באופן כללי, משקיעים מחפשים חברות עם מכפיל מניות נמוך מכיוון שהדבר מצביע על כך שהחברה משתמשת יותר בהון ופחות חוב כדי לממן את רכישת הנכסים. חברות עם נטל חוב גבוה עשויות להיות מסוכנות כלכלית. זה נכון במיוחד אם החברה מתחילה להיתקל בקשיים לייצר את תזרים המזומנים מפעילות תפעולית (CFO) הדרוש להחזר החוב ועלויות השירות הנלוות אליו, כגון ריביות ואגרות.
עם זאת, הכללה זו אינה נכונה לכל החברות. יכולים להיות זמנים שמכפיל מניות גבוה משקף את האסטרטגיה של החברה שהופכת אותה לרווחית יותר ומאפשרת לה לרכוש נכסים בעלות נמוכה יותר.
Takeaways מפתח
- מכפיל הון הוא יחס פיננסי המודד כמה מהנכסים של חברה ממומנים באמצעות ההון העצמי. מכפיל הון נמוך מעיד על כך שחברה משתמשת בהון העצמי ופחות חוב למימון רכישת נכסים. חברות עם מכפיל הון נמוך הן בדרך כלל נחשבים להשקעות פחות מסוכנות מכיוון שיש להם נטל חובות נמוך יותר. עם זאת, בחלק מהמקרים מכפיל הון גבוה משקף אסטרטגיה עסקית יעילה של החברה המאפשרת לה לרכוש נכסים בעלות נמוכה יותר.
חישוב מכפיל הון של חברה
מכפיל ההון הוא יחס המודד את המינוף הפיננסי של החברה, שהוא סכום הכסף שהלווה החברה למימון רכישת הנכסים. זו הנוסחה לחישוב מכפיל מניות של החברה:
מכפיל הון = סך הנכסים / סך ההון העצמי
מכפיל ההון מחושב על ידי חלוקת סך הנכסים של החברה בסך ההון העצמי (המכונה גם הון עצמי).
מכפיל הון נמוך יותר מציין שלחברה יש מנוף פיננסי נמוך יותר. באופן כללי, עדיף שיהיה מכפיל הון נמוך מכיוון שזה אומר שחברה לא חובת חובות מוגזמים למימון נכסיה. במקום זאת, החברה מנפיקה מניות למימון רכישת נכסים הדרושים לה כדי להפעיל את עסקיה ולשיפור תזרימי המזומנים שלה.
בעת הערכת חברות מרובות כהשקעות פוטנציאליות, המשקיעים יכולים להשתמש במכפיל ההון כדי להשוות חברות באותו סקטור או כדי להשוות חברה ספציפית בתקן הענף.
דוגמה למכפיל הון
נניח שלחברה ABC יש נכסים כוללים של 10 מיליון דולר והון עצמי של 2 מיליון דולר. מכפיל ההון שלה הוא 5 (10 מיליון דולר - 2 מיליון דולר). המשמעות היא שהחברה ABC משתמשת בהון כדי לממן 20% מנכסיו והשאר 80% ממומנים על ידי חוב.
לעומת זאת, לחברת DEF, שנמצאת באותו סקטור כמו חברת ABC, יש נכסים כוללים של 20 מיליון דולר והון עצמי של 10 מיליון דולר. מכפיל ההון שלה הוא 2 (20 מיליון דולר - 10 מיליון דולר). משמעות הדבר היא שהחברה DEF משתמשת בהון כדי לממן 50% מנכסיה והחצי שנותר ממומן על ידי חוב.
לחברת ABC לחברה מכפיל הון גבוה יותר מ- DEF, ומצביע על כך ש- ABC משתמשת בחובות רבים יותר למימון רכישות הנכסים שלה. עדיף מכפיל הון נמוך יותר מכיוון שהוא מצביע על כך שהחברה נוטלת פחות חובות לרכישת נכסים. במקרה זה, חברת DEF מועדפת על פני ABC כיוון שהיא אינה חייבת כסף רב ולכן טומנת בחובה פחות סיכון.
שיקולים מיוחדים
עבור חברות מסוימות מכפיל מניות גבוה לא תמיד משתווה לסיכון השקעה גבוה יותר. שימוש גבוה בחובות יכול להיות חלק מאסטרטגיה עסקית אפקטיבית המאפשרת לחברה לרכוש נכסים בעלות נמוכה יותר. זה המקרה אם החברה מוצאת שזול יותר לחייב חוב כשיטת מימון בהשוואה להנפקת מניות.
אם החברה השתמשה בפועל בנכסים שלה ומציגה רווח שהוא מספיק גבוה בכדי לשמש את החוב שלה, אזי חוב בחוב יכול להיות אסטרטגיה חיובית. עם זאת, אסטרטגיה זו חושפת את החברה לסיכון של ירידה בלתי צפויה ברווחים, שעלולה אז להקשות על החברה להחזיר את חובותיה.
בנוסף, מכפיל מניות נמוך אינו תמיד אינדיקטור חיובי עבור חברה. במקרים מסוימים, זה יכול להיות שהחברה לא מצליחה למצוא מלווים שמוכנים להלוות לה כסף. מכפיל מניות נמוך יכול גם להצביע על סיכויי הצמיחה של החברה נמוכים מכיוון שהמנוף הפיננסי שלה נמוך.
