נטפליקס בע"מ (NFLX) הוא אחד מסיפורי החלום של שוק השוורים הגדול. מניותיו גדלו כמעט פי 6 בחמש השנים האחרונות וצוברות כ -35% למרות השוק הסוער בשנת 2019. הכל נראה טוב בארץ הפנטזיה של נטפליקס סרטים ובידור.
אולם צרות מתבצעות מתחת לפני השטח כאשר המובילה בתחום הבידור הזורם מתמודדת עם תחרות גוברת, האטת צמיחת המנויים, המשך צריבת מזומנים ומניה שלא נעלמה בשום מקום בשנה האחרונה, ירידה של 12% מהשיא שלה בשנת 2018.
למה משקיעים מסתכלים ב- 2Q
לכן אין זה מפתיע כי ככל הנראה המשקיעים יתמקדו בסוגיות הללו, שכולן התרכזו בצמיחה, כשנטפליקס מדווחת על רווחים פחות מחודש מהיום. המשקיעים ירצו לדעת כיצד המנכ"ל ריד הייסטינגס מתכנן לשמור על צמיחת המנויים בארה"ב לנוכח התחרות הגוברת מצד יריבים כמו וולט דיסני ושות '(DIS), וכיצד נטפליקס תשמור על התרחבותה המהירה בחו"ל, שם נטפליקס משיגה את מרבית הצמיחה שלה. המשקיעים גם ירצו לדעת אם העלאות המחירים בשירותיה מכרזת בביקוש שכן החברה מנסה להפחית את שיעור שריפת המזומנים שלה.
והכי חשוב, נטפליקס צריכה להתגבר על ספקנות חדשה לגבי סיכוייה. "צמיחת מנויים כבר לא מספיקה. נטפליקס צריכה להוכיח שהיא יכולה לייצר רווח מהתוכן המקורי שלה לפני שתחרות (עם עשרות שנים של הצלחה במונטיזציה) גוזלת נתח שוק גדול יותר. הזמן הולך ואוזל שהמודל העסקי הנוכחי של נטפליקס יעבוד, " אמר דייוויד טריינר, אנליסט בחברת מחקר ההשקעות New Constructs LLC, בטור של מאי ב- Barron.
נטפליקס לפי המספרים
הערכות לגבי תוצאות הרבעון השני עצמן הן סיבה לדאגה. אנליסטים שנסקרו על ידי יאהו פיננסים צופים כי הרווחים יגיעו ב -0.56 דולר למניה, ירידה של כ -34% לעומת ה- EPS לפני שנה, ב -0.85 דולר. זה אפילו כשהקונצנזוס קורא לצמיחה מהירה של הכנסות ל -4.93 מיליארד דולר, מה שמסמן זינוק של 26% לעומת הרבעון לפני השנה.
רווחי מנוי
הערך הנצפה ביותר עבור נטפליקס הוא רווחי מנויים, דגל אדום נוסף. ברבעון השני בסופו של 30 ביוני, ההנהלה צופה את צמיחת המנויים בכ -5 מיליון, הרבה פחות מחברים חדשים בתשלום ברבעון המקביל אשתקד. ההנחיה ההיא באפריל זעזעה את המשקיעים ושלחה את המניה צונחת. לעומת זאת, ברבעון הראשון של החברה חלה עלייה של 9.6 מיליון בחברים בתשלום, הרבה מעל ההנחיות.
למען האמת, אנליסטים מעריכים כי הצמיחה תחזור לתנופה במחצית השנייה של השנה מכיוון שמציעות התוכן שלה כוללות סדרות בעלות שם גדול כמו Stranger Things, ו- Orange Is the Black Black, כמו גם סרטים כמו הסרט החדש של מייקל ביי, 6 Underground.
המשקיעים יתמקדו באופן משמעותי ביותר בצמיחה בינלאומית ברבעון השני, הצפויים לסייע בקיזוז ההאטה של ארה"ב ככל שהחברה תגדל את התכנות בשווקים זרים. ברבעון הראשון, צמיחת המנויים הבינלאומית של נטפליקס היוותה יותר מ 80% מכלל תוספות המנויים ששולמו, על פי נתוני בלומברג.
להסתכל קדימה
חשוב גם למשקיעים תהיה כל תובנה של נטפליקס על ההשפעה של ספקי בידור מתחרים כמו Amazon.com Inc. (AMZN) ודיסני. הכניסה של השחקנים הממומנים היטב בשוק הסטרימינג מכריחה את נטפליקס לבזבז יותר כסף על תוכן מקורי כדי להתחרות והיא סחטה רווחים, אומרים אנליסטים. אותה תחרות גוברת תבחן בסופו של דבר אם נטפליקס יכולה להפסיק לשרוף מזומנים ולבנות מודל בר-קיימא. למידע נוסף על נטפליקס, התעדכן בתוצאות הרבעון השני של החברה, אשר מעריכים לצאת ב -17 ביולי.
