אפס

הגדרת מצב אפס-פער

מצב של פער אפס קיים כאשר נכסים והתחייבויות רגישים לריבית של מוסד פיננסי נמצאים באיזון מושלם לפדיון נתון. התנאי שואב את שמו מהעובדה שפער המשך - או ההבדל ברגישות נכסיו והתחייבויותיו של מוסד לשינויים בריבית - הוא אפס בדיוק. בתנאי זה, שינוי בשיעורי הריבית לא ייצר עודף וחסר לחברה, מכיוון שהמשרד מחוסן לסיכון הריבית שלו, לפדיון נתון.

שוברים למטה אפס פער פער

מוסדות פיננסיים חשופים לסיכון בריבית כאשר רגישות הריבית (הידועה גם בשם משך הזמן) של נכסיהם שונה מרגישות הריבית של התחייבויותיהם. מצב בפער אפס מחסן מוסד מפני סיכון ריבית בכך שהוא מבטיח ששינוי בריבית לא ישפיע על הערך הכולל של השווי הנקי של החברה.

בגלל תנודות בשיעורי הריבית, חברות ובעיקר מוסדות פיננסיים עומדות בפני הסיכון לפער משך ברגישות הריבית בין נכסיהן והתחייבויותן, כלומר שינוי של 1% בשיעורי הריבית עשוי להעלות את ערך הנכסים במידה פחותה. מהערך שנצבר להתחייבויותיה, וכתוצאה מכך חסר. כדי להקל על סיכוני ריבית כאלה, על חברות לוודא כי כל שינוי בשיעורי הריבית לא ישפיע על הערך הכולל של השווי הנקי של החברה. "חיסון" זה של המשרד מפני סיכוני ריבית נוהג על ידי שמירה על ההפרש ברגישות הנכסים וההתחייבויות של המשרד בהינתן אותה בגרות, הנקראת תנאי פער אפס.

ניתן להשיג את המצב בפער האפס על ידי אסטרטגיות חיסון בריבית. חיסון בריבית היא אסטרטגיית גידור המבקשת להגביל או לקזז את ההשפעה שיכולה להיות לשינויים בשיעורי הריבית על תיק ניירות ערך קבועים - כולל תמהיל של נכסים והתחייבויות רגישים לריבית על מאזן החברה. אסטרטגיות חיסון עשויות להשתמש בנגזרים ובמכשירים פיננסיים אחרים בכדי לקזז סיכון רב ככל האפשר בכל הנוגע לשיעורי הריבית, תוך התחשבות הן במשך התיק והן בקעוריות שלו, כאשר קמורנות היא שינוי משך הזמן כאשר הריבית נעה (או עקמומיות של משך הזמן). במקרה של מכשירים בעלי הכנסה קבועה, כמו אג"ח, חיסון מבקש להגביל שינויים במחיר וכן את סיכון ההשקעה מחדש.