משקיעים עצבניים נוטשים את שוקי ניירות הערך בקצב מואץ, וגורמים לירידה משמעותית בנזילות שמדאיגה את ההקבלה לשלבי הפתיחה של המשבר הפיננסי של 2008, כך עולה מדו"ח של דויטשה בנק. המשבר לפני עשור עזר לייצר מיתון כלכלי עולמי קשה ושלח מניות שצנחו ברחבי העולם, כאשר מדד ה- S&P 500 (SPX) איבד יותר ממחצית מערכו בשוק דובי עמוק.
חשיבות למשקיעים
הסיכון הוא שהצניחה של היום בנזילות תייצר תנודתיות גבוהה יותר ויותר בצורה של נדנדות ענק במחירי הנכסים הפיננסיים, על פי דוח דויטשה בנק שצוטט בפירוט על ידי Business Insider. בשנת 2008 כמובן, הנדנדות הללו הובילו לירידות חדות במניות הכלליות, ולא לעלייה. "אנו נזכרים כי הסרת קרנות הכמויות באוגוסט 2007 וקרנות מאקרו באוקטובר 2015 היו מה שמגדילים את סערת השוק שלאחר מכן", מציין דויטשה בנק. הם מציינים כי פדיונות קרנות הגידור זינקו מאז אוקטובר 2018. בינתיים, מזומנים ושווי מזומנים היו בין הנכסים עם הביצועים הטובים ביותר בשנת 2018, כאשר המשקיעים מתנערים מההחזקה שלהם במניות ואג"ח, כך עולה מדו"ח Investopedia אחר.
משקיע המיליארדר הוותיק סטנלי דרוקנמילר, לשעבר מנהל הראשי של קרן קוואנטום שהקים ג'ורג 'סורוס, השמיע דאגות דומות. "עם ההידוק הכספי, אנחנו די בשלב הזה של המחזור בו פוצצות פצצות", הזהיר, כפי שצוטט במאמר קודם של Business Insider. "זה הולך להיות הצטמקות של נזילות שמעורר את כל העניין", הוסיף.
הקביעה כי הנזילות פוחתת בשווקים הפיננסיים היא דרך נוספת לומר שמספר הקונים המוכנים, וכמות הכספים שהם מוכנים להתחייב לרכישותיהם, הולכים ויורדים. זה, בתורו, פירושו כי מוכרים צריכים לקבל מחירים נמוכים ונמוכים יותר כדי לפתות את הקונים ולחסל את ההשקעות שלהם.
גורם נוסף הוא תפקידם המשתנה של הבנקים המרכזיים בעולם. לפני עשור הם ביצעו התערבות מאסיבית, כולל חילוץ על מוסדות פיננסיים חשובים מבחינה מערכתית (SIFI) ורכישות אג"ח חסרות תקדים בשוק החופשי, המכונה הקלה כמותית (QE). זה היה הכרחי כדי למנוע התמוטטות כלכלית ופיננסית עולמית. עם זאת, כיום החלה הפדרל ריזרב האמריקני בהיפוך מאסיבי של ה- QE, תוך ניתוב המאזן על ידי מתן החזקות האג"ח שלו מבלי להשקיע מחדש את התמורה. זה מייצג נסיגה משמעותית של הנזילות מהמערכת הפיננסית, והסרת תומך מפתח למחירי הנכסים הפיננסיים בעשר השנים האחרונות.
בנוסף, הפד מחוייב להיאבק באינפלציה עם העלאות ריבית. יוזמה מדינית זו מוסיפה גם את הערעור של מזומנים ושווי מזומנים ביחס למניות ואגרות חוב, ומפחית עוד יותר את נזילות השוק. ברוח זו, דוח שפרסם לאחרונה ענקית הבנקאות HSBC מציין שני סיכונים עיקריים לשנת 2019 בהעלאת שער הפד ושוק איגרות החוב הארגוניות בארה"ב שכבר הפך ל"עליליונות מבניים ". HSBC ציין את אלה כשניים מעשרת הסיכונים הגדולים ביותר לכלכלה העולמית ולמערכת הפיננסית בשנת 2019, לפי Investopedia.
להסתכל קדימה
אם משבר פיננסי חדש באופק או לא, תלוי בגורמים רבים. האחת היא האם הכלכלה העולמית נותרה חזקה או מחליקה למיתון. דבר נוסף הוא האם הפיקוח על הבנקים בארה"ב הסיר מכשולים מיותרים לרווחיות או הסיר אמצעי הגנה זהירים כנגד משבר חדש, אפילו בתוך כלכלה בארה"ב שההשקפה שלה נראית בריאה.
