ברחבי העולם רואים בזהב מצרך בעל ערך בעל ערך מהותי. עד שנת 1934 מגובה הדולר האמריקני בזהב, וניתן לפדות שטרות תמורת המתכת היקרה. כיום זהב נשאר בעל ערך בגלל נדירותו ויכולתו ליצור תכשיטים וחפצים יפים אחרים. זה גם רכב השקעה בשוק הסחורות. כמו כל סחורה, לזהב יש סמלי התיוג, ערך החוזה ודרישות השוליים. ההשקעה מוערכת על ידי היצע וביקוש - בעיקר ביקוש ספקולטיבי.
עם זאת, בניגוד לסחורות אחרות, ערך הזהב מושפע פחות מהצריכה ומושפע במידה רבה ממצב הכלכלה. מקובל כי מחירו קשור לתנועות בריבית בארה"ב. במהלך ההיסטוריה, ערך הזהב הציג נטיות מחזוריות לחוזק הכלכלה.
השפעות על מחירי זהב
בכלכלה העולמית זהב נשאר אחד הנכסים המסובכים ביותר למחיר. שלא כמו מניות, מטבעות וסחורות אחרות, הערך שלה לא נקבע על ידי קרנות או היצע וביקוש פיזיים.
עם זאת, במקרים רבים ערך הזהב נע בעקיפין עם חוזק הכלכלה. כאשר הכלכלה מצליחה וצומחת, מחירי הזהב נוטים לרדת ולהיפך כאשר המשק מתכווץ. עם זאת, משתנים מקרו-כלכליים רבים המוצגים בכלכלות צומחות ומתכווצות ממלאים תפקיד גדול יותר בהשפעת מחיר הזהב. גורמים אלה כוללים שיעורי ריבית, מחירי נפט, אינפלציה ושוק מטבע החוץ.
קשרים מקרו-כלכליים
כסחורה, זהב נחשב בדרך כלל כהשקעה חלופית. השקעות אלטרנטיביות בדרך כלל עוזרות למשקיעים להתגונן מפני תנודתיות בשוק. שיעורי הריבית הם הגורם העיקרי לקביעת האטרקטיביות שלהם. כאשר כלכלות יתנסו במיתון, הבנק המרכזי יתמרן את הריבית כדי לעודד צמיחה. לאחרונה כמו המשבר הפיננסי ב -2008, בנקים מרכזיים ברחבי העולם יישמו הקלות כמותיות ובכך למעשה הורידו את הריבית לכמעט אפס. במקביל, מחירי הזהב עלו לשיאים של 1, 900 דולר לאונקיה. עם ירידת הריבית, השקעות אלטרנטיביות כמו זהב הופכות לאטרקטיביות יותר. הקשר בין זהב לריבית מראה לרוב מתאם שלילי.
כהשקעה, זהב מוחזק לגידור מפני אינפלציה. בהגדרה, כאשר האינפלציה גבוהה, שווי כספי הנייר נופל מבחינת הסחורות והשירותים הנמכרים בשוק. במקרים כמו אלה משקיעים נוהרים להשקעות שאינן מאבדות ערך. ביסודו של דבר, זהב הוא משאב יקר ונדיר המחזיק בערך גבוה. כתוצאה מכך, בדרך כלל יש לו קשר ישיר עם אינפלציה, כאשר הביקוש לזהב עולה במהלך האינפלציה ויורד במהלך הדפלציה. בשנים שהובילו למשבר הפיננסי, האינפלציה בארצות הברית ריחפה סביב 3 אחוזים. בכדי לשים את זה בפרספקטיבה, כלכלות מתקדמות מכוונות למדדי אינפלציה של 2 אחוזים בשנה. כתוצאה מהאינפלציה, מחירי הזהב הגיעו לשיאים במהלך משברים כלכליים.
