העונש של המשקיעים על הנפקות מכות הפסדים השנה הקפיץ את שוק ההצעות הציבוריות. יחד עם זאת, היא הגבירה את הסיכויים כי חברת אנו, חד-הקרן בשווי של 47 מיליארד דולר עם הפסדים כספיים גדולים, עשויה לראות את מניותיה צונחות בחדות כאשר היא מתפרסמת, כפי שתואר בוול סטריט ג'ורנל.
מה זה אנחנו ושות '?
חברת אנחנו, חברת האם של WeWork, היא בבסיסה רשת משותפת. תחום העסקים העיקרי שלה הוא חכירה של נכסים והפיכתם לחללים קהילתיים להשכרה לפרילנסרים, סטארט-אפים, יזמים, וכעת כמה עסקים גדולים.
החברה שבסיסה בעיר ניו יורק, כיום דיירת המשרדים הגדולה ביותר בניו יורק, הפסידה בשנה שעברה 1.9 מיליארד דולר, יותר מאשר Uber Technologies Inc. (UBER), במכירות של 1.8 מיליארד דולר. בדומה לחברים אחרים בכיתה של הנפקות 2019, WeWork עושה שימוש בחשבונאות יצירתית הדומה להנפקות במהלך בועת הדוטקום, והציע לה להתייחס אליו כמו אל חברת טק. רבים ספקנים לגבי המצאת החברה של מדד רווחים חדש המכונה "אביטדה מותאם לקהילה." מדד זה שינה את ההפסד של WeWork בסך 1.9 מיליארד דולר, מהגדולים אי פעם בהפעלה, לרווח של 467 מיליון דולר.
חד קרן מעסיק חשבונאות לא שגרתית
בעוד שרבים מהמגה-חד-קרן, כולל חברות השיתוף לרכיבה, Airbnb Inc., Spotify Technology (SPOT) ואחרים, ציינו את הפוטנציאל לטווח הארוך שלהם לשיבוש מוחלט של תעשיות מסורתיות על פני בידור, תחבורה, מלונות ועוד, הם כמו כן ידוע לשמצה בגלל שהפסד סכומי כסף היסטוריים, לפי כתב העת.
לדוגמה, Uber ו- Lyft Inc. (LYFT) רואים בפוטנציאל השוק הכולל שלהם 1.4 טריליון דולר, זה של ענף התחבורה כולו, בעוד הדובים רואים בחברות לא יותר משירות מוניות מורחב.
Uber, שהתפרסם ביום שישי, הציגה הפסד עצום של 3.7 מיליארד דולר ב -12 החודשים שהסתיימו במרץ. עם זאת, לפי מדד חשבונאות חדש שלדברי החברה ביצועים טובים יותר של מדדים, המכונים "רווח לתרומת פלטפורמה", אומר Uber כי הרוויחה בשנה שעברה 940 מיליון דולר לעומת הפסד תפעולי של 3 מיליארד דולר, לפי כתב העת. היריבה הגדולה ביותר בארה"ב, Uber, Lyft, הניבה הפסד של 911 מיליון דולר בשנת 2018, ובכל זאת, לפי מדד הרווח ה"תרומה "שלה, היא הרוויחה 921 מיליון דולר.
משקיעים ציבוריים שלא קונים את זה
למרות ש- Uber ו- Lyft הם ללא ספק החברות היחידות שיצרו מדדים לא שגרתיים כדי לשקף טוב יותר את בריאותם העסקית ואת הפוטנציאל שלהם, משקיעים לא קונים את החשבונאות החדשה שלהם.
"המשקיעים המוקדמים מנסים למצוא פראייר שיקנה את המניה בשוק הציבורי, " אמר האוורד שיליט, רואה חשבון פלילי הידוע בגילוי טריקים חשבונאיים, לכתב העת. "כדי למכור את העסקאות, הם מהווים דפוס עובדי שהוא לא רגיש."
מניית Uber צנחה בשיעור של 8.3% ממחיר ההנפקה שלה ביום רביעי הקרוב. בינתיים, Lyft ראתה את מחיר המניה בירידה של כמעט 20% ממחיר ההנפקה שלה במארס.
חשוב לציין כי רק מכיוון שהמניות של Uber ו- Lyft צנחו מאז ההנפקות שלה, זה לא אומר שהם לא יכולים לעשות קאמבק מהמם כמו כוכב הטכנולוגיה פייסבוק בע"מ (FB), שפעם היה רחוק ממחיר ההנפקה שלה. עם זאת, חולשתם האחרונה יצרה שוק פחות אידיאלי עבור חדשים עם נושאים דומים, לפחות בטווח הקרוב.
בהתחשב בחשבון, חברתנו אנו צומחת במהירות רבה, מ 186, 000 חברים בשנת 2017 ל 466, 000 חברים בשנת 2019 בכמעט 500 מוקדים ברחבי העולם, לפי סרטון CNBC.
צמיחה מהסוג הזה היא שמאפשרת למשקיעים פרטיים להמשיך ולהעביר כסף לחברות סטארט-אפ מהסניפים הבאים, ותומכות בצמיחה בכל מחיר. עם זאת, משקיעים ציבוריים הראו שהם דורשים נרטיב חזק יותר מבוסס מספרים על האופן בו ישפרו פרופילי ההפסדים של חברות אלו, והם דורשים לראות מסלול ברור יותר לרווחיות.
להסתכל קדימה
מה שבטוח, השוורים של WeWork מציינים את ההבדלים העיקריים בחברה בין חברות השיתוף לרכיבה Uber ו- Lyft וחברות מוערכות אחרות הפועלות באדום.
חברת אנו, אשר מיתגה את עצמה מחדש מ- WeWork מוקדם יותר השנה, רואה את עצמה מתפתחת לחברת טק גדולה ומגוונת יותר, המנצלת את טיפוח הקהילה, מחינוך, לדיור, לעבודה ומרחיבה על כל שטחי החיים.
לצד החברות המשותפות לשיתוף הפעולה שלה, חברת We We הכפילה את הדיור, ויצרה סידורי מגורים משותפים ב- WeLive, כמו גם חינוך באמצעות WeGrow, בית ספר יסודי למטרות K ובתי ספר יסודיים בניו יורק המתמקד ביזמות ותכניות מודעים. להתפשט ברחבי העולם. חברת We גם הודיעה כי היא רוצה להיכנס לבנקאות, ולאחרונה הודיעה על קרן ההשקעות הנדל"ן החדשה שלה בשם ארק 3 מיליארד דולר, שהתמקדה ברכישת נכסים.
