תיקון שוק פתאומי ותלול בבורסה יכול לבוא בכל עת וללא כל אזהרה או סיבה ברורה, לדברי רוברט שילר, פרופסור לכלכלה באוניברסיטת ייל וחתן פרס נובל, בהערות שפורסמו ב- CNBC. בעוד שמשקיעים רבים תוהים מה יגרום לתיקון של 10% ומעלה, אם לא ירידת שוק דובים מן המניין של לפחות 20%, שילר אמר ל- CNBC, "הוא לא צריך טריגר, אבל זה הדינמיקה של בועות שמטבעם הופכת בסופו של דבר הם מסתיימים."
שילר גם אמר ל- CNBC כי שוק השור הארוך בארה"ב הוא חלק מ"סיפור עולמי… זה מניע את השווקים בזמן הזה. " לפיכך, כשם שתמונה כלכלית עולמית פעימה היוותה גורם מרכזי בשליחת מניות ארה"ב כלפי מעלה, חדשות שליליות מכל מקום ברחבי העולם עלולות לעורר משבר אמון בקרב משקיעים בארה"ב. (לפרטים נוספים, ראו גם: 5 סיכונים גלובליים שעלולים לגרום למניות פטיש בשנת 2018. )
קנייה בטירוף
מאז הנמוך בשוק הדוב הקודם, שהושג במסחר תוך יומי ב- 6 במרץ, 2009, מדד ה- S&P 500 (SPX) עלה פי ארבעה בערך והשיג 326%. בשלוש השנים האחרונות, מאז הסגירה ב- 23 בינואר 2015, העלייה הייתה 38%.
בין המדדים הרבים שמעוררים פחד בקרב משקיעים שמרנים כיום הוא הפופולריות ההולכת וגוברת של השקעות המומנטום, בהן נרדפים המניות החמות והיקרות ביותר ללא קשר ליסודות, ומעבירות את הערכות השווי שלהן לגבהים מסחררים יותר. בעלי הזיכרונות הארוכים יזכרו כי בועת הדוטקום בסוף שנות התשעים צמחה כתוצאה מנקודת מבט דומה בקרב המשקיעים. אכן, הקבלה נוספת בין בועת הדוטקום להיום היא הצפיפות של המשקיעים למניות טק במחיר עשיר. (לפרטים נוספים, ראו גם: מדוע משקיעים במניות משחקים את משחק המומנטום המסוכן .)
'הפתעה מטורפת'
על אף שמחירי המניות נבעו בגלל דוחות ותחזיות חזקות של רווחי תאגידים, אנליסטים בסוצי ג'נרלה ס.א. כשמסתכלים על מדד ה- S&P 500 מינוס מניות פיננסיות ואנרגיות, הם מוצאים ששיעור הצמיחה בתזרים המזומנים התפעוליים יורד בהתמדה מאז 2013, ויורד ל -0% צפוי בשנת 2018. בשיתוף עם עקומת התשואה המשטחתת, מה שמצביע בדרך כלל על צפי במיתון, ההידרדרות בתזרים המזומנים פירושה ש"שוקי המניות עשויים להפתיע ", כפי שציטט בלומברג מדו"ח SocGen.
גוונים משנת 1929
שילר ידוע בעיקר כמפתח יחס ה- CAPE המשווה את ערך ה- S&P 500 ל- EPS הממוצע במשך 10 השנים שקדמו לו. קופת פעמון אזעקה למשקיעים חסרי סיכון, CAPE רושמת כעת הערכות שווי גבוהות ממה שהיו קיימות לפני התרסקות המניות הגדולה בשנת 1929. רק במהלך בועת הדוטקום עלתה CAPE עוד יותר.
מנגד, גורו השוק רוב ארנוט מחברות מחקר מציין כי CAPE עולה עם הזמן, וטוען כי הדבר מוצדק על ידי יסודות כלכליים. כמו כן, הוא מגלה של- CAPE כיום יש סטייה קטנה בהרבה מהמגמה מאשר בשנת 1929. ב"פייננשל טיימס ", בינתיים, מציינים כי CAPE אינה שוקלת את הריבית. השיעורים הנמוכים של היום, נמוכים משנת 1929, מביאים הערכות שווי גבוהות למניות מבחינה כלכלית, כך מצביע ה- FT. (לפרטים נוספים ראו גם: מדוע עלולה להתרחש התרסקות שוק המניות בשנת 1929 ).
חיזוי בועת הדיור
תהילתו של שילר נשענת בחלקה על זיהויו של בועת הדיור האמריקאית ההולכת וגדלה בשנת 2003. בעקבותיה התרחש ההתמוטטות של הסאב פריים שהחלה בשנת 2007, וזה, בתורו, היה גורם ביצירת המשבר הפיננסי בשנת 2008. לדברי פורבס, שילר. היה בין כמה כלכלנים שהתריע על בועת דיור בשנת 2003, בעוד הדמות הבולטת שהכחישה את קיומה הייתה אלן גרינשפן, יו"ר הפדרל ריזרב באותה תקופה. לאחרונה, גרינשפן השמיע את האזעקה בגלל בועת שוק האג"ח. (לפרטים נוספים ראו גם: האיום הגדול ביותר של מניות הוא קריסת אג"ח: גרינשפן .)
