עלות ההון הממוצעת המשוקללת (WACC) היא מדד פיננסי שמראה מהי עלות ההון הכוללת (הריבית המשולמת על הכספים המשמשים למימון פעולות) עבור חברה.
כל החברות צריכות לממן פעולות והמימון הזה מגיע משני מקורות: חוב או הון עצמי. לכל מקור יש עלות המשויכת אליו. בעת ניתוח אפשרויות מימון שונות, בין אם באמצעות חוב, הון עצמי, או שילוב של שתיהן, חישוב ה- WACC מספק לחברה את עלות המימון שלה. לא משנה מה יהיה שיעור ה- WACC, הוא משמש אז להנחות של הפרויקט או העסק במודל הערכה.
חישוב WACC
ה- WACC לוקח בחשבון הן מקורות הון והן מקורות הון ושווי ההון הכולל שמייצג כל מקור. המשקולות הן פשוט יחסי החוב וההון העצמי לסכום ההון הכולל. כמשוואה, זה יבוא לידי ביטוי כ:
WACC = wD * rD * (1-t) + wP * rP + wE * rE
איפה:
- w = משקל החוב בהתאמה, מלאי מועדף / הון עצמי והון במבנה ההון הכולל = שיעור מס D = עלות חוב P = עלות מלאי / הון מועדף = עלות ההון
לגבי הון חוב, העלות היא הריבית בפועל של האג"ח או הריבית של החוב השווה לעסק דומה. אתה מפחית את עלות החוב ב- (1 - שיעור מס) מכיוון שתשלומי הריבית על החוב ניתנים להפחתה ממס, וניתוק מס זה מוריד את העלות האפקטיבית של החוב.
עבור קרנות מניות, עלות ההון מורכבת יותר מכיוון שאין ריבית מוגדרת. עבור מלאי מועדף, אתה יכול לחשב את העלות כשיעור הדיבידנד של המניות. באמצעות מודל תמחור נכסי ההון (CAPM) תוכלו להעריך את עלות ההון.
מבחינת עלות הון, הסולם מהזול ביותר ליקר ביותר: חוב, הון מועדף ולבסוף הון עצמי.
חישוב WACC ב- Excel
חישוב WACC קל. כמו ברוב הדוגמנות הפיננסית, החלק המאתגר ביותר הוא קבלת הנתונים הנכונים להתחבר למודל.
להלן דוגמה לנתונים הדרושים להערכת WACC של חברה. עלות החוב שלאחר המס מתגלה על ידי חיפוש גילויי חוב בהגשת החברה; יש לציין שם את העלויות. עלות ההון מחושבת באמצעות CAPM, כאמור לעיל. סך ההון מחושב על ידי הוספת החוב לשווי השוק של ההון.
