עומס החוב המצטבר של התאגידים האמריקניים זינק מעל 9 טריליון דולר ושווה ליותר מ -45% מהתמ"ג בארה"ב, כך מדווח CNBC, התפתחות מדאיגה לנוכח עליית הריבית וההאטה בצמיחה הכלכלית. יו"ר הפדרל ריזרב לשעבר ג'נט ילן רואה סיכונים מערכתיים רחבים. היא מתריעה כי חוב תאגידי גבוה יכול "להאריך" את ההאטה הכלכלית ולהביא לגל פשיטות רגל. זה, בתורו, ישפיע באופן הרסני על שוק המניות.
בינתיים, ענקיות הרכב ג'נרל מוטורס ושות '(GM) ופורד מוטור ושות' (F), בתוספת התאגיד התעשייתי ג'נרל אלקטריק (GE), עשויות להתמודד עם עלויות המימון הגבוהות ביותר בקרב חברות בדרגות השקעה בשנת 2019, לפי מחקר שפורסם על ידי CreditSights. של בארון. היו להם עומסי חוב בסך כולל של 102 מיליארד דולר, 154 מיליארד דולר ו- 115 מיליארד דולר בהתאמה, נכון לרבעון שהסתיים ב -30 בספטמבר 2018.
חשיבות למשקיעים
"מה שהמשקיעים באמת צריכים לעשות זה לוודא שהם מתחילים להסתכל במאזנים ובתזרימי המזומנים. הסתכל ברמות החוב האלה והיכולת שלהם לשלם את הוצאות הריבית, " לינדסי בל, אסטרטג השקעות בחברת CFRA Research, אמר ל- CNBC.
מאז 2008, שנת המשבר הפיננסי, חובות החברות התאגדו גדלו ב -2.5 טריליון דולר, עלייה של 40%, לנתונים מהבנק הפדרלי רזרב בסנט לואיס שצוטט על ידי בעל הטור של פורבס ויועץ ההשקעות ג'סי קולומבו. זה גם הוכפל בערך מאז שיא בועת הדוטקום בשנת 2000, והוא גבוה מתמיד ביחס לתוצר.
פיצוץ החובות הזה הקל על ידי מדיניות ההקלות הכמותית של הפדרל רזרב, שהתחילה להילחם במשבר 2008, שהוריד את הריבית לשפל היסטורי. כתוצאה מכך, בארון מעריך כי למרות שחובות התאגידים יותר מכפליים, תשלומי הריבית עליו עלו בפחות מ -40%. אבל הפד משנה את QE, שיעלה ריביות כלפי מעלה. בהיעדר הכנסות צומחות, חברות עשויות להיאלץ לעמוד בעלויות שירות החובות הגוברות על ידי קיצוץ בהשקעות הון, ובכך לסכן את הצמיחה העתידית, או על ידי צמצום רכישות חוזרות של מניות, הסרת נכס משמעותי למחירי המניות שלהן.
כתוצאה ישירה מהמינוף הגבוה שלהם, GM, פורד או GE עשויים להוריד את דירוג האג"ח לתשואה גבוהה או לסטטוס אג"ח זבל. זה לא רק שיגדיל את עלויות ההלוואות שלהם, אלא שזה עלול לשבש את שוק האג"ח הגבוה בתשעה טריליון דולר. שמושכת קונים שונים מחובות בדרגת השקעה, בהתחשב בסיכון הגדול יותר שלהם.
הגדלת ערך החוב בתשואה גבוהה המצטיינת ב 100 מיליארד דולר ומעלה (כלומר ב 10% ומעלה) תביא ריביות על אגרות החוב הללו כלפי מעלה, ותגדיל את עלויות ההלוואות עבור חברות קטנות פחות ויותר בעלות אשראי. זה, בתורו, יפחית את הרווחים שלהם וישדרג את מחירי המניות שלהם.
להסתכל קדימה
יו"ר הפדרל ריזרב לשעבר אלן גרינשפן הוא בין הרואים בועת שוק איגרות חוב מסוכנת שנוצרה על ידי QE, כפי שפורסם ב- Investopedia. כאשר הבועה הזו נמוגה, הוא מזהיר כי גם מחירי המניות ייגררו מטה.
ג'סי קולומבו כתב בפורבס: "תנאים כלכליים רופפים הם שיצרו את בועת החוב התאגידי מלכתחילה, כך שסיום התנאים הללו יביא לסיום בועת החוב התאגידי. ירידת מחירי אגרות החוב התאגידיות ותשואות גבוהות יותר של אגרות חוב תאגידיות יביאו לרכישה של מניות. להפסקה צורחת, שתביא גם היא לבועת שוק המניות ותיצור ספירלה כלפי מטה."
בעלי מניות ובעלי אגרות חוב כאחד בחברות ממונפות מאוד, ביניהן GM, פורד ו- GE, צריכים לבחון את הסיכונים, שכוללים שדרוגים נמוכים האפשריים על ידי סוכנויות דירוג חוב וסחיטת שירות לחובות. השקעות בחוב או בהון של חברות בעלות ערך רב יותר הן בסיכון גם אם משבר שוק כללי נובע מדפלציה של בועת האג"ח, או מחרוזת פשיטות רגל של חברות.
