מהו בסיס צר
בסיס צר מתייחס להתכנסות של מחיר הספוט ומחיר הסחורות על חוזים עתידיים ומרמז על שוק יעיל ונוזלי. בסיס מצומצם הוא התפשטות יחסית קטנה במחיר בין מחיר ספוט הסחורות לחוזה עתידי לטווח קצר.
שוברים למטה בסיס צר
הבסיס נושא מספר משמעויות שונות בעולם ההשקעות. השימוש בשוק החוזים העתידיים מתייחס לפיזור בין מחיר המסירה המפורט על חוזה עתיד למחיר הספוט של סחורה נתונה. ניתן לקבוע את הבסיס על ידי הנוסחה הבאה:
- בסיס = מחיר חוזה עתידי - מחיר משלוח במקום
חוזה עתיד מחייב קונה ומוכר להסכם להחלפת כמות וציון מסוים של סחורה. ההחלפה היא במחיר מוסכם והמסירה נקבעת בזמן עתידי מסוים. בשוק יעיל, בו ההיצע מספק את הביקוש באופן מושלם וצפוי לעשות זאת בעתיד, על מחיר הספוט לסחורה להתקרב בהתמדה לעלות חוזה החוזים העתידיים. שני המחירים צריכים להתכנס, ולהיות שווים במועד פקיעת ההסכם. בתנאים אלה, ערך העתיד הן לקונה והן למוכר מתכווץ לאפס. במילים אחרות, קונה החוזים העתידיים אינו משלם מחיר נמוך יותר עבור הסחורה הנסחרת מכפי שהיה עליהם להוציא בשוק הפתוח באותו יום. באופן דומה, מוכר הסחורה אינו מרוויח יותר אם אז אם מכרו בשוק החופשי.
בעולם הלא מושלם הבסיס מושפע מגורמים שאינם בשליטתם של משתתפי השוק העתידי. עלויות הובלה, החזקה וריבית יכולות להוסיף להוצאות המוצר עצמו. תנאי מזג אוויר בלתי צפויים מהווים איום מתמשך על יציבותו של שוק כלשהו. עבור מוצרים חקלאיים, קרבת הקציר עשויה להשפיע באופן משמעותי גם על המסחר העתידי. בתנאים לא בטוחים אלה, אין ערובה לבסיס צמצום, ויכולות להתקיים הזדמנויות ארביטראזיות עבור סוחר בחוזים עתידיים. ארביטראז 'הוא רכישה ומכירה בו-זמנית של נכס כדי להרוויח מחוסר איזון במחיר. זהו סחר שמרוויח על ידי ניצול הפרשי המחירים של מכשירים פיננסיים זהים או דומים בשווקים שונים או בצורות שונות.
דוגמה לבסיס צמצום
בושל של סויה נסחר בשוק הספוט בינואר 2018 תמורת 1 דולר. ינואר 2019 חוזי סויה זמינים תמורת 1.25 דולר. מחיר העתיד מרמז כי הסוחרים צופים כי מחירי הסויה יעלו מעט במהלך השנה. עלייה זו יכולה לנבוע מגידול בביקוש הצפוי ביחס להיצע, בצורת צפויה או מכל סיבה אחרת. אם תנאים אלה מתרחשים כצפוי, מחיר הספוט צריך להתקרב למחיר של חוזים עתידיים על בושל ב -1.25 דולר ככל שמתקדמת 2018. סגירת הפער בין המחירים היא בסיס מצמצם.
כאשר הבסיס מצמצם מלמטה, נע בין 0.25 $ ל 0.10 $ הפרש, למשל, הוא מתחזק. חוזק זה מועיל לסוחר המחזיק בעמדת גידור ארוכה. בסיס היחלשות הוא תנועה מגובה לנמוך ועדיף על בעל הגידור הקצר, בדרך כלל מפיק סחורה המשמר מפני ירידת מחיר.