בשוק הסחורות, הנכסים מצוטטים בדרך כלל בדולרים אמריקאיים. כתוצאה מכך, שינויים בשוק מט"ח יכולים להשפיע על שינויים בזהב. כאשר הדולר האמריקאי חלש, הזהב הופך לזול יותר עבור מדינות אחרות לרכוש. כתוצאה מכך, הביקוש לזהב עולה ככל שהמשקיעים מחפשים השקעה ששומרת על ערך. לאחר המיתון ב -2008 הדולר האמריקני הציג סימני חולשה ומחירי זהב. לעומת זאת, הדולר החזק של סוף שנות התשעים היה קשור למחירי זהב נמוכים יחסית. למותר לציין שמערכת יחסים זו לא תמיד קיימת, כפי שראינו קודם לכן בשנת 2015.
מחירי נפט
יחד עם זהב, נפט גולמי הוא נכס הנסחר בדרך כלל בשוק הסחורות. מחיר הנפט נקבע על ידי חוזים בין היצע וביקוש וחוזים עתידיים. תיאורטית, שמן זול יותר פירושו אינפלציה נמוכה יותר; כתוצאה מכך, הזהב מושפע לרעה מכיוון שהוא נחשב לגידור מפני אינפלציה. מלבד האינפלציה הנמוכה יותר, הנפט הזול יותר הוא אינדיקטור מכריע לצמיחה כלכלית. ירידת מחירי הנפט מגדילה את ההוצאות והצריכה במשק. בדומה, סיכויים כלכליים טובים יותר משפיעים לטובה על מניות ומשפיעים לרעה על נכסים שאינם מניבים הכנסה כמו זהב. (ראה גם מה קובע מחירי נפט? )
Safe Haven
בהתחשב במערכת היחסים שלו עם מספר אינדיקטורים כלכליים, זהב נחשב לרוב כנגד מחזורי לצמיחה הכלכלית. מעצם הגדרתו, נכסים שמתאמים שלילית למצב הכלכלה הכללי נאמרים כמחזוריים. לאורך ההיסטוריה הזהב הגיב בחיוב כאשר הריבית נמוכה, האינפלציה והאבטלה גבוהה והמטבעות חלשים. אינדיקטורים מקרו-כלכליים אלה מצביעים על האטות והתכווצות של כלכלות. בתרחיש זה, זהב נחשב למקלט משום שהוא שומר או מעלה את הערך במהלך סערת השוק. זהב מבוקש לרוב על ידי משקיעים באמצעות צרות כלכליות על מנת להגביל את חשיפתם להפסדים.
בעיקרו של דבר, מדובר בנכס שלא ניתן לתמרן על ידי מדיניות ריבית ומשמש לעתים קרובות כגידור מפני אינפלציה. אמנם משתנים אלה עשויים להשפיע בצורה חזקה יותר על מחירי הזהב, אך אומרים כי גירעון סחר מתרחב משפיע לטובה על התחזית לטווח הארוך למחירי הזהב וקרנות הנסחרות בבורסה. עם זאת, ככל שהריבית תעלה והמשק מראה סימני צמיחה, הזהב יאבד לטובת מניות ונכסים מניבים הכנסות.
בשורה התחתונה
למרות שתקן הזהב איננו עוד המערכת המוניטרית המשמשת ברחבי העולם, הוא עדיין נחשב בעל ערך רב. מלבד השימוש בו בתכשיטים, זהב הוא כלי השקעה נחשק במיוחד. השקעות זהב יכולות להגיע בצורה של מניות, קרנות הנסחרות בבורסה או חוזים עתידיים. בדרך כלל, זהב מגיב באופן חיובי במהלך סערת שוק ובשליליות במהלך צמיחה כלכלית. מכיוון שהוא שומר על ערכו המהותי, מכונה זהב לרוב מקלט. כאשר הפחדים מפני ביטחון ההשקעות האחרות כמו מניות ואגרות חוב עולות, רבים נוהרים לזהב בגלל אופיו הנזיל ביותר. עם זאת, מכיוון שהמשק האמריקני המשיך להראות סימני צמיחה והבנק הפדרלי משער על שינויים כספיים צפויים, שווי הזהב בוודאי ישתנה. (לפרטים נוספים, ראה השפעת העלאות שער של קרן הפד על זהב.)
