תשואות האוצר הן בעצם השיעור שמשקיעים גובים את האוצר האמריקני בגין שאילת כסף. שיעורים אלה משתנים לאורך משך זמן שונה ויוצרים את עקומת התשואה. תשואות האוצר, ובמיוחד תשואת העשר שנים, נתפסות כמשקפות את תחושת המשקיעים לגבי המשק.
המחירים והתשואות נעים בכיוונים מנוגדים. כאשר המשקיעים מרגישים יותר טוב עם המשק, הם פחות מתעניינים באוצר של מקלט בטוח ופתוחים יותר לרכוש השקעות מסוכנות יותר. ככאלה, מחירי האוצרות טובלים והתשואות עולות. כאשר המשקיעים נזהרים יותר ממצב הבריאות במשק ותפיסתו, הם מעוניינים יותר לקנות אוצרות, וכך לדחוף את המחירים ולגרום לתשואות לרדת.
ישנם מספר גורמים כלכליים המשפיעים על תשואות האוצר, כמו ריביות, אינפלציה וצמיחה כלכלית. כל הגורמים הללו נוטים להשפיע זה על זה גם.
Takeaways מפתח
- האוצרנים המגובים על ידי ממשלת ארה"ב נתפסים כהשקעה בבטחון מקלט למשקיעים, כאשר תשואות האוצר נתפסות כאינדיקטור לרגשות המשקיעים ביחס לכלכלה. מחירי האג"ח לצריבה ותשואות האוצר עוברים זה לזה הפוך, כאשר ירידות מחירים מרימות את התשואות המקבילות תוך עליית המחירים מורידים את התשואות. אם המשקיעים פעילים בכלכלה, הם בדרך כלל רוצים סיכון גבוה יותר, והשקעות גבוהות יותר מאשר האוצר; נטייה זו מורידה את מחירי האוצר ומניבה תשואות גבוהות יותר. משקיעים שנזהרים מהמשק עשויים לסגת מעט מהשקעה מסוכנת יותר ובמקום זאת להצטבר לאוצרנים המגובים בממשלה, אשר דוחפים את המחירים גבוה יותר ומניבים נמוך יותר. שיעורי ריבית, אינפלציה וצמיחה כלכלית הם מהגורמים המקרו הגדולים ביותר המכונים כמשפיעים על תפיסת המשקיעים לגבי המשק וכיוון תשואות האוצר.
גורמי מפתח המשפיעים על תשואות האוצר
שיעורי ריבית
תשואות האוצר הן מקור לדאגה למשקיעים בכל רחבי העולם. תשואות האוצר הן המדד העיקרי שממנו נגזרים כל השיעורים. שטרי האוצר נחשבים לנכס הבטוח ביותר בעולם, בהתחשב בעומק ובמשאבים של ממשלת ארה"ב.
כאשר הפדרל ריזרב מוריד את הריבית המפתח, את הריבית הפדרלית, הוא יוצר ביקוש נוסף לאוצר, מכיוון שהם יכולים לנעול כסף בריבית ספציפית. ביקוש נוסף זה לאוצר מביא להורדת ריביות.
משרד האוצר האמריקני מנפיק ארבעה סוגים של חובות למימון ההוצאות של הממשלה: אגרות חוב ממשלתיות (אג"ח T), שטרות אוצר, שטרי אוצר, וני"ע מוגן אינפלציה (TIPS); לכל אחד מהם מועדי פירעון שונים ותשלומי קופון שונים.
אינפלציה
כאשר מתעוררים לחצים אינפלציוניים, תשואות האוצר מתקדמות ככל שמוצרי הכנסה קבועה הופכים פחות רצוי. בנוסף, בדרך כלל לחצים אינפלציוניים מכריחים בנקים מרכזיים להעלות את הריבית בכדי לכווץ את היצע הכסף. בסביבות אינפלציוניות נאלצים המשקיעים להגיע לתשואה גדולה יותר כדי לפצות על כוח הקנייה המופחת בעתיד.
צמיחה כלכלית
צמיחה כלכלית חזקה מביאה בדרך כלל לעלייה בביקוש המצטבר, מה שמביא לעלייה באינפלציה אם היא נמשכת לאורך זמן. בתקופות צמיחה חזקות, קיימת תחרות על הון. כתוצאה מכך, יש למשקיעים שפע של אפשרויות לייצור תשואות גבוהות.
בתורו, תשואות האוצר צריכות לעלות על כך שהאוצר ימצא שיווי משקל בין היצע לביקוש. לדוגמה, אם הכלכלה צומחת על חמישה אחוזים והמניות מניבות שבעה אחוזים, מעטים יקנו את האוצר אלא אם כן הם מניבים יותר ממניות.
