המשקיעים חוששים יותר ויותר כי ירידה חדה במחירי המניות עומדת באופק, לאור אורך שוק השור והערכות שווי גבוהות מבחינה היסטורית, בתוספת הגורם הנוסף של מתחים הולכים וגוברים בסחר שעשויים להכביד בצמיחה הכלכלית. שילה פאטל, המנכ"לית הבינלאומית בסינגפור של ניהול נכסים בינלאומי של גולדמן זקס, אינה רואה שום סיבה לפאניקה. כפי שאמרה ל- CNBC: "נראה לנו קצת מוקדם לדאוג להתמוטטות גלובלית מלאה במניות."
פאדל המשיך: "האם יש סוגיות הערכת שווי? בהחלט. האם ראינו שהלקוחות נזהרים יותר בתחומים כמו מניות אמריקאיות? בהחלט. אבל האם ראינו פחד בקנה מידה מלא לשוק? לא. עכשיו, כמובן, תמיד יש בניגוד שאומרים שפחד הוא דבר טוב, ולכן חוסר הפחד נוגע. אנו מקפידים להיות זהירים במקומות מסוימים, אך איננו מוכנים לפיצוח ההוא בשוק."
'טיפה בים'
הסיכוי ההולך וגובר למלחמת סחר בין ארה"ב וסין, שתי הכלכלות הגדולות בעולם, ריגש המשקיעים, אך פאטל ניסתה להעמיד את הסיכון בפרספקטיבה. כפי שהיא ציינה בראיון שלה ב- CNBC: "כשמגיעים לזה 50 מיליארד דולר או 100 מיליארד דולר (בתעריפים המוצעים), מדובר בירידה בדלי ביחס לגודל הכלכלה הסינית או האמריקאית. למעשה, תעריף של 25 אחוז על 100 מיליארד דולר מסחר בסין הוא 0.2 אחוז מהתוצר המקומי הגולמי לסין."
עם זאת, פטל ציין כי גם לקוחותיו של גולדמן וגם לקוחות גולדמן בכלכלות שוק מתעוררים, במיוחד בהודו, מעבירים את השקעותיהם במניות לעבר עסקים הפנימים מבפנים, המבודדים ברובם ממתחי סחר. כפי שאמרה ל- CNBC, "הדברים שהם נמנעים מהם והדברים שאנשים חוששים מהם הם רב-לאומנים גדולים וגלובליים וחשיפתם לסכומי מכס מסחר מסוג זה." בתוך כך, היא ציינה כי בסך הכל ארה"ב מניבה רק כ -8% מההכנסות של חברות בשווקים מתעוררים. במהלך הדיון, הביאה CNBC גרפיקה המציינת שגולדמן מוצא את ההזדמנויות להשקעה במניות אטרקטיביות ביותר להיות בשווקים מתעוררים ברגע זה.
קרדיט סוויס חושש שמספר גדול של חברות אמריקאיות גדולות סומכות מאוד על שרשראות האספקה העולמיות שסכסוך הסחר מאיים לשבש. הם גם מציינים כי תגמול סיני עשוי לכלול עידוד חרם צרכנים של חברות אמריקאיות. (לפרטים נוספים ראו גם: 6 מניות בסיכון גבוה במלחמת סחר .)
'קורס התנגשות עם אסון'
בין אלה שפחות מוכשרים מפטל הוא סקוט מינרד, מנהל ההשקעות הראשי העולמי של חברת גוגנהיים פרטנרס. הוא מאמין ששוק המניות נמצא ב" מסלול התנגשות עם אסון ", שכן עליית הריבית דוחפת חברות ממונפות מאוד לברירת מחדל, והמניות צונחות ב -40%. הוא רואה גם בניית יתר מאסיבית בנדל"ן מסחרי, ומיתון שעשוי להתחיל בסוף 2019 או בתחילת 2020. (ליתר ראו גם: מניות במסלול התנגשות עם אסון, ירידה של 40% ).
מנהל הקרנות הוותיקות הוותיקות מארק מוביוס רואה בינתיים ירידה של 30% בשוק. בין דאגותיו העיקריות ניתן למנות אמון מוגזם של צרכנים ו"אפקט של כדור שלג "ממכירה המונית של תעודות סל, המיוצרות במידה רבה על ידי אלגוריתמי סחר. (לפרטים נוספים ראו גם: מרק מוביוס השונה רואה צניחת מלאי של 30% .)
עקיצות עקומת תשואה
עקומת תשואה הפוכה, בה הריבית לטווח הקצר עולה על הריבית לטווח הארוך, מסמנת בדרך כלל ציפיות מיתון ולעיתים קרובות אחריה גם ירידה כלכלית. עקומת התשואות על ניירות ערך באוצר אמריקאי התרחבה, וכעת מרווחי התשואות בין פירעונות קצרים וארוכים שונים הם הנמוכים ביותר ביותר מעשור, כך מדווח בלומברג.
'אם כל הסיכונים'
"אני חושב שהאינפלציה היא אם כל הסיכונים כאן", היא לדעתו של טורסטן סלוק, הכלכלן הבינלאומי הראשי בבנק דויטשה, בהערות שפורסמו ב- CNBC. מדד המחירים לצרכן לכלל הצרכנים העירוניים (CPI-U) עלה ב -2.4% במשך 12 החודשים האחרונים עד חודש מרץ, וב -2.1% כאשר לא נכללים רכיבי המזון והאנרגיה ההפכפכים יותר, לפי נתוני הלשכה לסטטיסטיקה של ארה"ב. סלוק משמעותית ומתמשכת מעל 2% לאינפלציה עשויה לעורר העלאות ריבית אגרסיביות יותר מצד הפדרל ריזרב, מציין סלוק, מהווה סיכון למניות. יתרה מזאת, העלאות שער אלה עשויות לייצר עקומת תשואה תלולה יותר, מוסיף סלוק, לפי CNBC.
