מהו נכס מבזבז?
נכס מבזבז הוא פריט בעל אורך חיים מוגבל וירידתו בלתי הפיכה בערך לאורך זמן. רכוש קבוע כזה יכול להיות כלי רכב ומכונות. עם זאת, בשווקים הפיננסיים המונח מתייחס לחוזי אופציות שכן החוזה יאבד ללא הפסקה ערך זמן לאחר הרכישה.
Takeaways מפתח
- נכס מבזבז ירידות בערך לאורך זמן. כלי רכב ומכונות הם דוגמאות לרכוש קבוע שמבזבז נכסים. חוזים, באר נפט או מכרה פחם הם דוגמאות נוספות לבזבוז נכסים. בשווקים הפיננסיים, אופציות הן נכס מבזבז מכיוון שערך הזמן שלהן הולך ופוחת לאפס עם התום.
הבנת נכס מבזבז
באשר להשקעה, אופציות הן הסוג הנפוץ ביותר של בזבוז. לערך האופציה שני מרכיבים: ערך זמן וערך מהותי. ככל שמתקרב תאריך התפוגה של האופציה, ערך הזמן של האופציה יורד בהדרגה לאפס. בתום התוקף, אופציה שווה רק את הערך המהותי שלה. אם זה בתוך הכסף, ערכו הוא ההבדל בין מחיר השביתה למחיר הנכס הבסיסי. אם זה מחוץ לכסף, הוא פג חסר ערך.
באופן דומה, לחוזים נגזרים אחרים, כגון חוזים עתידיים, יש מרכיב מבזבז. ככל שחוזה עתיד מתקרב לתוקף, הפרמיה או ההנחה שיש לו בשוק הספוט פוחתות. עם זאת, ערך חוזה החוזים העתידיים מתקרב רק לערך הנקודה, כך שבמובן הקפדני הוא לא נכס מבזבז. רק הפרמיה או ההנחה מבזבזים כיוון שחוזה העתיד עדיין שווה משהו בתום התוקף, בניגוד לאופציה שאינה מכסף בעת התום.
על המשקיעים להיות מודעים לזמן שנותר לתום כל נגזר, אך לאופציות בפרט. לפיכך, אסטרטגיות אופציות נוטות להיות קצרות טווח יותר כאשר רובן פוגות בתוך שנה. ישנן אופציות לטווח הארוך יותר הנקראות ניירות ערך צפויים לטווח ארוך (LEAPS), אשר יפוגו בעוד שנה ומעלה.
סוחרי אופציות יכולים גם לכתוב אפשרויות כדי לנצל את דעיכת ערך הזמן. סופרים, או מוכרים, של אופציות אוספים כסף כאשר הם כותבים את החוזה והם מקבלים לשמור על הסכום כולו, המכונה הפרמיה, אם האופציה פגה חסרת ערך. לעומת זאת, קונה האופציות מאבד את הפרמיה אם האופציה פגה חסרת ערך.
כל סוחר שיבצע הימור כיוון על הנכס הבסיסי על ידי רכישת אופציות יכול עדיין להפסיד כסף אם הבסיס אינו נע בכיוון הרצוי במהירות. לדוגמה, סוחר שורי קונה אופציית שיחה עם מחיר שביתה של 55 $ כאשר המחיר הנוכחי של המניה הבסיסית הוא 50 $. הסוחר ירוויח כסף אם המניה תעלה מעל 55 בתוספת הפרמיה ששולמה, אך עליה לעשות זאת לפני שתוקף האופציה יפוג.
אם המניה עוברת ל -54 $, הסוחר קרא כיוון המהלך בצורה נכונה אך עדיין הפסיד כסף. אם האופציה עולה 2 $, גם אם מחיר המניה עולה ל 56 $, הסוחר עדיין מפסיד כסף למרות שהמחיר עלה מעל מחיר השביתה (55 $). הם שילמו 2 דולר עבור האופציה, ולכן המניה צריכה להתעלות מעל 57 $ (55 $ + 2 $) כדי להרוויח.
