מניות עם כובע קטן מצליחות להחיות מחדש לאחר השנה האחרונה סוערת. המשקיעים, שזרקו מניות מסוכנות יותר לטובת מגן יותר במהלך התנודתיות המוגברת ברוב הקיץ, צונחים כעת למניות במחיר זול יחסית, כמו כובעים קטנים והקרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל) המכילות אותם.
תעודת הסל iShares Russell 2000, העוקבת אחר מדד ראסל 2000 של מניות עם שווי שוק קטן יותר, ראתה את התזרים השבועי הגדול ביותר שלה כמעט בשנה במהלך השבוע שהסתיים בספטמבר 6. התזרים הללו הסתכמו ב -1.5 מיליארד דולר והגיעו לאחר תזרים של 340 מיליון דולר במהלך הגמר ימים של אוגוסט. מאז שחרורו ב- 27 באוגוסט, תעודת סל iShares התקרבה כמעט 9% בהשוואה לרווח של S&P 500 בשיעור של 5% באותה תקופה.
Takeaways מפתח
- המשקיעים נוהרים לכסות קטנות על הערכות שווי זולות והוזלת שערים בפד. I מניות ראסל 2000 תעודת הסל רואה את התזרים השבועיים הגדולים ביותר כמעט שנה. מכסים קטנים ההיסטוריים טובים בהשוואה לשנה הראשונה של מחזור הפחתת הריבית..
מה זה אומר למשקיעים
אמנם עברו רק שבועות ספורים, אבל הקאמבק הוא סימן חיובי לאחר ביצועים לא מבוטלים בשנים האחרונות. מדד ראסל 2000 יורד ביותר מ 7% בשנה האחרונה בעוד S&P 500 עולה כמעט 4%. בחמש השנים האחרונות מדד המכסים הקטנים עולה רק 36% לעליית השוק הרחב של 52%.
קיימת האפשרות שהתחייה עשויה להימשך זמן רב יותר אם הפחתת הריבית של הפדרל ריזרב בסוף יולי היא יותר מסתם חד פעמי ומסמנת את תחילתו של מחזור הפחתת הריבית. הפדרל הפחית את שיעורי הריבית בין מתגברות המתחים במלחמת הסחר בארה"ב וסין וסימנים להאטה בכלכלה העולמית. שווקים ואנליסטים רבים צופים כי הפדרל יפחית שוב את הריבית בישיבת המדיניות הבאה שלה בשבוע הבא.
אם לשפוט על פי ההיסטוריה, הפחתות שעריות נוספות יתמכו במניות בעלות שווי קטן. בשנה הראשונה שלאחר תחילתו של מחזור הפחתת שער הפד, עלו הכיסים הקטנים בממוצע 28% בהשוואה ל -15% בלבד בכמויות גדולות, לפי חברת בנק ההשקעות ג'פריס, לפי ה- FT. ברמה הבסיסית, שיעורים נמוכים מורידים לחץ רב של חברות קטנות יותר, שנוטים להיות חבים יותר מחברות גדולות יותר.
אך לא סתם הסיכוי להנמכת שיעורים מושך את המשקיעים לכובעים קטנים. הם נראים טוב גם מנקודת מבט ערכית. עצם הפחדים שהניעו את המשקיעים לניירות ערך בבטחה וברמת אגרות חוב היו כתוצאה מכך להכות את ערכי הנכסים המסוכנים יותר. אי-השקט בשוק במהלך הקיץ הוביל את הערכת השווי של ראסל 2000 לרמה הנמוכה ביותר בהשוואה לזו של כובעים גדולים יותר מ -15 שנה.
כעת, מכיוון שנראה שיש התקדמות קדימה בשיחות סחר, משקיעים מרימים כובעים קטנים בהנחות תלולות יחסית. Jefferies צופה שמניות עם כובע קטן יביגו את ההפקות הגדולות בכ -6% בשנה הבאה. "הם עומדים על הקצב שלהם", אמר אסטרטג ההון של ג'פריס סטיבן דסאנקטיס ל- FT. "אבל אתה מקבל קצת זעזוע חיובי סביב הצמיחה בעולם וללא מיתון לארה"ב, והולך להצליח."
להסתכל קדימה
כמובן, הערכות שווי נמוכות יחסית וריבית נמוכה יותר ייקחו עד כה רק כובעים קטנים. אם צפוי להתקיים עצרת מתמשכת שיכולה לדחוף אותם מעבר לשיא 2018 שלהם, סביר להניח שהיא תצטרך להיות מונעת על ידי חוזק כלכלי בסיסי ורווחים בריאים. "בסופו של יום, צמיחת הרווחים מביאה לתשואות ואנחנו חייבים להיות כלכלה טובה יותר כדי שזה יקרה, " אמר קרייג סטון, מנהל תיקי השקעות קטנות בקיין אנדרסון רודניק.
