מהי נחיתה קשה?
נחיתה קשה מתייחסת להאטה או לירידה כלכלית ניכרת לאחר תקופה של צמיחה מהירה. המונח "נחיתה קשה" מקורו בתעופה, שם הוא מתייחס לסוג הנחיתה במהירות גבוהה אשר - אמנם לא התרסקות בפועל - הוא מקור ללחץ כמו גם לנזק ופציעות פוטנציאליים. המטאפורה משמשת לכלכלות בעלות תעופה גבוהה אשר נתקלות בבדיקה חדה ופתאומית של צמיחתן, כמו התערבות מדיניות מוניטרית שנועדה לבלום את האינפלציה. כלכלות החוות נחיתה קשה לרוב גולשות לתקופה עומדת או אפילו למיתון.
הבנת הנחיתה הקשה
נחיתה קשה נתפסת לעתים קרובות כתוצאה מהידוק המדיניות הכלכלית שנועדה לצנן כלכלה, אך אף בנק מרכזי או ממשלה לא מתכוונים לתכנן נחיתה קשה לעם שלהם. מרבית הפקידים רוצים לראות נחיתה רכה, שבה לאט לאט מתקררים כלכלת התחממות יתר מבלי להקריב מקומות עבודה או לגרום לאנשים ותאגידים הנושאים חוב שלא לצורך. לרוע המזל, ככל שמשק מחומם יותר הופך לגירוי או להתערבות כלכלית אחרת, כך הוא פגיע לנחיתה קשה בגלל אפילו בדיקות צמיחה קלות.
הבנק הפדרלי, למשל, העלה את הריבית בכמה נקודות בתולדותיה בקצב שהשוק מצא אותו בלתי משתנה, מה שהוביל את המשק להאט ו / או להיכנס לתקופת מיתון. לאחרונה הייתה נחיתות קשה בשנת 2007 כתוצאה מההתמדה של המדיניות המוניטרית של הפדרל לקירור שוק הנדל"ן למגורים. הנפילה הייתה מרהיבה, עם מיתון גדול ולא רק מיתון, אך קשה לדמיין כיצד הייתה יכולה להגיע נחיתה רכה כאשר הבועה הספקולטיבית גדלה כל כך.
האפט של סין הזכיר את הנחיתה הקשה
המונח "נחיתה קשה" מיושם לרוב על סין, שנהנתה משנים עשרות שנים של שיעורי צמיחה גבוהה של התוצר המקומי הגולמי (תוצר מקומי), אשר - עבור חלק מהמשקיפים - הקימו אותה לנחיתה קשה. לעיתים קרובות מצביעים על רמות גבוהות של חובות, במיוחד ברמת השלטון המקומי, כזרז פוטנציאלי לירידה, כמו גם מחירי הנכסים הגבוהים בערים רבות בסין.
בסוף 2015, בעקבות פיחות מהיר של היואן והיקפי היקפי הסחר, חששו משקיפים רבים מנחיתה קשה של סין: Société Générale הציב את הסיכויים ל -30%. עם זאת, היקפי הסחר התאוששו ושווקי המטבעות התייצבו. בשנת 2019, שוב עלו הדיבורים על נחיתה סינית קשה עם ההתמוטטות במימון הצללים וספקולציות מה ההפסד של אותו מקור אשראי יעשה לעסקים, צמיחה ומשרות סיניות. כמובן, ראוי לציין שסין טרם חווה נחיתה קשה, בעוד שכל המעצמות המערביות שחזו זאת מטעמן עברו מעטות.
