ישנן מספר סיבות לכך שהעמלות הקשורות להשקעה בקרנות הנסחרות בבורסה (ETF) בדרך כלל נמוכות יותר מאשר בקרנות נאמנות. בנוסף לתהליכי המסחר והפדיון היעילים שלהם וניהול פסיבי, תעודות סל אינן נושאות עמלות 12b-1 או עמלות עומס. למרות שהם נושאים עמלות תפעול, כמו קרנות נאמנות, ועמלות, תעודות סל נוטות להיות בעלות הוצאות כוללות נמוכות יותר ממוצרי השקעה דומים.
אין עמלות עומס
אחד העמלות הגדולות ביותר הקשורות לקרנות נאמנות הוא דמי העומס, הנמצאים בדרך כלל בין 3 ל 8.5%. קרנות נאמנות רבות מדגישות את העובדה שהם לא גובים עמלה עבור עסקאות. עם זאת, דמי טעינה משיגים למעשה את אותו הדבר על ידי חיוב לבעלי מניות באחוזים מסך ההשקעה שלה כדי לפצות את המתווך שמכר לה את ההשקעה. דמי טעינה יכולים להיות חזיתיים או אחוריים; הם משולמים בעת הרכישה או הפדיון, בהתאמה.
תעודות סל אינן גובות דמי טעינה. במקום זאת, המשקיעים משלמים עמלות ברוקר כאשר הם קונים ומוכרים מניות. בדומה למניות סחר, העמלות הללו קבועות בסכומי דולר מסוימים, לרוב בסביבות 8 עד 10 דולר. אם אתה סוחר תעודות סל בתדירות גבוהה, העמלות יכולות להסתכם. אם אתה רוכש נתח גדול ומחזיק בו, עם זאת, השקעות בתעודות סל הן זולות בהרבה מכספי הנאמנות. השקעה של 10, 000 $ בקרן נאמנות עשויה לדרוש עד 850 $ דמי עומס, תלוי בקרן. השקעה של אותו סכום בתעודת סל, אם נעשה בבת אחת, היא זולה לאין שיעור.
אין עמלות 12b-1
שלא כמו קרנות נאמנות, תעודות סל אינן גובות עמלות שנתיות 12b-1. למרות השם הטכני, העמלות הללו הן פשוט דמי פרסום, שיווק והפצה שקרן נאמנות עוברת לבעלי מניותיה. עמלות אלה מכסות את ההוצאות ששיווקו על ידי שיווק הקרן למתווכים ומשקיעים. בעיקרו של דבר, כל בעל מניות קיים משלם עבור קרן הנאמנות לרכישת בעלי מניות חדשים על ידי העמדת חלק מחשבון הפרסום שלה מדי שנה.
ניהול פסיבי
למרות שזה לא נכון אוניברסלית, רוב תעודות הסל נועדו לנהל באופן פסיבי. מרבית תעודות הסל בשוק פשוט עוקבות אחר מדד נתון ומבקשים לחקות או לחרוג מהתשואות שיוצר המדד. איזון מחדש של נכסים, אפוא, מתרחש רק כאשר המדד הבסיסי מוסיף או מסיר נייר ערך נתון.
תעודת תעודה העוקבת אחר ה- S&P 500, למשל, כוללת את כל המניות הרשומות במדד זה. גם אם המניה מתחילה לאבד ערך, הקרן לא מוכרת אלא אם המניה מוציאה מהמדד. סגנון ניהול זה מצמצם במידה ניכרת את מספר העסקאות ש- ETF מבצע מדי שנה, כך שהוצאות התפעול שלה נמוכות ביותר.
למרות שלקרנות נאמנות מנוהלות באופן פסיבי, כמו קרנות אינדקס, יש בדרך כלל גם יחס הוצאות נמוך בהרבה מאשר המקבילים המנוהלים שלהם באופן פעיל, אך העמלות הנוספות הקשורות לקרנות נאמנות הופכות את תעודות הסל לבחירה הזולה יותר.
מסחר מבוסס שוק
דרך נוספת של תעודות סל שמורידות את הוצאות הניהול והתפעול שלהן היא באמצעות סחר מבוסס שוק. מכיוון שניתן לרכוש ולמכור תעודות סל בשוק הפתוח כמו מניות או איגרות חוב, מכירת מניות ממשקיע למשנהו אינה משפיעה על הקרן עצמה. לעומת זאת, כאשר בעל מניות בקרנות נאמנות רוצה למכור את מניותיה, עליה לפדות אותן ישירות בקרן, מה שלרוב מחייב את הקרן למכור כמה נכסים בכדי לכסות את הפדיון. כאשר הקרן מוכרת חלק מהתיק שלה, היא מייצרת חלוקת רווחי הון לכל בעלי המניות. לא רק זה אומר שבעלי מניות בקרנות נאמנות משלמים מס הכנסה על אותן חלוקות, אלא שהוא גם דורש עבודה רבה ותיעוד מצד הקרן, מה שמגדיל את הוצאות התפעול שלה. מכיוון שמכירת מניות תעודות סל אינה מחייבת את הקרן לחסל את אחזקותיה, הוצאותיה נמוכות יותר.
יצירה וגאולה in-kind
למרות שבדרך כלל זמין רק למשקיעים מוסדיים גדולים וחברות תיווך, נוהלי יצירה ופדיון מהסוג המשמשים תעודות סל, גם כן, מקפידים על עלויות. באמצעות תהליך זה, המשקיעים יכולים לסחור באוסף, או בסל, של מניות מניות התואמות את תיק הקרן למספר שווה של מניות תעודות סל. פדיון בעין פירושו פשוט שמשקיע שרוצה לפדות מניות בקרן ולא למכור בשוק המשני, ניתן לשלם באמצעות סל מניות שווה ערך. הקרן אינה צריכה לקנות או למכור ניירות ערך כדי ליצור או לממש מניות, מה שמקטין עוד יותר את הניירת והוצאות התפעול שנגרמו לקרן.
