בדו"ח שלה לרבעון השלישי של 2019, ברקשייר האת'וויי (BRK-A, BRK-B) דיווחה על רווחים טובים מהצפוי ועל ערימת מזומנים שיא בכל הזמנים של 128 מיליארד דולר.
שוב תישאל השאלה: מדוע ברקשייר-הת'אווי לא משלמת דיבידנד לבעלי מניותיה?
התשובה הקצרה היא שמייסד ומנכ"ל החברה וורן באפט מאמין שניתן להוציא טוב יותר כסף בדרכים אחרות.
השקעה מחדש היא עדיפות עליונה
בפרט, באפט מעדיף להשקיע מחדש את הרווחים בחברות בהן הוא שולט על מנת לשפר את היעילות שלהם, להרחיב את טווח ההגעה, ליצור מוצרים ושירותים חדשים ולשפר את הקיים.
10.94%.
התשואות השנתיות של BRK-A ו- BRK-B שנמשכו בסוף שנת 2018.
כמו מנהיגים עסקיים רבים, באפט מרגיש שהשקעה בחזרה בעסק מספקת ערך לטווח ארוך יותר לבעלי המניות מאשר לשלם להם ישירות, מכיוון שההצלחה הכלכלית של החברה מתגמלת בעלי מניות בערכי מניות גבוהים יותר.
ולמרות שהחברה מחזיקה בכמות שיא של מזומנים, סיכויי הדיבידנד של ברקשייר הת'אווי עמומים כל עוד באפט אחראי. החברה שילמה דיבידנד אחד בלבד, בשנת 1967, ובאפט התבדח לאחר מכן שהוא כנראה היה בחדר האמבטיה כאשר התקבלה ההחלטה.
סדרי עדיפויות אחרים
למעשה, הוא אמר שיש לו שלוש סדרי עדיפויות לשימוש במזומנים העומדים לפני כל דיבידנד: השקעה מחודשת בעסקים, רכישות חדשות ורכישת מניות כשהוא מרגיש שהיא נמכרת ב"הנחה משמעותית להערכה מהותית באופן שמרני ערך." (היא רכשה 700 מיליון דולר ממניותיה שלה ברבעון השלישי של 2019.)
עם זאת, נתונים סטטיסטיים מעניקים אמינות לעמדתו של באפט כי השימוש ברווחים כדי להבטיח את מצבה הכלכלי של החברה מביא לעושר גדול יותר לבעלי המניות מאשר לשלם דיבידנדים. BRK-A של Berkshire Hathaway גדל בכמעט 700, 000% בין 1964 ל 2014. נכון לסוף שנת 2018, BRK-A ו- BRK-B דיווחו שניהם על תשואה שנתית של 10.94 שנים.
בשנת 2019 המניה מפגרת אחרי מדד S&P 500. נכון לסוף הרבעון השלישי של שנת 2019, המניה של Class A עלתה השנה ב -5.7% על 323, 400 דולר למניה.
סיכויים לרכישות
קשה להתווכח עם הצלחה כזאת, אבל יש בעלי מניות שכן. נטען כי חלק קטן מהסכום העצום של המזומנים העומד לרשותו יכול בהחלט להיות מוקדש להפיכת בעלי המניות אפילו יותר מאושרים.
יש כמובן השערות שבאפט מתכונן לרכישה גדולה. החברה לא יצרה כזו כמעט ארבע שנים, בסוף 2019.
אין הרבה מה שאתה לא יכול לקנות תמורת 128 מיליארד דולר, ולמעשה, שום רכישה של חברות לא התקרבה לנתון הזה מאז המיזוג האבד של AOL וטיים וורנר בשנת 2000.
באחד ממכתביו המפורסמים לבעלי המניות אמר באפט שאולי ברקשייר-הת'אווי עשוי להכניס דיבידנד 10 או 20 שנה בהמשך הדרך. זה היה בשנת 2018 כאשר באפט היה בן 88. אלא אם כן הוא אלמותי, הדבר מרמז שהתשובה שלו לדיבידנדים היא "לא".
