מה הקופון הממוצע המשוקלל (WAC)?
הקופון הממוצע המשוקלל (WAC) הוא שיעורי הריבית הגולמית הממוצעת המשוקללת של מאגר המשכנתאות העומד בבסיס נייר ערך מגובה משכנתא (MBS) בעת הנפקת ניירות הערך. ה- WAC הנוכחי של מגזר משכנתא יכול להיות שונה מה- WAC המקורי שלו, שכן המשכנתאות הבסיסיות משתלמות במהירות שונה.
Takeaways מפתח
- ראשי תיבות של WAC מייצגים קופון ממוצע משוקלל, שהוא הריבית הממוצעת ברוטו של המשכנתא הבסיסית בנייר ערך מגובה משכנתא. WAC מייצג את שיעורי הגולף בזמן הונפקה של המשכנתא. זהו כלי חשוב יחסית במערכת MBS ניהול וניתוח תיקים. ה- WAC בנושא נייר ערך מגובה משכנתא הוא פיסת מידע המשמשת אנליסטים כדי להעריך את מאפייני התשלום מראש של אותה נייר ערך.
הבנת הקופון הממוצע המשוקלל (WAC)
בנקים בדרך כלל מוכרים למשקיעים אחוז גדול מהמשכנתאות שזה עתה נולדו בשוק המשכנתא המשני, כמו קרנות פנסיה, קרנות גידור, בנקים להשקעה וכו '. משקיעים אלו מאגדים את המשכנתאות הללו לביטחון סחיר שניתן לסחור בשווקים הפתוחים, ויוצרים נייר ערך מגובה משכנתא.
למעשה, נייר ערך מגובה משכנתא (MBS) הוא אבטחה המגובה על ידי אוסף או מאגר משכנתאות.
מחזיקי MBS מקבלים תשלומי ריבית או קופון המחושבים כממוצע המשוקלל של הקופון העומד בבסיס הלוואות המשכנתא המגובות את ה- MBS.
שיקולים מיוחדים: חישוב ה- WAC
הקופון הממוצע המשוקלל (WAC) מחושב על ידי לקיחת ברוטו של הריביות החבות על המשכנתא הבסיסית של ה- MBS ושקלולם לפי אחוז הערך שהנכס משכנתא מייצג. ה- WAC מייצג את הריבית הממוצעת של בריכות משכנתאות שונות עם שיעורי ריבית משתנים. בחישוב הממוצע המשוקלל משמש היתרה העיקרית של כל משכנתא בבסיס הגורם לשקלול.
במילים אחרות, ממוצע המשכנתאות נמדד לפי משקלן בביטחון המגובה במשכנתא. לחישוב ה- WAC, שיעור הקופון של כל משכנתא או MBS מוכפל בשאר יתרת הקרן שלו. התוצאה שהתקבלה מכל נייר ערך מתווספת יחד, והסכום הכולל מחולק ביתרת יתרה.
דרך נוספת לחישוב הקופון הממוצע המשוקלל היא על ידי נטילת המשקולות של כל מאגר משכנתאות, הכפלת שיעורי הקופון שלהם בהתאמה, והוספת התוצאה לקבלת WAC.
לדוגמה, נניח ש- MBS מורכב משלוש מאגרי משכנתא שונים עם יתרה עיקרית של 11 מיליון דולר. נתח המשכנתא הראשון מורכב משכנתא בשווי 4 מיליון דולר שמניבים 7.5%. לבריכה השנייה יש יתרת משכנתא של 5 מיליון דולר בשיעור של 5%. לבריכה השלישית משכנתאות בשווי של 2 מיליון דולר בשיעור של 3.8%. בשיטה הראשונה המתוארת למעלה:
WAC = 11 מיליון דולר
WAC = (300, 000 $ + 250, 000 $ + 76, 000 $) / 11 מיליון דולר
WAC = 626, 000 $ / 11 מיליון דולר = 5.69%
לחלופין, יש לחשב את ה- WAC על ידי הערכת המשקל של כל אחת ממגבלות המשכנתא תחילה:
משקל של בריכה 1: 4 מיליון דולר / 11 מיליון דולר = 36.36%
משקל של בריכה 2: 5 מיליון דולר / 11 מיליון דולר = 45.45%
משקל בריכה 3: 2 מיליון דולר / 11 מיליון דולר = 18.18%
סכום המשקולות הוא 100%. אפוא, ה- WAC מחושב כ:
WAC = (36.36 x 0.075) + (45.45 x 0.05) + (18.18 x 0.038)
WAC = 2.727 + 2.2725 + 0.6908 = 5.69%
כאשר בעלי משכנתא שונים משלמים את המשכנתא בשיעורים שונים ובקביעות שונות, שיעור הקופון הממוצע המשוקלל עשוי להשתנות לאורך חיי ה- MBS.
