"המשקיע הגדול הגדול" מייקל בור, שהימר בהצלחה נגד CDOs בסאב-פריים לפני המשבר הפיננסי, אומר כעת כי מגמה נוספת מסמלת התמוטטות פיננסית, לפי דוח בלומברג מפורט.
המשקיע, שסיפורו הפך לסרט עטור אוסקר וספר רב מכר, מפקח כעת על כ -340 מיליון דולר בקופרטינו, Scion Asset Management. נושא אחד הנושא דאגה גדולה עבור Bur בסביבה הנוכחית הוא שיטפון הכספים שעובר לקרנות אינדקס פסיביות, ומחזיק נכסים בסך 4.3 טריליון דולר. Burry טוען כי הפופולריות של אסטרטגיות השקעה פסיביות עשויה להביא לאירוע דומה לזה של הבועה המאסיבית שלפני 2008, שהייתה תוצאה של התרסקות בניירות ערך רקובים המכונים התחייבויות חוב בטחונות (CDO).
מחיר פסיבי של השקעות "עיוות" של מניות ואגרות חוב
בעוד שהמעבר בקנה מידה מלא של המשקיעים לקרנות פאסיביות ותעודות תעודות סל נתפסות פחות מסוכנות מאשר להציב כסף בקרנות מנוהלות באופן פעיל, Burry אומר שזרימת קרנות המדדים מעוותת כעת את המחירים עבור המניות והאג"ח שהם נועדו לעקוב אחר. הוא נוהג להקביל לאופן בו זרימה של CDO רוכשת משכנתאות סוב-פריים מעוותות לפני קריסת השוק הגדולה האחרונה.
"השקעה פסיבית הסירה את גילוי המחירים משווקי המניות, " אמר. "התיזות הפשוטות והמודלים שמביאים אנשים למגזרים, גורמים, מדדים או תעודות סל וקרנות נאמנות שמחקות את האסטרטגיות הללו - אלה לא דורשים ניתוח ברמת האבטחה הנדרש לגילוי מחירים אמיתי."
ממש כמו שקרנות הוצאו במהירות מהמערכת לפני למעלה מעשור, המשקיעים מצפים לתזרים גדולים מהשקעה פסיבית, ובכל זאת לא הציעו מסגרת זמן. עם זאת, הוא בטוח ש"זה יהיה מכוער."
"זה דומה מאוד לבועה ב CDOs המגובים על נכסים סינתטיים לפני המשבר הכלכלי הגדול באותה קביעת מחירים באותו שוק לא נעשתה על ידי ניתוח בסיסי ברמת האבטחה, אלא על ידי תזרימי הון מאסיביים המבוססים על מודלים של סובל שאושרו על ידי נובל. זה התגלה כלא נכון, "הוסיף Burry.
זה מגיע מכיוון שקרנות השקעות פאסיביות כמעט והדביקו את אלה שמנוהלות על ידי קרנות מניות פעילות בשוק המניות בארה"ב, במחיר של 4.305 טריליון דולר נכון ל -30 באפריל, לעומת 4.311 דולר לקוורץ. "המגמה להשקעות בקופות נמוכות תפסה תאוצה", מסביר אנליסט מורנינגסטאר קווין מק'דוויט.
מה הלאה?
"כמו רוב הבועות, ככל שהיא נמשכת, ההתרסקות תהיה גרועה יותר", אמר בוררי לבלומברג בראיון מפורט.
הוא ממליץ למשקיעים לבחון מניות בעלות שווי קטן, מכיוון שהם בדרך כלל מיוצגים בתת קרנות פאסיביות. בפרט, הוא אוהב חברות רכיבי טכנולוגיה וטכנולוגיות, מה שמצביע על כך שהוא "מאמין גדול בהמשך הצמיחה ובטכנולוגיות מרוחקות ווירטואליות."
