מה התשואה בעלות (YOC)?
תשואה על עלות (YOC) היא מדד לתשואת הדיבידנד המחושב על ידי חלוקת הדיבידנד הנוכחי של המניה במחיר ששולם בתחילה עבור אותה מניה. לדוגמה, אם משקיע רכש מניה לפני חמש שנים תמורת 20 דולר, והדיבידנד הנוכחי שלה הוא 1.50 דולר למניה, ה- YOC של אותה מניה יהיה 7.5%.
אין להתבלבל בין YOC למונח "תשואת דיבידנד שוטפת". האחרון מתייחס לתשלום הדיבידנד המחולק במחיר הנוכחי של המניה, ולא למחיר בו נרכש במקור.
Takeaways מפתח
- YOC הוא מדד לתשואת דיבידנד המבוסס על המחיר המקורי ששולם עבור ההשקעה. למשקיעים לטווח ארוך, YOC יכול לצמוח משמעותית לאורך זמן אם החברה תגדיל את הדיבידנד באופן קבוע. משקיעים המשתמשים ב- YOC צריכים להבטיח שהם לא ישוו אותה למניות אחרות. "הדיבידנד הנוכחי מניב, מכיוון שמדובר בהשוואה בין תפוחים לתפוזים.
הבנת תשואת עלות (YOC)
YOC מראה את תשואת הדיבידנד הקשורה למחיר ההתחלתי ששולם עבור השקעה. מסיבה זו, מניות שגדלו את הדיבידנד שלה לאורך זמן יכולות להראות YOC גבוהה מאוד, במיוחד אם המשקיע החזיק במניה שנים רבות. לאמיתו של דבר, לא יוצא דופן שמשקיעים ארוכי טווח יחזיקו מניות שתשלומי הדיבידנד הנוכחיים שלהם גבוהים מהמחיר ההתחלתי ששולם עבור נייר הערך, ומניבים YOC של 100% ומעלה.
מכיוון ש- YOC מחושב על פי המחיר הראשוני ששולם עבור נייר ערך, המשקיעים חייבים לוודא שהם עוקבים אחר עלויות ההחזקה שנגרמו להם עבור אותו נייר ערך לאורך זמן, כמו גם כל רכישת מניות נוספת שהם ביצעו. יש לכלול את כל העלויות הללו במרכיב העלויות בחישוב ה- YOC, אחרת התשואה תיראה גבוהה לא מציאותית.
בעת הערכת תשואות הדיבידנד, על המשקיעים להקפיד גם לא להשוות בין תפוחים ותפוזים. באופן ספציפי, רק מכיוון ש- YOC של מניה גבוה מתשואת הדיבידנד הנוכחית של חברה אחרת, זה לא אומר שהמניה עם ה- YOC הגבוהה יותר היא בהכרח ההשקעה הטובה יותר. הסיבה לכך היא שלחברה עם ה- YOC הגבוה עשויה למעשה תשואת דיבידנד שוטפת נמוכה יותר מחברות אחרות. במצבים אלה יכול היה להיות טוב יותר למשקיע למכור את מניותיהם בחברת YOC הגבוהה ולהשקיע את התמורה בחברה עם תשואת דיבידנד שוטפת גבוהה יותר.
דוגמה לעולם האמיתי לתשואה על עלות (YOC)
אמה היא גמלאית שבודקת את תשואות ההשקעה של הפנסיה שלה. תיק העבודות שלה כולל משרה גדולה בחברת XYZ, אותה רכש מנהל התיקים שלה לפני 15 שנה תמורת 10 דולר למניה. בזמן הרכישה, XYZ הניבה תשואה דיבידנד שוטפת של 5% על בסיס דיבידנד של 0.50 דולר למניה.
בכל אחת מ -15 השנים שלאחר מכן, XYZ גייסה את הדיבידנד שלה ב- 0.20 דולר לשנה והיא צפויה לשלם 3.50 דולר למניה השנה. מחיר המניה שלה עלה ל 50 $ מניה, והתוצאה היא YOC של 35% (3.50 $ חלקי מחיר הרכישה הראשוני של 10 $ / מניה) ותשואת דיבידנד שוטפת של 7% (3.50 $ חלקי במחיר המניה הנוכחי של 50 $).
אמה מחשיבה ש- XYZ הייתה אחת ההשקעות המוצלחות ביותר שלה, והיא מוציאה סיפוק משראה את ה- YOC הנעלה שהיא מייצרת בכל שנה. אם בדקה את הדו"ח האחרון שמנהל מנהלת התיקים שלה, היא הייתה בהלם לגלות שמכרו את עמדת XYZ והשקיעו מחדש את התמורה בחברת ABC תעשיות, חברה עם חוזק פיננסי דומה לזה של XYZ, אך עם תשואה נוכחית של 8.50%.
מבוית מההחלטה המטופשת לכאורה הזו, אמה מתקשרת למנהלת התיקים שלה ושואלת מדוע מכרו משרה שהניבה 35% תמורת אחת שתניבה 8.50% בלבד. מנהלת התיקים מסבירה לאמה שהיא עשתה טעות נפוצה: במקום להשוות את YOC לתשואת הדיבידנד הנוכחית, עליה לבצע השוואה בין תפוחים לתפוחים בין תשואות הדיבידנד הנוכחיות של שתי החברות. מנקודת מבט זו, מעבר ל- ABC הייתה בחירה נבונה מכיוון שהיא הציעה תשואה גבוהה יותר על הכסף שלה - 8.50% לעומת 7%.
