מהו הסכם רכישה חוזרת קמעונאית
הסכם רכישה חוזרת קמעונאית הוא אלטרנטיבה להפקדת חיסכון מסורתית. במסגרת הסכם רכישה חוזרת קמעונאית שהונפק על ידי בנק, משקיע קונה מאגר ניירות ערך, בדרך כלל חוב ממשלתי או סוכנות בארה"ב, לתקופה של פחות מ -90 יום.
לאחר תקופת 90 הימים, הבנק רוכש מחדש את מאגר ניירות הערך בפרמיה. ההכנסה הנוספת שנצברה מהעסקה מקבילה לריבית שהמשקיע היה מרוויח מהפקדת חיסכון מסורתית. מאגר ניירות הערך מייצג בטחונות המבטיחים החזר עתידי.
פריצת הסכם רכישה חוזרת קמעונאית
הסכם רכישה חוזרת של קמעונאות נמכר בערכים קטנים של 1, 000 דולר ומטה. הנכסים נמכרים ונרכשים מחדש על ידי מוסד המלווה. לעומת זאת, הסכם לרכישה חוזרת סיטונאית (Repo) נמכר למשקיעים ומוסדות גדולים, בערכים של מיליון דולר ומעלה. כאן הנכסים פועלים כבטוחה ואינם מחליפים ידיים. הנכס הבסיסי הנפוץ ביותר הוא ניירות ערך באוצר אמריקני, אך בטחונות עשויים לכלול חוב של הסוכנות הפדרלית, ניירות ערך מגובים במשכנתא, וניירות ערך ארגוניים.
שוקי הרכישה הקמעונאית והסיטונאית התפתחו בשנות השבעים והשמונים. הם היו אמצעי לחברות ניירות ערך ובנקים גדולים לגייס הון לטווח הקצר בעידן של עליית ריבית בהתמדה. שוק הריפו הפך להיות חלק בלתי נפרד מצנרת המערכת הפיננסית האמריקאית. זהו מקום שבו מוסדות פיננסיים גדולים עם אחזקות משמעותיות באג"ח ממשלתיות יכולים להשתמש בנכסים אלה כבטוחה כדי לענות על צרכי המימון שלהם לטווח הקצר.
הצמיחה והסיכונים של הסכמי רכישה חוזרת
בשנת 1979 פטרו הרגולטורים בבנקאות בארה"ב הסכמי רכישה חוזרת קמעונאית מכסות הריבית. בשנת 1981 בנקים ומוסדות חיסכון והלוואות החלו להציע השקעות אלה למשקיעים קמעונאיים בשיעורי פרמיה. הסכמי הרכישה החוזרת הקמעונאית מנסים להתחרות בקרנות נאמנות בשוק הכסף עבור המפקידים. בספטמבר 1981, הסכום הכולל של הסכמי רכישה חוזרת קמעונאית המצטיינים היה 13.3 מיליארד דולר.
בשנת 2017, איגוד תעשיות ניירות ערך ושווקים פיננסיים (SIFMA) מצא כי יש הסכום לאומי של 2.3 טריליון דולר בהסכמי רכישה חוזרת.
בסביבה זו של העלאת הריבית במהירות, הסכמי רכישה חוזרת של קמעונאות עשויים להיות דרך נוחה עבור המשקיעים הקמעונאים להרוויח תשואות גבוהות יותר על השקעות, שהיו עדיין נזילות ובטוחות יחסית. עם זאת, בניגוד להפקדות מסורתיות, הסכמי רכישה חוזרת קמעונאית אינם מוגנים על ידי ביטוח הפדרל הפיקדון לביטוח (FDIC).
בעוד שחובות ממשלתיים ואחרים מאובטחים תומכים בהסכמי הרכישה החוזרת הקמעונאית, טענת המשקיע על אותם בטחונות אינה תמיד מפורשת. לכן, משקיעים בהסכמי רכישה חוזרת של קמעונאות צריכים תמיד לסמוך על תקינות המוסדות הפיננסיים המנפיקים.
הסכמי רכישה חוזרת קמעונאית מול קרנות שוק כסף
אלטרנטיבה פופולרית להסכמי רכישה חוזרת של קמעונאות היא קרן שוק כסף. קרן שוק כסף היא השקעה שמטרתה להרוויח ריבית לבעלי המניות תוך שמירה על שווי נכסי נטו (NAV) של 1 דולר למניה. ההרכב של תיק הקרן הוא לטווח קצר, או פחות משנה, ניירות ערך המייצגים חובות נזילים באיכות גבוהה ומכשירים כספיים. משקיעים יכולים לרכוש מניות בקרנות שוק הכסף באמצעות קרנות נאמנות, חברות תיווך ובנקים.
קרנות בשוק הכסף מאפשרות למשקיעים להשקיע בניירות ערך ממשלתיים, ניירות ערך עירוניים פטורים ממס, או ניירות חוב של חברות על בסיס טווח קצר. גודלה הכולל של ענף קרנות שוק הכספים צמח ליותר מ -2.8 טריליון דולר בשנת 2017, כך על פי נציבות ניירות ערך.
