מדדי סיכון הם מדדים סטטיסטיים שהם מנבאים היסטוריים לסיכון השקעה ותנודתיות, והם גם מרכיבים עיקריים בתורת הפורטפוליו המודרנית (MPT). MPT היא מתודולוגיה פיננסית ואקדמית סטנדרטית להערכת הביצועים של מניה או קרן מניות בהשוואה למדד הייחוס שלה.
פירוק מדדי הסיכון
ישנם חמישה מדדי סיכון עיקריים, וכל מדד מספק דרך ייחודית להעריך את הסיכון הקיים בהשקעות הנחשבות. חמשת המדדים כוללים את אלפא, בטא, ריבוע R, סטיית תקן ויחס שארפ. ניתן להשתמש במדדי סיכון באופן פרטני או יחד לביצוע הערכת סיכונים. כשמשווים בין שתי השקעות פוטנציאליות, נבין להשוות בין דמיון כמו לקבוע איזו השקעה היא בעלת הסיכון הגבוה ביותר.
אלפא
אלפא מודדת סיכון יחסית לשוק או למדד benchmark שנבחר. לדוגמה, אם ה- S&P 500 נחשב לאמת המידה של קרן מסוימת, הפעילות של הקרן תשווה לזו שחווה המדד שנבחר. אם הקרן עולה על ביצועים טובים יותר, אומרים שהיא בעלת אלפא חיובי. אם הקרן נופלת מביצועי המדד, היא נחשבת לבעלת אלפא שלילית.
בטא
בטא מודד את התנודתיות או הסיכון המערכתי של קרן בהשוואה לשוק או למדד הייחוס שנבחר. בטא של אחת מצביע על כך שהקרן צפויה לעבור בשילוב עם הסמן. בטא מתחת לאחת נחשבים פחות תנודתיים מהמדד, ואילו אלה שנמצאים מעל אחד נחשבים לתנודתיים יותר מהמדד.
R-Squared
R-Squared מודד את אחוז תנועת ההשקעה המיוחס לתנועות במדד הייחוס שלה. ערך ריבועי R מייצג את המתאם בין ההשקעה שנבדקה לבין אמות המידה הנלוות לה. לדוגמה, ערך בריבוע R של 95 ייחשב כמתאם גבוה, בעוד שערך ריבוע R של 50 עשוי להיחשב נמוך. שטר האוצר של ארה"ב מתפקד כאמת מידה לניירות ערך עם הכנסה קבועה, ואילו מדד S&P 500 מתפקד כמדד למניות.
סטיית תקן
סטיית תקן היא שיטה למדידת פיזור נתונים ביחס לערך הממוצע של מערך הנתונים ומספקת מדידה ביחס לתנודתיות של השקעה. בהתייחס להשקעות, סטיית התקן מודדת כמה התשואה על ההשקעה חורגת מהתשואה הרגילה או הממוצעת הצפויה.
יחס שארפ
יחס שארפ מודד את הביצועים המותאמים לסיכונים הנלווים. זה נעשה על ידי הסרת שיעור התשואה על השקעה נטולת סיכון, כמו אג"ח אוצר ארה"ב, משיעור התשואה. לאחר מכן, זה מחולק לפי סטיית התקן של ההשקעה המשויכת ומשמש אינדיקטור אם התשואה של ההשקעה נובעת מהשקעה נבונה או בגלל הנחת סיכון עודף.
דוגמה למדדי סיכון
מרבית קרנות הנאמנות יחשבו את מדדי הסיכון למשקיעים. קרן שמרנית, קרן הערכת הון מחיר טאי ראו, מציעה למשקיעים בטא של 0.62 נכון ליום 31 במרץ 2018, כלומר היא פחות תנודתית פחות ממדד S&P 500. ערכו בריבוע R הוא 0.90, מה שמצביע על קשר הדוק עם הסמן. הקרן מפרטת סטיית תקן של 6.60. המשמעות היא שמשקיעים יכולים לצפות שהתשואות הקרן ישתנו ב- 6.6% מהתשואה הממוצעת שלה של 11.29%.
השווה קרן גדולה זו לקרן קטנה בעלת סיכון גבוה, קרן המניות Small HS Cap. מדדי הסיכון שלו מצביעים על תנודתיות גבוהה, עם בטא של 1.17, ריבוע R של 85.56, יחס Sharpe של 0.65, וסטיית תקן של 19.88%.
