אפילו כאשר ביטקוין צובר משיכה בתוך קהילת ההשקעות, תעודות סל ביטקוין הן עדיין חלום של צינור. בינתיים, תעודות סל blockchain כבר ערכו הופעת בכורה בשווקים המיינסטרים. בסטנדרט המרכזי ודיווחי החדשות משתמשים במונחים ביטקוין ובלוקצ'יין להחלפה. כתוצאה מכך, לעתים קרובות מבלבלים מספר תעודות סל Blockchain עבור תעודות סל ביטקוין.
כדי להבין את ההבדל בין תעודות סל bitcoin לבין תעודות סל blockchain, חשוב לדעת מה ההבדל בין מכשירים שהם עוקבים אחריהם. ביטקוין הוא cryptocurrency ו- blockchain הוא הטכנולוגיה העומדת בבסיסו. הבחנה זו הופכת להיות חשובה כשמדובר בהקשר של מכשירי השקעה.
למרות שכבר מוצעים חוזים עתידיים על ביטקוין בשתי הבורסות המובילות במדינה, מצבה הרגולטורי של cryptocurrency עדיין לא ברור ברוב תחומי השיפוט. היא מסתבכת בקרבות רגולטוריות מרובות ונמצאת בבחינת תפקידה בהקלת פעילויות פליליות כמו הלבנת הון.
מצד שני, הבלוקצ'יין "התברך" על ידי כמותו של מנכ"ל ג'יי.פי מורגן, ג'יימי דימון. הוא מאומץ על ידי מגוון רחב של ענפים. זה לא נאסר ולא נבדק על ידי גורמי רגולציה.
קיימים כבר ארבעה תעודות סל בלוקצ'יין בשווקים מוסדרים. ארבעתם הושקו בשנת 2018 ויש להם נכסים בשווי 278 מיליון דולר בשילוב נכון לכתיבת שורות אלה. יחסי ההוצאה שלהם נעים בין 0.70% ל- 0.65%.
על פי דו"ח בוול סטריט ג'ורנל, משקיעים הכניסו 180 מיליון דולר לתעודות סל blockchain במהלך השבועיים הראשונים להשקתם. היקפי המסחר עבור תעודות סל אלה היו גם גבוהות בהשוואה למכשירים דומים אחרים שהושקו מאז אוקטובר 2017.
במה שונים תעודות סל Blockchain מתעודות סל ביטקוין?
תעודות סל Blockchain עוקבות בעיקר אחר מחירי שוק המניות של חברות שהשקיעו בטכנולוגיית blockchain בקרן שלהן. מכיוון ש blockchain הוא טכנולוגיה, הוא לא קשור לחברה או מוצר ספציפי.
"ביטקוין צריך blockchain אבל blockchain לא צריך bitcoin", אמר כריסטיאן מגון, מנכ"ל תעודות סל Amplify, תעודת הסל הגדולה ביותר המתמקדת בבלוקצ'יין.
יקום ההשקעות blockchain הוא גדול ולא מוגבל למגזר מסוים. לדוגמה, יבמ יצרה שותפות עם קו הספנות Mærsk ליישום blockchain בתעשיית המטענים. באופן דומה, חברת המסחר האלקטרוני אוברסטוק משקיעה בבלוקצ'יין באמצעות Medici Ventures והחלפת המטבעות הדיגיטליים tzero. באופן טבעי, חברות אלה הן המועדפות על תעודות סל Blockchain. לדוגמה, Amplify תעודות סל Amplify Transformational Data ETF (BLOK) ומניות ריאליטי Nasdaq Nexgen Economy (BLCN) כללו את שתי החברות בתעודות הסל שלהם.
מרבית יישומי תעודת הסל של ביטקוין לפני ה- SEC הציעו לעקוב אחר מחיר הביטקוין באמצעות חוזים עתידיים הנסחרים ב- Cboe ו- CME. במודל זה, תעודות סל עוקבות אחר מחיר הביטקוין באמצעות בעלות על חוזים עתידיים.
עם זאת, ה- SEC ציטטה בעיות "נזילות והערכת שווי" עם הצעות תעודת הסל ודחתה אותן. לחוזים עתידיים בביטקוין יש כיום היקפי סחר ונזילות נמוכים. כתוצאה מכך החוזים העתידיים עוקבים אחר מחירי שערי חליפין במקום, שהם תנודתיים לעומת ההובלה שלהם.
בצורתם הנוכחית, תעודות סל blockchain יחסית פחות תנודתיות בהשוואה לתעודות סל של ביטקוין. הסיבה לכך היא שהם לא נחשפים לתנודתיות של תנודות המחיר הפראיות של ביטקוין.
עם זאת, blockchain היא טכנולוגיה המתהווה ואינה מהווה כיום שוק גדול. מכיוון שכך, מחירי המניות של חברות שעוקבים אחר תעודת סל רגישים יותר לגורמים שאינם נוגעים או משפיעים על טכנולוגיית blockchain. כאשר הם יושקו, תעודות סל ביטקוין יושפעו ישירות ממדיניות סוכנויות רגולטוריות בנושא ביטקוין ו- cryptocurrencies.
האם תעודות סל ביטקוין יהיו זמינות בהמשך השנה?
מספר דוחות בסוף 2017 רמזו על הצגת תעודות סל ביטקוין בהמשך השנה. מסגרות הזמן להקדמה נעות מסוף הרבעון הזה לקיץ הנוכחי. אבל הדרך המובילה לתעודות סל bitcoin היא סלעית. כאמור, ה- SEC כבר דחתה מספר הצעות הנוגעות לתעודות סל הביטקוין.
בוועידת הממשלה העולמית לאחרונה, אמרה עדנה פרידמן, מנכ"לית נסד"ק כי יתכן שזה "מוקדם מדי" עבור תעודות סל ביטקוין בארצות הברית. לדבריה, השווקים הבסיסיים שקובעים את מחיר הביטקוין אינם מוסדרים ואינם בהכרח הוגנים כלפי כל המשתתפים. "וזה אומר שעשוי להיות עיוות מחירים, " אמרה.
עיוות מחירים זה עלול לגרום לסל מחירים לא אמין של תעודת סל. פרידמן לא סיפק ציר זמן להשקת תעודות סל ביטקוין בשוק האמריקני ואמר שזה "זהיר לשווקים רגולטוריים לנקוט במצב" Watch "וללמוד כמה שאנחנו יכולים על זה."
