תוכן העניינים
- חובות לאומיים לעומת ליקויים בתקציב
- היסטוריה קצרה של חוב בארה"ב
- הערכת החוב הלאומי
- צמיחת התמ"ג והחוב הלאומי
- התמ"ג קשה למדידה מדויקת
- פירעון החוב הלאומי
- החוב הלאומי משפיע על כולם
- בשורה התחתונה
רמת החוב הלאומית הייתה נושא משמעותי במחלוקת המדיניות המקומית בארה"ב. בהתחשב בכמות הגירוי הפיסקאלי שהוזרק למשק האמריקאי במהלך השנים האחרונות, קל להבין מדוע אנשים רבים מתחילים לשים לב לנושא זה. לרוע המזל, אופן העברת רמת החוב לקהל הרחב בדרך כלל מעורפל. קשר בעיה זו עם העובדה שאנשים רבים לא מבינים כיצד רמת החוב הלאומית משפיעה על חיי היומיום שלהם, ויש לך מרכז לדיון.
חובות לאומיים לעומת ליקויים בתקציב
לפני שמתייחסים להשפעה על החוב הלאומי על אנשים, חשוב להבין את ההבדל בין הגירעון השנתי של הממשלה הפדרלית לבין החוב הלאומי במדינה. בפשטות, הממשלה הפדרלית מייצרת גירעון בתקציב בכל פעם שהיא מוציאה יותר כסף ממה שהיא מביאה באמצעות פעילויות מניבות הכנסה כמו מיסים. כדי לפעול באופן זה, על מחלקת האוצר להנפיק שטרות אוצר, שטרי אוצר ואגרות חוב לאוצר כדי לעשות את ההבדל. על ידי הנפקת סוגים אלה של ניירות ערך, הממשלה הפדרלית יכולה לרכוש את המזומנים הדרושים לה כדי לספק שירותים ממשלתיים.
החוב הלאומי הוא פשוט הצטברות נטו של הגירעונות השנתיים של הממשלה הפדרלית.
מה החוב הלאומי אומר לך
היסטוריה קצרה של חוב בארה"ב
החוב היה חלק מפעילותה של מדינה זו מאז הקמתה הכלכלית. עם זאת, רמת החוב הלאומי התגברה באופן משמעותי במהלך כהונתו של הנשיא רונלד רייגן, ונשיאי הדברים הבאים המשיכו במגמת עלייה זו. רק בקצרה במהלך תקופת השיא של השווקים הכלכליים בסוף שנות התשעים ראתה ארה"ב את רמות החוב במגמת ירידה באופן מהותי.
מנקודת מבט של מדיניות ציבורית, הנפקת חוב מקובלת בדרך כלל על ידי הציבור כל עוד התמורה משמשת לעידוד צמיחת הכלכלה באופן שיוביל לשגשוג לטווח הארוך במדינה. עם זאת, כאשר מגייסים את החובות פשוט למימון הצריכה הציבורית, כמו התמורה המשמשת עבור Medicare, ביטוח לאומי ומדיקאיד, השימוש בחובות מאבד כמות משמעותית של תמיכה. כאשר משתמשים בחובות למימון התרחבות כלכלית, הדורות הנוכחיים והעתידיים עומדים לקצור את הפירות. עם זאת, חוב המשמש לצריכת דלק מביא רק יתרונות לדור הנוכחי.
(לקריאה קשורה ראו: חוב לאומי: מי משלם? )
הערכת החוב הלאומי
מכיוון שחובות ממלאים חלק בלתי נפרד מההתקדמות הכלכלית, יש למדוד אותם באופן מתאים כדי להעביר את ההשפעה ארוכת הטווח שהם מציגים. לרוע המזל, הערכת החוב הלאומי של המדינה ביחס לתוצר המקומי הגולמי (תוצר) אינה הגישה הטובה ביותר. להלן שלוש סיבות מדוע אין להעריך את החוב באופן זה.
צמיחת התמ"ג והחוב הלאומי
להלכה, התוצר מייצג את שווי השוק הכולל של כל המוצרים והשירותים הסופיים המיוצרים במדינה בשנה נתונה. על סמך הגדרה זו, יש לחשב את סכום ההוצאה הכולל שמתרחש במשק כדי להעריך את התוצר במדינה. גישה אחת היא השימוש בשיטת ההוצאה, המגדירה את התוצר כסכום של כל הצריכה האישית של מוצרים בני-קיימא, סחורות ושירותים בלתי ניתנים להחלפה; בתוספת השקעה פרטית ברוטו הכוללת השקעות קבועות ומלאי; בתוספת צריכה ממשלתית והשקעה ברוטו, הכוללת הוצאות מגזר ציבורי עבור שירותים כמו חינוך ותחבורה, בניכוי תשלומי העברה עבור שירותים כמו ביטוח לאומי; בתוספת יצוא נטו, שהם פשוט הייצוא של המדינה בניכוי יבואו.