נכסי בזבוז אחרים
מחוץ לשווקים הפיננסיים, כל נכס שיורד בערכו לאורך זמן הוא נכס מבזבז. לדוגמה, משאית המשמשת למטרות עסקיות תרד בערך לאורך זמן. רואי החשבון מנסים לכמת את סכום הירידה על ידי הקצאת לוח זמנים לפחת, ולכן מכירים בירידת הערך בכל שנה.
בעוד שמרבית הרכבים והמכונות מבזבזים נכסים, ישנם כמה חריגים. מכונית נדירה, למשל, עשויה למעשה להיות בעלת ערך רב יותר עם הזמן ככל שהיא הופכת לאיסוף. עם זאת, הערך יורד לעתים קרובות בהתחלה, ובכל זאת לאורך זמן רב המכונית הופכת להיות בעלת ערך רב יותר אם היא מתוחזקת היטב. אולם בדרך כלל, כלי רכב מבזבזים נכסים שערכם יורד בהדרגה עד שהם שווים רק גרוטאות מתכת / חלקים.
לפוליסת ביטוח חיים מונח זמן תפוגה ולכן היא תפוג ללא ערך. כך גם חוזה שירות, עבור תיקונים או שירותי תחזוקה אחרים, מכיוון שהמחזיק משלם מראש והחוזה תקף לפרק זמן מסוים. לאחר סיום החוזה, ערך החוזה נגמר ונעלם.
לבסוף, לאספקת משאבים טבעיים, כמו מכרה פחם או באר נפט, יש אורך חיים מוגבל ויורד בערך ככל שחולץ המשאב ויתר האספקה. הבעלים מחשב את שיעור הדלדול כדי להגיע לאורך חיים צפוי.
דוגמה לאופציה כנכס לבזבוז
נניח שסוחר קונה חוזה אופציות במניות הזהב SPDR (GLD). הנאמנות נסחרת כעת במחיר של 127 דולר, ולכן הם קונים אופציית שיחה בכסף עם שביתה של 127 דולר.
לאופציה זו אין ערך מהותי, מכיוון שהיא במחיר הכסף ולא בכסף. לכן הפרמיה משקפת את ערך הזמן של האופציה. האופציה, שתפוגה בעוד חודשיים, היא עם פרמיה של 2.55 דולר. האופציה עולה 255 דולר, מכיוון שחוזה אופציה הוא למאה מניות (2.55 דולר x 100 מניות).
כדי שרוכש השיחה יוכל להרוויח כסף, מחיר GLD יצטרך לעלות מעל 129.55 $ (127 $ + 2.55 $). זו נקודת ההפרדה.
אם מחיר GLD מתחת לתאריך 127 $, האופציה תפוג ללא ערך והסוחר מאבד 255 $. מצד שני, כותב האופציה מרוויח 255 דולר. הכותב תפס את ערך הזמן או את בזבוז חלק הנכס באופציה, בעוד שהקונה איבד אותו.
אם מחיר ה- GLD נסחר מעל 127 $ לאחר פקיעת האופציה, קיימת אפשרות לרווח. אם GLD נסחר במחיר של 128 דולר, למרות ש- GLD נמצא מעל מחיר השביתה, הקונה עדיין יאבד כסף. הם מרוויחים $ 1, אך האופציה עולה 2.55 $, כך שהם עדיין יורדים ב 1.55 $ או 155 $ שזה הרווח של כותב האופציה.
אם מחיר GLD הוא מעל 129.55 $ בעת פקיעת התוקף, נניח 132 $, הקונה יעשה די באופציה בכדי לכסות את עלות ערך הזמן. הרווח של הקונה הוא 2.45 $ (132 $ - 129.55 $), או 245 $ עבור החוזה. הכותב מפסיד 245 $ אם הוא כתב אופציית שיחה עירומה, או שיש לו עלות הזדמנות של 245 $ אם הוא כתב שיחה מכוסה.
