המשקיעים התרגלו כל כך לשוק המניות בו המחירים עולים כלפי מעלה עם מעט נסיגות משמעותיות, עד שתיקון ארוך-טווח של 10% לערך עלול לעורר בהלה רחבה. לדברי לארי גלזר, מייסד חברת ניהול ההשקעות 2.5 מיליארד דולר, Mayflower Advisors LLC, בדברי CNBC כי "המשקיעים חוששים שהם יתפסו אוחזים בתיק אם תקבלו את התיקון ההכרחי של 10%". הוא ציין כי בעיצומו של הירידה בשוק בשבוע שעבר והעלייה בתנודתיות, "היו לנו משקיעים שאמרו לנו 'האם זה זה? האם זה הגדול?' אז המשקיעים אינם מותנים."
תיקון בעיצומו?
התיקון האחרון של 10% ומעלה התרחש באוגוסט 2015, לפי CNBC. למרות שמשקיעים מנוסים צריכים להסיט משיכה כזו "באמת רק יום בפארק", למי שחסר נקודת מבט ארוכת טווח זו "זה ירגיש כמו 20 או 25%", הוסיף גלזר.
ובכן, נראה כי סוף סוף יתקיים תיקון המתעכב, והמשקיעים נעשים יותר ויותר עצבניים. לאחר שהשיג 7.5% לשנה עד היום עד ה -26 בינואר, והשיג שיא חדש קרוב בתהליך, מדד S&P 500 (SPX) נסוג מאז 7.8%, מה שהעניק לו הפסד נקי של 0.9% לשנה עד בתום המסגר ב -5 בפברואר. עם הממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס (DJIA), הנתונים דומים: עלייה של 7.7% עד 26 בינואר, ירידה של 8.5% לאחר מכן, וירידה של 1.5% ביחס לשנה עד ליום שני.
הכל יחסית
כאשר מדדי שוק המניות העיקריים נמצאים כמעט ללא שיא השיא של כל הזמנים, ירידה נקודתית במונחים מוחלטים משווה לירידה קטנה יותר באחוזים. לדוגמא, הדאו השיל 1, 175 נקודות ב -5 בפברואר, עבור ירידה של 4.6%. הירידה של 113 נקודות ב- S&P 500 באותו יום השווה ל -4.1%.
רק לפני שנתיים 1, 175 נקודות השוו 7.3% בדאו, ו- 113 נקודות ב- S&P 500 ייצגו 6.0%. חזרו הלאה, לשפל של שוקי הדובים הקודמים שהגיעו למסחר בשעות הצהריים ב -6 במרץ, 2009 וירידות אותן נקודות היו מתורגמות ל -17.7% על הדאו ו -16.5% על ה- S&P 500, בהתאמה.
דובי שוק היום = טיפות נקודה גדולה יותר
כאב אמיתי יגרם לשוק דובים מורחב, בו המניות צונחות ב 20% ומעלה על פי ההגדרה הסטנדרטית. שוק הדובים האחרון התרחש מאוגוסט 2007 עד מרץ 2009, נמשך 571 ימים קלנדריים, והפיל 56.8% מהערך של מדד S&P 500 (SPX), על פי ירדני מחקר בע"מ בהתחשב בתקדים זה האחרון, ירידה של 25% היא אפשרי לחלוטין.
החל מהסגירה של פברואר 5, ירידה של 25% ב- S&P 500 תשווה ל -662 נקודות, לעומת 470 נקודות לפני שנתיים, ו -167 נקודות בנקודת השפל של שוק הדובים הקודם במארס 2009. אותה ירידה באחוזים בדאו היה שווה היום 6, 086 נקודות, לפני 4, 051 לפני שנתיים ו -1, 657 במארס 2009. שים לב כי השפל בשוק הדובי בהתאמה של שני המדדים עמד על 666.79 ו -6, 469.95, קרוב לערכי הנקודה של 25% ירידות היום.
מנטליות בקזינו?
צופים אחרים מהדהדים את חששותיו של גלזר כי פסיכולוגיית המשקיעים כיום נראית לא מתאימה לפרוש תיקון של 10%, קל וחומר לצלול שוק של 20%. אולי זה נושא עם נאופיטים שהפכו למשקיעים במהלך שוק השוורים הנוכחי, או אולי יותר מדי משקיעים מנוסים שכחו את ההתמוטטות של הסאב פריים, את המשבר הכלכלי של 2008 ואת שוק הדובים האחרון, קל וחומר את התרסקות שוק המניות בשנת 1987 או את התרסקות 1929. וגרוע מכך, ישנם מספר אינדיקטורים למנטליות שהולכת וגוברת בקזינו בשווקים שעמיתים היו רואים אותות דוביים. (לפרטים נוספים ראו גם: מדוע עלולה להתרחש התרסקות שוק המניות בשנת 1929 ).
חברות תיווך בהנחות דיווחו על התפרצות של פתיחת חשבונות חדשות על ידי מה שנראה כי הם משקיעים בודדים בפעם הראשונה, מדווח בוול סטריט ג'ורנל. מונע על ידי תאוות בצע וציפיות גדולות יותר מאוחר בשוק השוורים, רבים מהשחקנים חסרי הניסיון האלה קונים לשוק כאשר הערכות השוק מקדימות, וההזדמנויות לרווחים עתידיים הולכות ופוחתות. כמה מהמשקיעים החדשים הללו, מציין היומן, כבר הסיעו את הקריפטו או שיגעון ההשקעה בקנאביס.
השקעות מומנטום הופכות פופולריות יותר ויותר, ככל שמשקיעים רודפים אחר מניות חמות ללא קשר ליסודות, מתוך אמונה אופטימית יתר על המידה שמה שיעלה ימשיך לרחף. בינתיים, חברת תיווך דיסקונט TD Ameritrade Holding Corp. (AMTD) הציגה מסחר מקוון 24 שעות ביממה, 5 ימים בשבוע, של מספר תעודות סל פופולריות, ומציין כי המסחר מסחר סביב השעון של מניות בודדות פופולריות., כמו ענקיות הטכנולוגיה של FAANG, עשויות להיות מעבר לפינה, מדווח CNBC. (לפרטים נוספים, ראו גם: מדוע משקיעים במניות משחקים את משחק המומנטום המסוכן .)
יציאות צפופות
ככל שכל השחקנים החדשים האלה קופצים לשוק המניות, עם ציפיות לא מציאותיות לגבי רווחים עתידיים, ובלי שום סבלנות או בטן לרכיבה במורדות הירידות, היציאות יכולות להיות צפופות למדי ברגע שמתקיים תיקון אמיתי. זה יכול להיות מכוער מאוד, עם סתירה מטורפת למכור שליחת מחירי מניות שצנחו כלפי מטה. (לפרטים נוספים, ראו גם: הלם מניות! מדוע החזרות שלך עשויות לצלול בחצי .)