בהתחשב בהגדרה רחבה זו, יש להבין כי המרכיבים המרכיבים את התמ"ג מתקשים לממש באופן המאפשר הערכה משמעותית של רמת החוב הלאומית המתאימה. כתוצאה מכך יתכן ויחס חוב לתוצר אינו מצביע במלואו על גודל החשיפה לחובות הלאומיים.
לפיכך גישה שקל יותר לפרש היא פשוט להשוות את הוצאות הריבית המשולמות על החוב הלאומי המצטבר להוצאות שבוצעו עבור שירותים ממשלתיים ספציפיים כמו חינוך, ביטחון ותחבורה. כאשר משווים את החוב באופן זה, מתקבל על הדעת לאזרחים לקבוע את היקף היחסי של הנטל שהחוב מטיל על התקציב הלאומי.
התמ"ג קשה למדידה מדויקת
אמנם ניתן למדוד את החוב הלאומי במדויק על ידי משרד האוצר, אולם לכלכלנים יש השקפות שונות לגבי האופן בו יש למדוד את התוצר בפועל. הנושא הראשון למדידת התוצר הוא שהתעלמות מייצור ביתי עבור שירותים כמו ניקוי בתים והכנת מזון. ככל שמדינה מתפתחת והופכת למודרנית יותר, אנשים נוטים למיקור חוץ של משימות ביתיות מסורתיות לצדדים שלישיים. בהתחשב בשינוי זה באורח החיים, השוואה בתמ"ג של מדינה כיום לתמ"ג ההיסטורי שלה פגומה באופן משמעותי מכיוון שאופן החיים של אנשים כיום באופן טבעי מגדיל את התוצר באמצעות מיקור חוץ של שירותים אישיים.
יתר על כן, התוצר משמש בדרך כלל כמדד על ידי כלכלנים כדי להשוות בין רמות החוב הלאומי בין המדינות. עם זאת, תהליך זה פגום גם מכיוון שאנשים במדינות מפותחות נוטים למיקור חוץ יותר משירותיהם המקומיים מאשר אנשים במדינות פחות מפותחות. כתוצאה מכך, כל סוג של השוואה בין חובות היסטוריים או חוצי גבולות ביחס לתוצר הוא מטעה לחלוטין.
הבעיה השנייה עם התמ"ג ככלי מדידה היא שהיא מתעלמת מתופעות הלוואי השליליות של חיצוניות עסקיות שונות. לדוגמה, כאשר חברות מזהמות את הסביבה, מפרות את חוקי העבודה או מציבות עובדים בסביבת עבודה לא בטוחה, שום דבר לא מופרש מהתמ"ג על מנת להסביר פעילויות אלה. עם זאת, ההון, העבודה והעבודה המשפטית הקשורים לתיקון בעיות מסוג זה נלכדים בחישוב התוצר.
הבעיה השלישית בשימוש בתוצר ככלי מדידה היא התוצר מושפע מאוד מההתקדמות הטכנולוגית. הטכנולוגיה לא רק מגדילה את התוצר, אלא גם משפרת את איכות החיים של כל האנשים. למרבה הצער ההתקדמות הטכנולוגית אינה מתרחשת באופן אחיד בכל שנה. כתוצאה מכך הטכנולוגיה עשויה להסיט את התוצר כלפי מעלה במהלך שנים מסוימות, מה שבתורו עשוי לגרום לרמת החוב הלאומית היחסית להיראות מקובלת כשלא. יש להשוות בין מרבית היחסים על סמך השינוי שלהם לאורך זמן, אך תנודות בתוצר גורמות לטעויות חישוב.
(לקריאה קשורה ראו: כיצד לחשב את התמ"ג של מדינה .)
פירעון החוב הלאומי
יש להחזיר את החוב הלאומי עם הכנסות ממיסים ולא בתמ"ג, אם כי יש קשר בין השניים. שימוש בגישה המתמקדת בחוב הלאומי על בסיס לנפש נותנת תחושה טובה בהרבה היכן עומדת רמת החוב של המדינה. לדוגמה, אם נאמר לאנשים כי החוב לנפש מתקרב ל 40, 000 $, סביר להניח כי הם יבינו את גודל הנושא. עם זאת, אם נאמר להם כי רמת החוב הלאומית מתקרבת ל -70% מהתמ"ג, גודל הבעיה לא יועבר כראוי.
