תיאוריית שיווי המשקל הכללית היא תיאוריה מקרו כלכלית המסבירה כיצד היצע וביקוש בכלכלה עם שווקים רבים מתקשרים באופן דינאמי ומגיעים בסופו של דבר לשיווי משקל של מחירים. התיאוריה מניחה שקיים פער בין מחירים בפועל למחירי שיווי משקל. מטרתה של תיאוריית שיווי המשקל הכללית היא לזהות את מערכת הנסיבות המדויקת שבהן מחיר שיווי המשקל עשוי להגיע ליציבות. התיאוריה קשורה באופן הדוק ביותר ללאון וואלאס, שכתב את "אלמנטים של כלכלה טהורה" בשנת 1874. בעוד שהרעיון רמז במעורפל על ידי כלכלנים קודמים, הוא היה הראשון שניסח את הרעיון ביסודיות.
וואלאס התחיל את הסברו על תיאוריית שיווי המשקל הכללית בתיאור הכלכלה הפשוטה ביותר שניתן להעלות על הדעת. בכלכלה זו היו רק שני סחורות שניתן להחליף, המכונים x ו- y. חזקה על כל המשק כקונה של אחד מהמוצרים הללו ומוכר של האחר. על פי מודל זה, היצע וביקוש יהיו תלויים זה בזה, מכיוון שהצריכה של כל אחד מהסחורות תהיה תלויה בשכר הנגזר ממכירת כל אחד מהסחורות.
המחיר של כל אחד מהסחורות יוחלט על ידי תהליך מתן הצעות מחיר, אותו כינה וואלאס "tâtonnement" (או "מגשש" באנגלית). הוא תיאר זאת במונחים של מוכר בודד שקורא את מחיר הטובין בשוק והצרכנים הגיבו ברכישה או סירב לשלם. בתהליך ניסוי וטעייה, המוכר יתאים את המחיר לפי דרישה - מחיר שיווי המשקל. וואלאס האמין שלא תהיה החלפה של סחורות עד להגיע למחיר שיווי המשקל, הנחה שזכתה לביקורת מצד אחרים.
כשתאר את שיווי המשקל בסולם גדול יותר, וואלס יישם עיקרון זה על הגדרות רב-שוק, שהן הרבה יותר מורכבות. הוא הציג טוב טוב שלישי לדגם שלו - המכונה z. מכאן ניתן היה לקבוע שלושה יחסי מחיר, שאחד מהם יהיה מיותר שכן הוא לא ייתן שום מידע שלא ניתן היה לזהות מהאחרים. ניתן לזהות את התועלת המיותרת הזו כסטנדרט שלפיו ניתן לבטא את כל יחסי המחירים האחרים - התקן יספק מדריך לשערי מטבע.
באופן תיאורטי, התיאוריה של וואלאס השפיעה על טרנספורמציה. כלכלה, לשעבר תחום ספרותי ופילוסופי, נתפסה כיום כמדע דטרמיניסטי. התעקשותו כי ניתן יהיה לצמצם את הכלכלה לניתוח מתמטי ממושמע ממשיכה בימינו. במונחים עדכניים יותר ניתן לומר כי גם לתורת שיווי המשקל הכללית של וואלאס השפעות ארוכות טווח. זה מטשטש את הקווים בין מיקרו כלכלה למקרו כלכלה, מכיוון שלא ניתן לראות את הכלכלה המתייחסת למשקי בית פרטיים ולחברות כקיימים בנפרד מהמקרו כלכלה.
