מניות השבב הכחול שכבר מתמודדות עם קצב הגידול ברווחים באופן דרסטי, אם כבר לא חוו ירידה בשנת 2019, נפגעות גם הן בעלויות העלויות המאיימות לכווץ את שולי הרווח ובכך מחירי המניות. חברות רבות ציינו עלויות גדולות כתורם לרווחים חלשים יותר, כולל הארלי-דייווידסון בע"מ (HOG), קטרפילר בע"מ (CAT), צ'רץ 'ו דווייט ושות' בע"מ (CHD), איסטמן כימית ושות '(EMN), Fortune Brands Home & Security Inc. (FBHS) ופורד מוטור ושות '(F). חברות גדולות כובע אלה מייחסות עלויות גבוהות יותר לגורמים הכוללים תעריפים, עלויות סחורות מוגדלות שאינן קשורות לתעריפים, והחלפה שלילית, לפי CNBC.
6 צ'יפס כחול מול עלויות עולה
· הארלי-דוידסון בע"מ; יצרן אופנועים
· קטרפילר בע"מ; חברת מכונות לבנייה וציוד
· Church & Dwight Co., Inc.; יצרן של מוצרים ביתיים
· Eastman Chemical Co. חברה כימית מיוחדת גלובלית
· Fortune Brands בית וביטחון בע"מ; יצרן של אביזרי בית וחומרה
פורד ושות '; יצרנית רכב רב לאומית
בעוד אומדני הרווחים בשנת 2019 ירדו באופן משמעותי ל 0.5% צנועים, אומדני ההכנסות נותרו בערך ללא שינוי, בערך 5.6%, לכל CNBC. מגמה זו תמהה את צופי השוק. אמנם שחיקה בשוליים יכולה להיגרם כתוצאה מגורמים שונים הכוללים תנודות במטבע, שיעורים גבוהים יותר ומחירי מוצרים ושירותים נמוכים יותר, אולם האשם ככל הנראה הוא שילוב של עלויות גבוהות יותר ולחץ התמחור. לאחר תקופה של הרחבת מרווחי הרווח, מעל 10% במהלך השנים האחרונות, רוח גבית חדשה זו יכולה להפוך את המגמה הזו, ולאיית חדשות רעות לרווחים ובכך מחירי מניות של כמה מחברות השבבים הכחולים הידועים ביותר.
כנסייה ודוויט
דוגמה עיקרית לחברה עם כובע גדול שראתה נגיסה שהוציאה משולי הרווח שלה היא צ'רץ 'ודווייט, יצרנית הסודה לשתייה ארם והמר. השבוע נמסר מהמשרד כי המחירים הגבוהים שגייסה עבור מוצריה לא הספיקו בכדי לקזז את עליית העלויות וירידות השוליים. Church & Dwight הדגישו את uptick במחירי הסחורות והתחבורה, כמו גם את השפעת התעריפים. המניות צנחו בחדשות 8%. עם זאת, צ'רץ 'ו דווייט מקווים שהיא תוכל לקזז את עליית העלויות על ידי הגברת הפרודוקטיביות והמשך העלאת המחירים.
רפורמת מיסים
למרות שזה אולי נראה הגיוני לייחס חולשה ברווחים להשוואה קשה לשנת 2018, בהינתן דחיפה בשנה שעברה מהפחתת המס של טראמפ, ישנם אנליסטים שפסלו את רפורמת המס כסיבה.
"צמיחת הרווחים השטוחה ברבעון הראשון של השנה לא נובעת מרפורמת המס", אמר דייוויד אורליו, של רפיניטיב, לפי CNBC. "בהתבסס על מה שאני יכול לראות; עלויות גדולות ככל הנראה הנהגות."
לחץ תמחור
לחץ התמחור, גורם נוסף לשחיקה בשוליים, נבע כתוצאה מהגברת התחרות בתעשייה בשווקים כמו מוליכים למחצה. חברות הכוללות את חברת Micron Technology Inc. (MU), Nvidia Corp. (NVDA) ו- Applied Materials Inc. (AMAT) ראו גרירה גדולה של רווחים בזכות רוח גבית הכוללת מחזור ירידה במחירי השבבים.
מחירים נופלים הציגו גם אתגר עבור חברות כמו אקסון מוביל קורפ (XOM) ושברון קורפ (CVX).
כדי לשפשף מלח בפצע, אנליסט ברחוב צמצם את אומדני ההשתכרות שלהם למגזרים אלה בשבועות האחרונים, מה שתרם לירידות משמעותיות באומדני הרבעון הראשון.
האם הרחוב נעשה קשה מדי?
על פי כמה שוורים בשוק, ניתן יהיה לפוצץ פחדים יתר.
"הטראומה של דצמבר והפחד מפני האטה עולמית הפכו אנליסטים לאגרסיביים בהרבה בקיצוץ הערכות, " אמר לינדסי בל של CFRA. "נראה שאנחנו לא נכנסים למיתון, והאינפלציה היא עדיין תת 2 אחוזים."
גולדמן מאשים את מלחמות הסחר בארה"ב וסין
בסתיו שעבר, אנליסטים בגולדמן קראו להיפוך בהרחבת הרווחים, תוך ציטוט של מלחמת הסחר ההולכת וגוברת בין סין לסין, לפי סיפור מוקדם יותר של Investopedia. חברת ההשקעות העריכה כי אומדן ה- EPS לשנת S&P 500 לשנת 2019 יירד ב -7% כתוצאה ממכסים חדשים, המייצגים צמיחת רווחים שטוחה במהלך 2018.
להסתכל קדימה
על מנת להתגונן מפני שחיקת שוליות ואיום העלייה בעלויות, אנליסטים בגולדמן ממליצים לבחור במניות עם "שולי רווח גולמי גבוהים ויציבים" כדרך להילחם במגמה זו. בדו"ח ה- Kickstart האמריקני, Weekly Kickstart, מיום ספטמבר, רשם גולדמן 33 מניות בעלות כוח תמחור מספיק בכדי לעמוד במחירי התשומות ממכסים, כולל Adobe Systems Inc. (ADBE), VMWare Inc. (VMW), Expedia Group Inc. (EXPE) ו- Autozone Inc. (AZO).
