שוקי המניות העולמיים כבר נפגעו ממלחמת הסחר המתרחבת בין ארצות הברית לסין, הושלמו ביום שישי מכה נוספת בהכרזה המפתיעה של הנשיא טראמפ על תעריף של 5% על כל היבוא ממקסיקו, החל מיום 10 ביוני, אלא אם כן אותה מדינה תגדיל את המאמצים למנוע מעברים בלתי חוקיים של גבול ארה"ב. עוד לפני שפרסמו החדשות הזהיר, וינסנט דלוארד, ראש אסטרטגיית המאקרו העולמית ב- INTL FCStone Financial, הזהיר כי השווקים כבר כה חסרי יציבות, עד שכל אחד משלושה אירועי ברבור שחורים פוטנציאליים עלולים להצית התרסקות.
"לא קשה לדמיין תרחיש בו זעם הטוויטר הזה הופך לשוק דובים מן המניין", הזהיר דלואר בהערה שהתפרסמה לאחרונה בפני לקוחות, כפי שצוטט על ידי Business Insider. במסחר בתחילת יום שישי, מדד S&P 500 (SPX) ירד ב -6.9% מתחת לשיא שלו.
הטבלה שלהלן מסכמת את שלושת אירועי הברבורים השחורים הפוטנציאליים שאותם צופה דלוארד, שכמה מהם עשויים שלא להיות ברוב מסכי הרדאר של המשקיעים.
3 ברבורים שחורים שעלולים לזעזע שוק מיוצב
- הערכות המצטמצמות של חברות פרטיות שהובאו על ידי Uber, Lyft יורדת לאחר הנפקות הנפקות משבר באיראן ובוונצואלה ששולחות את מחירי הנפט המועמדים מועמד לשמאל הפך למתמודד רציני על נשיאות ארה"ב בשנת 2020
חשיבות למשקיעים
הדאגות של דלואר לגבי הערכות שווי שוק פרטיות ממחישות על ידי ההנפקות האחרונות של Uber Technologies Inc. (UBER) ו- Lyft Inc. (LYFT). במסחר בתחילת יום שישי הם נפלו עד 12.4% ו 38.4% בהתאמה, מתחת לשיא יום ההנפקה שלהם. הביצועים המאכזבים של ההנפקות המוערכות הללו מציעים כי הערכות שווי בשוק הפרטי עשויות להיות מנופחות ברצינות. בתורו, הערכות שווי בשוק הציבורי עלולות בסופו של דבר להתמודד עם לחץ חמור כלפי מטה.
"יהיה צורך להוריד הערכות שווי", כתב דלואר. "גיוסי ההון יאטו. המשקיעים שמימנו סיבובים במכפילים אבסורדיים יצטרכו לרשום את ההון שלהם", הוסיף.
הברבור השחור הפוטנציאלי השני הוא שניים מיצרני הנפט הגדולים בעולם, איראן וונצואלה, שמשפיעים רבות על מחירי הנפט העולמיים. איראן עומדת בפני סערה פוליטית וסנקציות בינלאומיות, כאשר הנשיא טראמפ מבקש לחגור אותם כלפי מעלה. בוונצואלה גם מעורב סערה פוליטית, המלווה בקריסה כלכלית כללית. אם האספקה של אחת המדינות או משתי המדינות הללו צונחת, זה עלול לשלוח את מחירי הנפט לרמות יציבות.
האיום השלישי יכול להיווצר מהדמוקרטים השמאליים הקיצוניים של ארצות הברית הדורשים טיפול מורחב ברפואה ורפורמות אחרות, לפי דלואר. דלואר, "הפיכה הדמוגרפית מפריחת בום לאלפי המילואים וגן ז 'תוביל לביקוש רב יותר למדיניות חלוקה מחדש ואינפלציונית בבחירות 2020", מציין דלוארד, והדבר הוביל לנטייה שמאלית מצד שמאל בקרב מועמדי המפלגה הדמוקרטית האמריקנית. רבים מהמתמודדים מציעים חלוקה מחדש באמצעות מיסים גבוהים יותר, הרחבה מסיבית של שירותי הבריאות הממשלתיים, ואמצעים נגד חברות כמו הגבלה או איסור רכישת מניות.
להסתכל קדימה
בנוסף לדלואר, תחזיות גורואים שהשקיעו - אפילו ללא אירועי ברבור שחורים - כי המניות כבר צפויות לרדת 20% ומעלה בגלל מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין, מה שמאט את הרווחים של התאגידים וההאטה הכלכלית העולמית. בנק אוף אמריקה מתריע כי המשך מתחים סחריים עלול לגרום למניות לרדת עד 30%. עם זאת, אחרים מזהירים כי בועת חובות מסוכנת מסכנת גם היא איום מסיבי על אגרות החוב ושוק המניות כאחד, כמו גם על המשק.