השוואת רמת החוב הלאומי לתוצר דומה לשום אדם שמשווה את סכום החוב האישי שלו לערך הטובין או השירותים שהם מייצרים עבור המעסיק שלהם בשנה נתונה. ברור שזו לא הדרך בה יקבעו את התקציב האישי שלהם, והיא גם לא הדרך שבה הממשלה הפדרלית צריכה להעריך את פעולותיה הפיסקליות.
החוב הלאומי משפיע על כולם
בהתחשב בעובדה שהחוב הלאומי צמח לאחרונה מהר יותר מגודלו של האוכלוסייה האמריקאית, זה הוגן לתהות כיצד החוב הגובר הזה משפיע על אנשים ממוצעים. למרות שזה לא ברור מאליו, רמות החוב הלאומי משפיעות ישירות על אנשים לפחות בחמש דרכים.
ראשית, ככל שהחוב הלאומי לנפש יגדל, הסבירות שהממשלה תחלוט בהתחייבות לשירות החוב שלה, ולכן מחלקת האוצר תצטרך להעלות את התשואה על ניירות ערך באוצר שהונפקו לאחרונה כדי למשוך משקיעים חדשים. זה מצמצם את סכום הכנסות המס העומדות לרשותם על שירותים ממשלתיים אחרים מכיוון שיהיה צורך לשלם יותר הכנסות ממסים כריבית על החוב הלאומי. עם הזמן, שינוי ההוצאות הזה יגרום לאנשים לחוות רמת חיים נמוכה יותר, שכן ההלוואות לפרויקטים לשיפור כלכלי הופכות לקשות יותר.
שנית, ככל שהשיעור המוצע על ניירות ערך באוצר יראו תאגידים הפועלים באמריקה כמסוכנים יותר, המחייבים עלייה בתשואה על אגרות חוב שהונפקו לאחרונה. זה, בתורו, יחייב את התאגידים להעלות את מחיר המוצרים והשירותים שלהם בכדי לעמוד בעלות המוגברת של חובת שירות החוב שלהם. עם הזמן זה יגרום לאנשים לשלם יותר עבור סחורות ושירותים, ויביא לאינפלציה.
שלישית, ככל שהתשואה המוצעת על ניירות ערך באוצר, עלות הלוואת הכסף לרכישת בית תגדל מכיוון שעלות הכסף בשוק הלוואת המשכנתא קשורה ישירות לריבית לטווח הקצר שקבעה הפדרל ריזרב ולתשואה מוצע על ניירות ערך באוצר. בהתחשב ביחסי גומלין קבועים זו, עלייה בריבית תדחוף את מחירי הדירות, מכיוון שרוכשי בתים פוטנציאליים כבר לא יהיו זכאים להלוואת משכנתא גדולה מכיוון שהם יצטרכו לשלם יותר מכספם בכדי לכסות את הוצאות הריבית על ההלוואה שהם לקבל. התוצאה תהיה לחץ כלפי מטה יותר על ערך הבתים, מה שבתורו יפחית את השווי הנקי של כל בעלי הבתים.
רביעית, מכיוון שהתשואה על ניירות ערך באוצר אמריקני נחשבת כיום לשיעור תשואה נטול סיכון, וככל שהתשואה על ניירות ערך אלה תגדל, השקעות מסוכנות כמו חובות ארגוניים והשקעות במניות יאבדו את הערעור. תופעה זו היא תוצאה ישירה מהעובדה שיהיה קשה יותר לתאגידים לייצר מספיק הכנסות לפני מס כדי להציע פרמיית סיכון גבוהה מספיק על אגרות החוב שלהם ודיבידנדים במניות כדי להצדיק השקעה בחברה שלהם. דילמה זו מכונה אפקט הצפיפות ונוטה לעודד את הצמיחה בגודל הממשל ואת הפחתה בו זמנית בגודל המגזר הפרטי.
חמישית, ואולי הכי חשוב, ככל שהסיכון של מדינה שתחדל בהתחייבות לשירות חוב שלה, המדינה מאבדת את כוחה החברתי, הכלכלי והפוליטי. זה, בתורו, הופך את רמת החוב הלאומי לנושא הביטחון הלאומי.
בשורה התחתונה
רמת החוב הלאומית היא אחד הנושאים החשובים ביותר במדיניות ציבורית. כאשר משתמשים בחובות בצורה מתאימה, ניתן להשתמש בהם כדי לטפח את הצמיחה והשגשוג לטווח הארוך של מדינה. עם זאת, יש להעריך את החוב הלאומי באופן מתאים, כמו להשוות את גובה הוצאות הריבית המשולמות להוצאות ממשלתיות אחרות או על ידי השוואה בין רמות החוב על בסיס לנפש.
(לקריאה קשורה ראו: החוב הלאומי הוסבר .)
