מהו ממוצע משוקלל מבוסס-צרה?
ממוצע משוקלל מבוסס צרה הוא הוראה נגד דילול המשמשת להבטיח את המשקיעים לא נענשים כאשר חברות עוברות מימון נוסף או מנפיקות מניות חדשות. זה לוקח בחשבון רק את המספר הכולל של המניות המועדפות המצטיינות לקביעת המחיר הממוצע המשוקלל החדש של המניות הישנות.
Takeaways מפתח
- ממוצע משוקלל מבוסס צרה הוא הוראה נגד דילול המשמשת להבטיח את המשקיעים לא נענשים כאשר חברות מנפיקות מניות חדשות. זה לוקח בחשבון רק את המספר הכולל של מניות בכורה המצטיינות לקביעת המחיר הממוצע הממוצע המשוקלל של המניות הישנות. אופציות, כתבי התחייבות ומניות המונפקות כחלק ממאגר התמריצים למניות נכללות בדרך כלל מהמשוקלל על בסיס הצר ממוצע. הצר מבוסס ממוצע משוקלל יכול להיות חלק מהתנאים הניתנים למשא ומתן לסיבובי מימון מאוחרים יותר לחברה ככל שיונפקו יותר מניות והעלאת הערכות שווי.
הבנת ממוצע משוקלל מבוסס צמצם
הדילול מתרחש כאשר חברה מנפיקה מניות חדשות לגיוס הון. כאשר מספר המניות המצטיינות גדל, כל בעל מניות קיים מסתיים בעלות של אחוז קטן יותר, או מדולל, של החברה, מה שהופך כל מניה פחות חשובה.
הוראות נגד דילול כגון ממוצע משוקלל על בסיס צרה עוזרות למנוע את התרחשותו. אם חברה מוכרת יותר מניות במחיר נמוך יותר, הוראת הגנת הדילול תבצע התאמה כלפי מטה במחיר ההמרה של ניירות הערך ההמירים. כתוצאה מכך, עם ההמרה, המשקיעים הקיימים יקבלו יותר מניות בחברה, ובכך יאפשרו להם לשמור על חלקם המקורי בחברה כאחוז ממניות החברה.
הצר מבוסס ממוצע משוקלל יכול להיות חלק מתנאי המשא ומתן לסיבובי מימון מאוחרים יותר עבור חברת הון סיכון ככל שיונפקו יותר מניות והעלאת הערכות שווי. הכוונה היא לשמור על נתח הבעלות שהוענק לבעלי המניות המוקדמים ככל שסביבי מימון רבים יותר עומדים על מנת לדלל עוד יותר מניות ולהפחית את בעלותם בחברה.
ממוצע משוקלל צמצם לעומת ממוצע משוקלל רחב מבוסס
ישנם שני סוגים של אמצעי הגנה אנטי לדילול משוקלל: בסיס רחב וצר מבוסס. היכן שהם נבדלים זה מזה בסוג המניות שהם לוקחים בחשבון - בסיס רחב, כשמו כן הוא, כולל יותר מהגרסה הצרה.
חשבונאות ממוצעת משוקללת מבוססת רחבה עבור כל ההון שהונפק בעבר ונמצא כרגע בהנפקה. ממוצע משוקלל מבוסס צרה, לעומת זאת, מהווה רק את כל המניות המועדפות להמרה או מניות מועדפות נפוצות מצטיינות הניתנות להמרה לסדרה ספציפית.
אופציות, כתבי אופציה ומניות המונפקות כחלק ממאגר התמריצים למניות נכללות בדרך כלל מהממוצע המשוקלל הצר. לדוגמה, אם לחברה יש תוכנית לבעלות על מניות עובדים (ESOP), והעובדים המוקדמים קיבלו אופציות, שווי המקומות הללו לא יובאו לממוצע המשוקלל.
ההפרש שנובע מממוצע משוקלל זה תלוי בתמחור הגודל יחסית של המימון הדילול ובמספר הכולל של מניות משותפות ומועדפות.
ההשפעה של הכללת המניות הנוספות בנוסחה הרחבה מורידה את גודל ההתאמה נגד הדילול הניתנת לבעלי המניות המועדפות בהשוואה לנוסחה הצרה. באמצעות הנוסחה הממוצעת המשוקללת הצרה, מספר המניות הנוספות המונפקות לבעלי המניות המועדפות בעת ההמרה גדול ממה שמונפק לבעלי המניות המועדפות על ידי הנוסחה הממוצעת המשוקללת-רחבה.
חישוב הממוצע המשוקלל המשוקלל הצר
הנוסחה לממוצע המשוקלל הצר מבוסס יכולה להתבטא באופן הבא: מחיר מונפק למניה בסבב ה- x
במקרה כזה, המצטיינת הנפוצה מתייחסת רק למניות המועדפות מהסדרה המותאמות.
יתרונות וחסרונות של הממוצע המשוקלל מבוסס הצר
הממוצע המשוקלל הצר מבוסס פופולרי, כמובן, בקרב משקיעים מוקדמים המחזיקים במניות מועדפות להמרה. לעיתים, תומכים פוטנציאליים מסוימים עשויים אפילו לדרוש כי ייכללו הפרשות כאלה לפני ההשקעה, מכיוון שהם מודעים לכך שסביר להניח כי יתקיימו מספר סבבי מימון מדללים.
עם זאת, חברות לא תמיד מוכנות להציע הגנה על סיכון במניות. במקרים רבים הם עשויים לסרב להעניק זכויות הגנה על דילול כדי להימנע מפגיעה בעניין המשקיעים בסבב גיוס מאוחר יותר ולהגדיל את הסיכוי לטפח הצלחה ארוכת טווח של חברה.
