הסנטימיה השוורית לגבי מניות הולכת ודעכה במהירות. בקרב מנהלי קרנות מובילים ברחבי העולם, 34% מאמינים כי מדד S&P 500 (SPX) עבר את שיאו, מה שדרבן אותם להפחית את חשיפתם למניות בארה"ב לרמות הנמוכות ביותר מאז אמצע השנה שעברה תוך הגדלת המזומנים לרמות אחרונות נראה בעומק המשבר הפיננסי לפני עשור, לפי המהדורה האחרונה של סקר מנהלי הקרנות הגלובליות מבנק אמריקה מריל לינץ '.
יסודות הרעה הם המניע הגדול ביותר של הסנטימנט ההולך וגובר. "תיקוני הרווחים היו מהגרועים ביותר שראינו אי פעם מבחינת רוחב ומהירות", כפי שציין מארק ווילסון, אסטרטג מניות ראשי בארה"ב ב- JPMorgan, בהערה שפורסמה לאחרונה ללקוחות, כפי שצוטט בסיפור מפורט ב- Financial זמנים. בינתיים, האיגוד הלאומי לכלכלה עסקית מדווח כי למעלה מ- 75% מכלל 281 חבריו שנסקרו צופים לאחרונה כי המיתון יתחיל בארה"ב לפני סוף שנת 2021, מוסיף ה- FT.
איך וול סטריט משתגעת
- 75% מכלכלני העסקים שנסקרו צופים מיתון של ארה"ב עד שנת 2021. תיקוני הרווחים התאגידיים יורדים במהירות.34% ממנהלי הקרנות העולמיות שנסקרו אומרים כי ה- S&P 500 הוא שיא העבר. מנהלי קרנות מפחיתים את הקצבות ההון ומגייסים מזומנים
חשיבות למשקיעים
שון דארבי, אסטרטג מניות גלובלי ראשי ב- Jefferies, מציין כי להיות שורי כרגע יכול להיות החלטה רעה בקריירה עבור מנהלי ההשקעות. עם אינדיקטורים הולכים וגוברים לפיו הסיכון למניות מתכווץ לחיסרון, הוא מציע שהמסלול הבטוח ביותר מבחינה קריירית הוא להגן על ההגנה ואולי להשאיר כמה רווחים על השולחן, ולא להישאר שורי וסיכוי להפסיד הפסדים גדולים אם השוק יצליח אכן נפילה.
"הלקוחות עצמם מציינים שהבעיה הגדולה ביותר שלהם היא סיכון בקריירה. אם אכן לארה"ב יש מיתון והם לא היו מקצים שום נכסים להגנה ולהורדת כסף מהשולחן, זו תהיה בעיה כל כך גדולה עבורם עם הלקוחות שלהם ", אמר דארבי ל- FT.
Bears Gain Ground
אחד הדובים הגדולים ביותר הוא פיטר צ'צ'יני, האסטרטג הגלובלי הראשי בחזן פיצג'רלד, שרואה את ה- S&P 500 נופלים ל -2, 390, עבור ירידה של 13.6% מפתיחת ה- 7 במרץ 2019, לפי BI. הוא גם צופה כי ארה"ב וסין יפתרו את סוגיותיהן, אך הוא מאמין כי ארה"ב בכל זאת תחליק למיתון בשנת 2020, ותביא לכך שתוריד את הרווחים והערכות השווי של החברה.
מבין החברות הגדולות, דוב נוסף הוא כריסטופר הארווי, ראש אסטרטגיית מניות בוולס פארגו. הוא צופה כי ה- S&P 500 ייפול ל -2, 665, או 3.7% מתחת לפתיחת ה- 7 במרץ. עם זאת, הוא עשוי לשנות את דמותו כלפי מעלה, בהתבסס במידה רבה על תפניתו היוונית של הבנק הפדרלי. "אנחנו כן רואים דברים די טובים כאן, ואנחנו רואים את היסודות די סולידיים", אמר ל- CNBC, ואמר כי "אנחנו כנראה לא צריכים להיות חסרי סיכון כמו שהיינו בעבר."
שוורים נלחמים בחזרה
עם זאת, כמה שוורים מחזיקים את אדמתם. "אנחנו חושבים שזה שור חילוני", כפי שאמרה העיתון לינדה דואסל, אסטרטגית מניות בכירה בחברת משקיעים פדרטיים. הפדרציה מאמינה כי ההתפשטות הכלכלית של ארה"ב יכולה להימשך שני עשורים נוספים, המושתת על ידי המשך האינפלציה הנמוכה וריבית נמוכה.
דיוויד ביאנקו, מנהל ההשקעות הראשי של אמריקה אמר כי "אנו מרגישים טוב מאוד שלא ניכנס למיתון. הכלכלה הראתה חוסן, אך גם התחדשות. אנשים חוזרים ומחפשים עבודה". היחידה לניהול נכסים של DWS של דויטשה בנק, אמרה ל- FT. ההתרחבות הנוכחית בארה"ב החלה ביוני 2009, על ידי הלשכה הלאומית למחקר כלכלי (NBER). ביאנקו מצטט תקדימים אחרונים של 16 שנות צמיחה בבריטניה ו 27 שנים באוסטרליה כדי להמחיש את השקפתו כי ההתרחבות האמריקאית אינה מתה למוות פשוט מזיקנה.
בינקי צ'אדהה, האסטרטג הגלובלי הראשי של דויטשה בנק, הוא כיום הקול הכי שורי מבין האסטרטגים בחברות הגדולות, כך על פי Business Insider. הוא צופה כי S&P 500 יגיע השנה ל -3, 250, בעלייה של 17.5% מפתיחת ה- 7 במרץ 2019, ו -10.5% מעל השיא הקודם שנקבע בספטמבר 2018. הוא גם לא צופה מיתון בקרוב בעתיד, מצפה לסיום מלחמת הסחר בין ארה"ב וסין, ומנבא כי פיתרון של פחדים אלה יניע את ריבית הערכות השווי בשוק המניות.
להסתכל קדימה
אם נאמר את הברור מאליו, בסופו של דבר ההתרחבות הכלכלית של ארה"ב ושוק השוורים חייבים להסתיים, אך איש אינו יכול להיות בטוח בדיוק מתי. עם צמצום הצמיחה הכלכלית העולמית, ככל הנראה המיתון בארה"ב מתקרב והמשקיעים יעשו זאת היטב.
