מהו נספח תמיכה לאשראי (CSA)?
נספח תמיכת אשראי (CSA) הוא מסמך המגדיר את התנאים למתן בטחונות על ידי הצדדים בעסקאות נגזרות. זהו אחד מארבעה חלקים של חוזה סטנדרטי או הסכם אב שפותח על ידי האיגוד הבינלאומי להחלפים ונגזרים (ISDA).
הסכמי אב של ISDA נדרשים בין שני צדדים הסוחרים ניירות ערך נגזרים בהסכם OTC (משא ומתן באופן פרטי או ללא מרשם) ולא באמצעות בורסה מבוססת. עיקר המסחר בנגזרים נעשה באמצעות הסכמים פרטיים.
Takeaways מפתח
- CSA הוא חלק מהסכם חוזה הנדרש לכל סחר נגזרים במשא ומתן באופן פרטי. מסמך זה מגדיר את תנאי הבטחונות שהציבו שני הצדדים לעסקה. ביטחונות נדרשים בדרך כלל בגלל הסיכון הגבוה להפסדים הקשורים לסחר בנגזרים.
כיצד עובד CSA
המטרה העיקרית של CSA היא להגדיר ולרשום את הבטוחות המוצעות על ידי שני הצדדים בעסקת נגזרים על מנת להבטיח כי הן יכולות לכסות הפסדים.
סחר בנגזרים טומן בחובו סיכונים גבוהים. חוזה נגזרים הוא הסכם לרכישה או מכירה של מספר ספציפי של מניות במניה, איגרות חוב, מדד או כל נכס אחר במועד ספציפי. הסכום ששולם מראש הוא חלק מהערך של הנכס הבסיסי. בינתיים, שווי החוזה נע עם מחיר הנכס הבסיסי.
למעשה נגזרי OTC הם מסוכנים יותר מנגזרים הנסחרים בבורסות. השוק פחות מוסדר ופחות מתוקנן משווקי החליפין.
נגזרי OTC נסחרים לרוב כספקולציה. הם נסחרים גם כגידור מפני סיכון. מכיוון שכך, חברות גדולות רבות עוסקות בסחר בנגזרים במטרה להגן על עסקיהם מפני הפסדים הנגרמים כתוצאה מתנודות במחיר המטבע או שינויים פתאומיים בעלויות חומרי הגלם.
בגלל הסיכון הגבוה להפסדים בשני הצדדים, סוחרים בנגזרים בדרך כלל מספקים בטחונות כתמיכת אשראי לעסקים שלהם.
מדוע נדרש בטחונות
בגלל הסיכון הגבוה להפסדים בשני הצדדים, סוחרים בנגזרים בדרך כלל מספקים בטחונות כתמיכת אשראי לעסקים שלהם. כלומר, כל צד מפקיד ביטחונות כערובה לכך שהוא יכול לעמוד בהפסדים.
בטחונות, בהגדרה, יכולים להיות מזומנים או כל נכס בעל ערך שניתן להמיר בקלות למזומן. בנגזרים צורות הבטוחות הנפוצות ביותר הן מזומנים או ניירות ערך.
במסחר בנגזרים, הבטחונות מנוטרים מדי יום כאמצעי זהירות. מסמך CSA מגדיר את סכום הבטוחות והיכן היא תוחזק.
הסכם אב ISDA
הסכם אב נדרש לסחר בנגזרים, אם כי CSA אינו חלק חובה מהמסמך הכולל. מאז 1992 נעשה שימוש בהסכם האב להגדרת תנאי סחר בנגזרות והפיכתם למחייבים וניתנים לאכיפה. המו"ל שלה, ה- ISDA, הוא איגוד סחר בינלאומי המשתתף בשוק החוזים העתידיים, האופציות והנגזרים.
