אופציות למדד הינן נגזרים פיננסיים המבוססים על מדדי מניות כמו S&P 500 או הממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס. אופציות מדד מעניקות למשקיע את הזכות לקנות או למכור את מדד המניות הבסיסי לתקופת זמן מוגדרת. מכיוון שאופציות המדד מבוססות על סל גדול של מניות במדד, המשקיעים יכולים בקלות לגוון את התיקים שלהם על ידי סחר בהם. אופציות על מדדים מסולקות במזומן בעת מימושה, לעומת אופציות במניות בודדות בהן מועברת המניה הבסיסית בעת מימושה.
אופציות המדד מסווגות כתופעות אירופאיות ולא אמריקניות לצורך התעמלותן. אופציות בסגנון אירופאי ניתנות למימוש רק עם תפוגתן, ואילו אופציות אמריקאיות ניתנות למימוש בכל עת עד לתום התוקף. אופציות במדד הן נגזרות גמישות וניתן להשתמש בהן לגידור תיק מניות המורכב ממניות בודדות שונות או לצורך השערות לגבי כיוון העתיד של המדד.
משקיעים יכולים להשתמש באסטרטגיות רבות עם אפשרויות מדד. האסטרטגיות הקלות ביותר כוללות רכישה של שיחה או עליית המדד. כדי לבצע הימור על רמת המדד שעולה, משקיע קונה אפשרות שיחה על הסף. כדי לבצע את ההימור ההפוך על ירידת המדד, משקיע קונה את אפשרות המכר. אסטרטגיות קשורות כוללות רכישת ממרחי שיחות בול וממרחים דובים. התפשטות שיחת שורות כוללת רכישת אופציית שיחה במחיר שביתה נמוך יותר ואז מכירת אופציית שיחה במחיר גבוה יותר. התפשטות הדוב היא ההפך הגמור. על ידי מכירת אופציה רחוק יותר מהכסף, משקיע פחות על פרמיית האופציה למשרה. אסטרטגיות אלה מאפשרות למשקיעים לממש רווח מוגבל אם המדד נע למעלה או למטה אך מסתכנים בפחות הון בגלל האופציה שנמכרה.
המשקיעים עשויים לרכוש אופציות מכירה לגידור התיקים שלהם כסוג של ביטוח. תיק של מניות בודדות הוא ככל הנראה במתאם גבוה עם מדד המניות שהוא חלק ממנו, כלומר אם מחירי המניות יורדים, ככל הנראה המדד הגדול יותר יורד. במקום לקנות אופציות מכר עבור כל מניה בודדת, הדורשת עלויות עסקה משמעותיות ופרמיה, המשקיעים עשויים לקנות אופציות מכר על מדד המניות. זה יכול להגביל את אובדן התיקים, שכן עמדות אופציות המכר משיגות ערך אם מדד המניות יורד. המשקיע עדיין שומר על פוטנציאל רווח הפוך לתיק, אם כי הרווח הפוטנציאלי מופחת על ידי הפרמיה ועלויות האופציות למכירה.
אסטרטגיה פופולרית נוספת לאופציות אינדקס היא מכירת שיחות מכוסות. המשקיעים עשויים לקנות את החוזה הבסיסי עבור מדד המניות, ואז למכור אופציות שיחות נגד החוזים כדי לייצר הכנסה. עבור משקיע עם מבט נייטרלי או דובי על המדד הבסיסי, מכירת אופציית שיחה יכולה לממש רווח אם המדד קוצץ הצידה או יירד. אם המדד ממשיך לעלות, המשקיע מרוויח מבעלות על המדד אך מאבד כסף על הפרמיה האבודה מהשיחה שנמכרה. זוהי אסטרטגיה מתקדמת יותר, מכיוון שהמשקיע צריך להבין את הדלתא של המיקום בין האופציה שנמכרה לחוזה הבסיסי בכדי לברר באופן מלא את כמות הסיכון הכרוכה בכך.
