Rite Aid Corp. (RAD) ספגה השבוע מכה משמעותי נוסף מכיוון שרשת בתי המרקחת לא הצליחה לעמוד ביעדי הרחוב לרווח למניה והכנסות ברבעון הרביעי. המניה יורדת בשיעור של 63% במהלך 12 החודשים האחרונים, ובביצועים חדה של הרווחיות הרחבה של S&P 500 הייתה 14.3% בתקופה המקבילה. Rite Aid גררה בין טלטולים גדולים יותר בתעשיית בתי המרקחת, שהועלתה על ידי המצטרפת החדשה Amazon.com Inc. (AMZN) והחששות של המשקיעים מהאיום שלה על קמעונאים מסורתיים.
דו"ח שפורסם לאחרונה ב"וול סטריט ג'ורנל "הדגיש את הירידה של 20% בערך של RAD מאז שהחברה אמרה כי היא תתמזג עם רשת המכולת אלברטסון, והציעה שהמח"ש מדגים את אי הסכמת המשקיעים בעסקה, שנחשבה על ידי חלקם כדי להעריך את בית המרקחת המוכה. שרשרת.
קמפ היל, Rite Aid, שבסיסה בפנסילבניה, המתחרה שוב ב- Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA) ו- CVS Health Corp. (CVS), הציג ירידה במכירות בחנות ברבעון השישי ברציפות ביום חמישי. למרות צרותיה של החברה, חלק מהמחשבים טוענים כי העסקה של 24 מיליארד דולר תציע להם מעט מדי מהישות המשולבת. אחרים מעדיפים להתרחק מהשטחים הקמעונאיים, אם לא הפרועים יותר, של מכולת קמעונאית, שהושלכה למלחמת מחירים כוללת לאחר הרכישה של אמזון ב- Whole Foods Market תמורת 13.7 מיליארד דולר באוגוסט האחרון.
הערכות 'אבסורדיות'?
WSJ ציטט את אחד מעשרת בעלי המניות הגדולים של Rite Aid, שעל פי הדיווחים מתכנן להצביע נגד העסקה בטענה שהיא לא תציע לבעלי העניין פרמיה הוגנת. בתנאים המוצעים, משקיעי Rite Aid היו מחזיקים בכ -30% מהעסק החדש. בעלי מניות יכולים לבחור להחליף 10 ממניותיהם במניה אחת של הישות החדשה שהוקמה, בתוספת 1.83 דולר במזומן, או לסחור 10 מניות תמורת 1.079 מניות של החברה המשולבת. RAD עולה בשיעור של 2% ביום שישי אחר הצהריים במחיר של 1.67 דולר.
משקיעים, כולל סטיב קרול, שבבעלותו 415, 000 דולר במניות RAD, מציעים כי בית המרקחת יכול לעשות עבודה טובה יותר בשיפוץ החנויות שלה ללא מיזוג, וכינה את העסקה "אבסורדית על בסיס השווי ההוגן של החנויות הקיימות של Rite Aid ומה היא יכולה לעשות איתם."
תומכי העסקה רואים בה את האפשרות היחידה עבור Rite Aid ואלברטסון, שתיהן החברות השלישיות בגודלן בענף שלהן מבחינת חנויות, כדי להימנע מהידבקות מצד יריבים גדולים יותר. הרגולטורים הפדרליים כבר נתנו אור ירוק על המיזוג ובעלי המניות אמורים להצביע ביולי. אמנם נדיר שקרנות אינדקס גדולות מתנגדות למיזוגים, 20 בעלי המניות המובילים של RAD מחזיקים רק ב -37.8% מהחברה, על פי נתוני FactSet וכפי שדווח WSJ. גם אם תעבור עסקה, עובדה זו צריכה להעניק למשקיעים קטנים יותר השפעה רבה יותר וללחוץ על הישות המשולבת לספק יעדים לחיסכון וצמיחה, כולל רווחים של 3.7 מיליארד דולר ברווח לפני השנה בשנה הראשונה ו- 375 מיליון דולר בחיסכון בעלויות שנתיות עד שנת 2022.
עם זאת, ככל שאמזון תגדיל את השפעתה ומרחב שירותי הבריאות יהפוך לתחרותי יותר ויותר, הדבר יתקשה על Rite Aid להגביר את המכירות, עם או בלי אלברטסון, כפי שהציע האנליטיקאי של מודי, מיקי צ'אדהה. "זו לא תרופת פלא לאף אחת מחברות, " הזהירה צ'אדהה.
