנל שלהם ולהגדיל את סיכויי ההצלחה שלהם בזמנים תנודתיים וגם כשירים בשווקים.
