מחירי המניות עלו בצורה חדה בשנת 2019, אך 20 תעודות הסל הגדולות ביותר, אשר יחד יש 1, 33 טריליון דולר בנכסים המנוהלים (AUM) ונתח שוק של כ- 60% בקטגוריה שלהם, צפו השנה יצוא או איטי צמיחה. בינתיים, תעודות סל קטנות ומוצרי נישה נהנות מתזרים נטו, על פי הניתוח של Jefferies Equity Research, "הצמיחה בנכסים קיבלה תפנית נוספת ונראה שהיא עוברת לתעודות סל קטנות יותר המכסות מגזרי השקעה מאוד ספציפיים, כמו USMV לתנודתיות מינימלית, "אמרו אנליסטים של Jefferies, כפי שצוטטו על ידי MarketWatch.
חשיבות למשקיעים
תעודת הסל הגדולה מכולן, SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), ראתה משיכות נטו של 8.7 מיליארד דולר לשנה עד כה עד 18 בספטמבר, לכל ETF.com. השני בגודלו, iShares Core S&P 500 ETF (IVV), צפה תזרים נטו של 7.8 מיליארד דולר בלבד, או רק 4.1% מה- AUM הנוכחי. תעודת הסל הפופולארית Invesco QQQ Trust ETF (QQQ), תעודת הסל החמישית בגודלה, בעלת תזרים נטו של 302 מיליון דולר, סכום של 0.4% מועט מ- AUM הנוכחי. כנקודת ייחוס, מדד S&P 500 (SPX) עולה בכמעט 20% עד כה בשנת 2019.
לעומת זאת, ה- iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) גרף עד כה השנה 10.2 מיליארד דולר נטו, המהווה 30% מהממות ב- AUM. קרן זו מציעה פורטפוליו של מניות בארה"ב שמבקשת למזער את התנודתיות בעלות כוללת נמוכה. היא רשמה רווח של YTD של 22.72%, קרוב לעלייה של 22.85% בסטנדרט, MSCI USA Volatility Index.
תעודת סל ה- USMV מחזיקה בסך הכל 212 אחזקות, כאשר 10 הראשונות מהווים 14.81% מערך התיק שלה. עשרת המובילים הראשונים הם, לפי ETF.com: Newmont Goldcorp Corp. (NEM), קוקה קולה ושות '(KO), Visa Inc. (V), McDonald's Corp. (MCD), Verizon Communications Inc. (VZ), PepsiCo בע"מ (PEP), ניהול פסולת בע"מ (WM), NextEra Energy Inc. RS (NEE), Republic Services Inc. (RSG) ו- Yum! מותגים בע"מ (YUM).
בינתיים, תעודות תעודה המשקיעות במניות בכובע הקטן, במיוחד אלה המיוצגות במדד ראסל 2000, נהנות גם כן מהזרם המהיר, כך מדווח ברון. מבין מניות ראסל 2000, לרבים יש כיום 20% או יותר מכפי השוק שלהם המוחזקים על ידי תעודות סל, והמובילים בעניין זה הם מרדית קורפ (MDP), בלק הילס קורפ (BKH), ויונייטד בנקשארס בע"מ (UBSI). מניות עם כובע קטן עם חשיפה גבוהה של תעודות סל יכולות לחוות זעזוזי נזילות כתוצאה מזרמי תעודות סל, אשר יגדילו את התנודתיות של מניות אלה, לפי מחקר שציין בארון.
להסתכל קדימה
ככל ששוק השור מתיישן, והמשקיעים מודאגים יותר מהקיימות שלו, אסטרטגיות השקעה ממוקדות ומכוונות יותר מתוכננות לצבור פופולריות, וזה ישפיע על תזרימי קרנות תעודות הסל. כבר עכשיו, אסטרטגיית התנודתיות המינימלית תופסת, מה שמעיד תזרים כספי חזק.
